Trump quiere tasas de interés bajas y sin inflación: impacto en el mercado de las criptomonedas

28 de marzo de 2026, el presidente Donald Trump declaró que Estados Unidos debería mantener las tasas de interés bajas y alcanzar el objetivo de inflación en 0, continuando así su larga campaña para presionar al Sistema de la Reserva Federal con el fin de reducir los costos de endeudamiento. El anuncio se produce cuando Bitcoin cotiza cerca de 65.980 dólares, con una caída de aproximadamente 20% desde principios de año, y el Índice de Miedo y Codicia de criptomonedas se sitúa en “Extremo miedo”, lo que evidencia una brecha cada vez mayor entre la visión económica que él Trump ha planteado y la realidad a la que el mercado de criptomonedas se enfrenta. Lo que dijo Trump: Texto íntegro de la declaración Según un informe de ChainCatcher que cita a partir del sitio agregador de noticias financieras en tiempo real Jin10, Trump declaró que Estados Unidos debería “mantener las tasas de interés bajas y lograr un entorno económico sin inflación”. Esta declaración se publicó el 28 de marzo de 2026. Aún no se ha confirmado de forma independiente, más allá del informe del agregador Jin10, el lugar o la forma específica de la declaración, ya sea una publicación en Truth Social, una rueda de prensa o una entrevista. No se ha publicado ninguna orden ejecutiva ni ninguna directiva oficial de política pública junto con estas declaraciones. En esta declaración, Trump no menciona directamente el nombre del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Sin embargo, el mensaje es coherente con la presión cada vez mayor hacia Powell y la Fed durante los últimos meses. Anteriormente, Trump llamó a Powell “un tonto”, envió una carta manuscrita exigiendo tasas de interés extremadamente bajas y declaró públicamente que la tasa de los fondos federales era “más alta en más de 300 puntos básicos”, expresando su deseo de que la tasa estuviera en 1% o por debajo. ¿Por qué el mercado de Bitcoin y de criptomonedas presta atención a esto? En el momento en que Trump hizo la declaración, Bitcoin cotizaba a 65.980 dólares, una caída del 4,25% frente a las 24 horas anteriores. La principal criptomoneda por capitalización de mercado ha caído alrededor de 20% desde el inicio de 2026, con una capitalización de mercado en torno a 1,32 billones de dólares y un volumen de operaciones de 24 horas cercano a 48,5 mil millones de dólares. El Índice de Miedo y Codicia de criptomonedas alcanzó 13 sobre 100, ubicándose en la categoría de “Miedo extremo”. Esta cifra refleja un sentimiento sombrío que domina el mercado de activos digitales en el contexto de una inflación persistente que supera el objetivo del Sistema de la Reserva Federal (Fed) y de tasas que se mantienen en máximos de varios años. Se ha demostrado claramente el mecanismo de transmisión entre la política de tasas de interés y la valoración de las criptomonedas. Las tasas más bajas reducen el rendimiento de activos tradicionales de refugio como los bonos del Tesoro, haciendo que los activos de riesgo que no generan rendimiento, como Bitcoin, resulten más atractivos. Un entorno de dólar más débil, que a menudo va acompañado de recortes de tasas, históricamente ha estado correlacionado con precios de BTC más altos. Las declaraciones de Trump reflejan el deseo de condiciones macroeconómicas específicas que han impulsado ciclos alcistas de criptomonedas en el pasado. Sin embargo, el mercado está reflejando una realidad opuesta. Con la Reserva Federal (Fed) manteniendo la política monetaria y la inflación superando el objetivo, la brecha entre lo que Trump ha planteado y la política monetaria real sigue siendo muy grande; una realidad que las recientes liquidaciones a gran escala en el mercado de Bitcoin han mostrado con claridad para los traders que utilizan apalancamiento. La independencia de la Reserva Federal y la contradicción sobre la inflación En la reunión del FOMC del 18 de marzo de 2026, la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios la tasa de referencia en 3,5% a 3,75%. Al mismo tiempo, los funcionarios de la Fed elevaron la previsión de inflación para 2026 a PCE 2,7%, mucho más alta que el objetivo 2% que la Fed mantiene desde hace tiempo, y retrasaron el momento previsto para recortar las tasas hasta 2027. El llamado de Trump a una “no inflación” va en contra del marco de la propia Reserva Federal (Fed). La Fed fija el objetivo de inflación anual en 2%, medido por el índice de Gastos de Consumo Personal, y no en 0%. En general, los economistas coinciden en que una inflación positiva, aunque pequeña, respalda el crecimiento económico, mientras que una inflación de 0 o negativa corre el riesgo de conducir a una espiral deflacionaria que reduzca el gasto, los salarios y los precios de los activos. La Ley de la Reserva Federal establece la independencia del banco central frente al poder ejecutivo. El presidente nombra a los gobernadores y al presidente de la Reserva Federal, pero no puede dirigir las decisiones sobre política monetaria. La campaña de presión