Polymarket se despide de la era de cero comisiones: ¿Qué significa la reforma de tarifas?

26 de marzo, la plataforma de predicciones Polymarket anunció un importante ajuste de políticas: a partir del 30 de marzo, se aplicará una tarifa Taker (de “toma de liquidez”) por primera vez a casi todas las categorías de operaciones. Esto significa que, dentro de unos días, terminará la era en la que en Polymarket se podía apostar sin pagar más que el monto de la apuesta.

I. Comparación antes y después del ajuste de comisiones de Polymarket

Polymarket explica en detalle el tema de las comisiones en su documentación oficial.

Polymarket cobra una pequeña comisión de transacción por algunos mercados. Estas comisiones se utilizan para financiar un programa de recompensas a los market makers, el cual redistribuye parte de las comisiones cada día entre los market makers para incentivarlos a proporcionar una mayor liquidez y reducir el diferencial entre precios.

Los mercados de geopolítica y eventos mundiales están exentos de comisiones. Polymarket no cobra ninguna tarifa ni obtiene ganancias de las actividades de transacción en estos mercados. Además, Polymarket tampoco cobra comisiones por depósitos o retiros de USDC (pero intermediarios como Coinbase o MoonPay pueden cobrar sus propias comisiones).

1. Situación actual de las tasas

Actualmente, solo las carteras de criptomonedas y los mercados deportivos tienen habilitada la comisión por toma de liquidez.

2. Nueva situación de las tasas

A partir del 30 de marzo de 2026, los parámetros de comisiones se ampliarán para abarcar más categorías de mercados, y se aplicarán tasas actualizadas.

Las comisiones se calculan mediante la siguiente fórmula:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

Donde C = cantidad de acciones negociadas, p = precio de la acción. Los parámetros de comisión varían según la categoría de mercado:

Las comisiones de transacción se calculan en USDC y cambian en función del precio de la acción. Pero, la comisión por órdenes de compra se cobra en acciones, mientras que la comisión por órdenes de venta se cobra en USDC. La tasa real alcanza su punto máximo con probabilidad del 50% y disminuye de forma simétrica hacia ambos extremos.

Las comisiones se redondean a cuatro decimales. La comisión mínima es de 0.0001 USDC. Cualquier transacción por debajo de este monto se redondea a cero, por lo que las transacciones extremadamente pequeñas cercanas a los valores extremos podrían no cobrar ninguna comisión.

Cuando el precio del contrato se acerca a un 50/50, la comisión es la más alta, porque esto representa la mayor incertidumbre. Una vez que el resultado se vuelve más claro, la comisión disminuye gradualmente hasta llegar a cero. Por eso, las comisiones de los contratos a 0.02 dólares o 0.98 dólares son prácticamente despreciables. En cambio, cualquier contrato a un precio de 0.50 dólares alcanzará el pico de comisión.

Las tasas de diferentes categorías también pueden variar. La tasa para criptomonedas es la más alta, llegando al 1.80%. La tasa para categorías económicas es de aproximadamente 1.50%, la de cultura y clima es 1.25%, la de política es 1%, y la de deportes es la más baja, con 0.75%.

3. Gestión de comisiones para usuarios de la API

Uso del SDK

El cliente CLOB oficial gestiona automáticamente las comisiones: obtienen la tasa y la incluyen en la carga útil (payload) del pedido firmado.

Acciones ejecutadas automáticamente por el cliente:

1. Obtener la tasa del feeRate para el ID del token de mercado;

2. Incluir feeRateBps en la estructura de la orden;

3. Firmar una orden que incluye las comisiones.

No hace falta realizar ninguna acción adicional. Las órdenes también funcionan correctamente en los mercados con comisiones habilitadas.

Uso de REST API

Si se llama directamente a la REST API o se construye su propio firmado de órdenes, entonces se debe incluir manualmente la tasa en la carga útil (payload) de la orden firmada. Paso 1: antes de crear la orden, obtener la tasa de comisiones del token ID;

Paso 2: agregar ese campo feeRateBps a su objeto de orden. Este valor es parte de la carga útil que se firma: el CLOB valida su firma en función de ese valor.

Paso tres: firmar y enviar:

1. Antes de firmar, incluir el objeto de orden feeRateBps;

2. Firmar la orden completa;

3. Enviar una solicitud POST al endpoint de la orden.

II. ¿Cuánto ingreso generarán las comisiones de Polymarket?

1. Cambio en los ingresos de Polymarket

Según un informe publicado conjuntamente por Keyrock y Dune, en 2025 el volumen de operaciones de Polymarket fue de 21,500 millones de dólares; procesó 95 millones de operaciones (aproximadamente el 54% del volumen total acumulado), y su volumen mensual creció de unas 45,000 operaciones hasta alrededor de 19 millones (un aumento de 421 veces).