pública de Trump, aunque sin precedentes en intensidad, no tiene ningún mecanismo legal para obligar a recortar las tasas. La realidad institucional de este punto es muy importante para los inversores en criptomonedas al evaluar la credibilidad de un cambio de política monetaria. A pesar de muchos meses de críticas públicas y solicitudes, la Reserva Federal (Fed) no ha cedido. La Fed bajo Powell ha enviado señales repetidamente de que serán los datos, no la política, los que determinarán las decisiones sobre las tasas de interés. Con la PCE en 2,7% y el mercado laboral aún estable, no han aparecido todavía las condiciones para recortar las tasas. Los inversores institucionales que siguen estos acontecimientos han comenzado a ajustar sus carteras. La decisión reciente de ARK Invest de recortar la cantidad de tenencias de fondos ETF de Bitcoin y acciones tecnológicas muestra que algunos grandes inversores se están preparando para un entorno de tasas altas prolongado en lugar de apostar por recortes de tasas inminentes. Tasas bajas y el fuerte repunte de criptomonedas de 2020-2021: Precedente histórico La última vez que Estados Unidos mantuvo las tasas cerca de 0, el mercado de criptomonedas atravesó el ciclo de crecimiento más explosivo. La Reserva Federal (Fed) recortó las tasas a 0% a 0,25% en marzo de 2020 para hacer frente a la pandemia. Bitcoin subió de alrededor de 6.500 dólares en marzo de 2020 a un máximo histórico cercano a 69.000 dólares en noviembre de 2021. La capitalización total del mercado de criptomonedas aumentó de menos de 200 mil millones de dólares a más de 3 billones de dólares durante ese periodo de tasas bajas. El flujo de dinero barato hacia activos de riesgo, combinado con medidas de estímulo fiscal directas, permitió el estallido de la especulación en áreas de DeFi, NFT y altcoins. El giro también fue igual de dramático. Cuando la Reserva Federal (Fed) comenzó a subir las tasas en marzo de 2022 y finalmente llevó la tasa de los fondos federales a un máximo aproximado de 5,25% a 5,50%, Bitcoin cayó de alrededor de 47.000 dólares a menos de 16.000 dólares. La correlación entre una política monetaria restrictiva y la caída de las criptomonedas es muy evidente. La tasa actual de los fondos federales, en 3,5% a 3,75%, es más baja que el máximo de 2022-2023, pero muy superior a la de casi 0 que impulsó el crecimiento de 2020-2021. Cualquier camino hacia el entorno de tasas que Trump imagina exige recortes significativos, un escenario que la Reserva Federal ha postergado claramente hasta 2027 como máximo. La correlación no garantiza la repetición. El ciclo de 2020-2021 se benefició de medidas de estímulo financiero sin precedentes junto con tasas cerca de 0. Las condiciones macroeconómicas actuales, incluido el bloqueo de la cadena de suministro debido a los aranceles y la inestabilidad geopolítica, hacen que una repetición directa sea difícil incluso si las tasas bajan. Mientras tanto, los salidas de capital sustanciales indican que algunos tenedores están trasladando activos a almacenamiento en frío en lugar de operar, una postura más alineada con la confianza a largo plazo que con el optimismo de corto plazo. Qué tener en cuenta: Las próximas decisiones del FOMC y los datos económicos La próxima reunión del FOMC se espera para el 6-7 de mayo de 2026. Con base en la orientación de política de la reunión de marzo y las perspectivas de una inflación alta, la probabilidad del mercado para recortar las tasas en esa reunión sigue siendo baja. El gráfico de proyecciones de la propia Fed también muestra que no habrá recortes de tasas antes de 2027. Los datos clave que se publiquen desde ahora hasta la decisión de mayo darán forma a las expectativas. El próximo informe de inflación PCE y los datos mensuales de empleo se seguirán de cerca para buscar cualquier indicio de que la presión de precios vaya disminuyendo hacia el objetivo del 2% de la Fed. Una caída significativa de PCE por debajo de 2,7% podría acelerar el ritmo de recortes de tasas; un índice en el nivel actual o superior reforzaría la postura firme de la Fed. Los mecanismos oficiales que Trump utiliza para influir en la política de la Fed se limitan a nombramientos de personal. Ha dicho que la persona que él elija como el próximo presidente de la Fed será un firme partidario de recortar las tasas “con mucha fuerza”. El mandato actual de Powell como presidente se extiende hasta principios de 2026, lo que hace que el tema del sucesor sea cada vez más importante para quienes participan en el mercado de criptomonedas al valorar la política monetaria futura. En el primer mandato de Trump (2018-2019), campañas de presión pública similares no impactaron directamente la política de la Fed. La Fed recortó las tasas en 2019, pero lo hizo para responder al enfriamiento del crecimiento global y la inestabilidad de la guerra comercial, no por petición del presidente. Este precedente sugiere que, en última instancia, serán los datos macroeconómicos, y no las arengas, los que determinarán la dirección de las tasas. {spot}(BTCUSDT)