De acuerdo con datos agregados de un intercambio en Dune, desde que Polymarket comenzó a cobrar comisiones de transacción en algunos mercados a partir del 6 de enero, Polymarket ha acumulado aproximadamente 7.94 millones de dólares en ingresos por comisiones, de los cuales en febrero los ingresos por comisiones fueron aproximadamente 4.99 millones de dólares. (Los mercados que cobran comisiones en Polymarket incluyen “15 minutos de volatilidad de precios de criptomonedas” y mercados deportivos como la Serie A y NCAA).

En los últimos 30 días, el volumen de operaciones de Polymarket fue de aproximadamente 9,550 millones de dólares. Tomando como base el nivel actual de volumen de operaciones y asumiendo una tasa de comisiones combinada efectiva, esto significa que el ingreso mensual sería de aproximadamente 25 millones de dólares, el ingreso anualizado de aproximadamente 300 millones de dólares, o el ingreso diario de aproximadamente 833,000 dólares.

2. Cambio en la valoración de Polymarket

Algunos análisis consideran que el nivel actual de ingresos ayudará a mantener la valoración de Polymarket, que ahora está cerca de los 20,000 millones de dólares. Y, justo un año antes, su valoración era de aproximadamente 1,200 millones de dólares.

En concreto, según los datos divulgados por el CEO de Polymarket, Shayne Coplan: en 2024, cuando Blockchain Capital lideró una ronda de financiación de 55 millones de dólares, la valoración de la compañía era de 350 millones de dólares; en 2025, cuando Founders Fund lideró una ronda de financiación de 150 millones de dólares, la valoración de la compañía era de 1,200 millones de dólares; ese mismo año, en octubre, el grupo de exchange Intercontinental invirtió 2,000 millones de dólares en Polymarket, y la valoración post-inversión fue de aproximadamente 9,000 millones de dólares; a finales de octubre, Polymarket también realizó conversaciones preliminares con inversionistas para realizar una nueva inversión con una valoración entre 12,000 millones y 15,000 millones de dólares.

Según los datos más recientes de PM Insights: al 19 de enero de 2026, la valoración implícita de Polymarket alcanzó 11,600 millones de dólares.

3. Cambio en el múltiplo PS (valor de mercado/ventas) de Polymarket

Tomando como base los ingresos por comisiones de febrero de aproximadamente 4.99 millones de dólares, el ingreso anual actual es de 59.88 millones de dólares, la valoración actual es de 11,600 millones de dólares; siguiendo el nivel de cobro posterior de Polymarket, el ingreso anual sería de alrededor de 300 millones de dólares. Bajo la premisa de que la valoración no cambia, el múltiplo PS (valor de mercado/ventas) pasa de 193.7 a 38.7.

（Múltiplo PS (valor de mercado/ventas) = valor de mercado de la empresa ÷ ingresos operativos de la empresa, es decir: “cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada 1 dólar de ingresos de la empresa”.）

Bajo el contexto actual de un múltiplo PS de 193.7, el futuro de Polymarket tendría que ser: un aumento explosivo de usuarios, mercados de predicción monopolizados y convertirse en la infraestructura global de fijación de precios de la información, pero, ante problemas como la regulación y la retención de usuarios, queda por ver si Polymarket realmente puede sostener un múltiplo PS de 193.7. En el futuro, cuando los ingresos alcancen 300 millones de dólares, la valoración de Polymarket al menos parecerá más razonable.

Polymarket irá convirtiendo gradualmente la alta valoración obtenida al contar historias en una valoración respaldada por ingresos reales.

III. ¿El ajuste de Polymarket afectará la retención de usuarios?

Las nuevas comisiones de Polymarket también se usarán para una actualización estructural. El plan de recompensas a los makers redistribuirá las comisiones cobradas en forma de pagos diarios en USDC a los proveedores de liquidez. Esta medida busca profundizar los mercados y reducir el diferencial entre precios.

Por ejemplo, los market makers de operaciones políticas recibirán el 25% de las comisiones cobradas a su categoría en forma de reembolso. Esta mecánica debería crear un ecosistema más saludable, ya que los market makers publicarán cotizaciones más precisas, las comisiones que pagan los traders también disminuirán y, en general, la liquidez mejorará.

Si, después de implementar la política de cobros, la cantidad de usuarios pudiera mantenerse estable, entonces Polymarket podría convertir con éxito a usuarios gratuitos en usuarios de pago sin perder usuarios. Por el contrario, si la cantidad de usuarios cae de manera significativa, sería desfavorable para el desarrollo de Polymarket.

Pero por el momento, parece que los usuarios seguirán usando Polymarket y no lo abandonarán debido a las comisiones.