BlackRock espera que los ETF de criptomonedas aporten 500 millones en ingresos. ¿Es esto posible?

El CEO de BlackRock, Larry Fink, expresó a los accionistas que los negocios de activos digitales y mercados privados podrían aportar 500 millones de dólares en ingresos en cinco años, pero el ritmo de crecimiento de sus ETF de criptomonedas ya hace que este objetivo parezca demasiado conservador.

El BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) es el producto con mayor generación de ingresos por unidad de activos entre los miles de ETF de la compañía en todo el mundo, su velocidad para superar los 100 mil millones de dólares en activos es cinco veces mayor que la de los ETF tradicionales, y es uno de los productos con menor tiempo de creación y mayor crecimiento en tamaño entre los 20 mayores ETF de EE. UU.

Tras la victoria de Trump en 2024, el precio de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 126,000 dólares, aunque posteriormente retrocedió, el rendimiento total de IBIT cayó un 18.82%, pero la reducción de activos no afectó su mecanismo de cobro.

Los datos de registro de fondos muestran que, en 2024-2025, IBIT generó 47.5 millones y 174.6 millones de dólares respectivamente, mientras que ETHA aportó 19.3 millones en ese mismo período, sumando un ingreso neto de tarifas de 241.4 millones de dólares en los primeros dos años de ambos fondos.

Sumando el nuevo ETHB lanzado en marzo, el conjunto de ETF de criptomonedas de BlackRock tiene actualmente un tamaño de aproximadamente 61.6 mil millones de dólares, con ingresos por tarifas anuales de unos 156 millones de dólares.

Con una tasa del 0.25%, los ETF de criptomonedas necesitarían alcanzar un tamaño de 200 mil millones de dólares para lograr 500 millones de dólares en ingresos anuales, lo que aún deja una brecha de 138.4 mil millones de dólares.

Solo con la subida del precio de las monedas es difícil cerrar esa brecha; Standard Chartered predice que para finales de 2026, Bitcoin llegará a 100,000 dólares y Ethereum a 4,000 dólares, pero sin fondos adicionales, el tamaño del portafolio sería solo de unos 91.8 mil millones de dólares; incluso si Bernstein es optimista y predice Bitcoin a 150,000 dólares, aún habría una brecha de 68.9 mil millones de dólares.

El flujo de fondos se convierte en el motor principal para cerrar esa brecha; los datos muestran que los tres ETF de criptomonedas han recibido aproximadamente 34 mil millones de dólares en entradas netas anuales, y a ese ritmo, en cuatro años se podría alcanzar el objetivo.

En términos de ingresos acumulados, el ETF de criptomonedas de BlackRock podría superar los 500 millones de dólares a mediados de 2027, si el crecimiento de activos alcanza entre el 40% y el 50%, el objetivo podría adelantarse a principios de 2027; incluso si los activos se reducen un 30%, aún sería posible lograrlo a finales de 2027 o principios de 2028, solo una reducción a largo plazo en los activos retrasaría significativamente el calendario.

En comparación, el ETF de oro más grande de EE. UU., GLD, tiene una tarifa anual de aproximadamente 604 millones de dólares, por lo que los ETF de criptomonedas de BlackRock necesitarían alcanzar un tamaño equivalente al 132% de GLD para generar 500 millones de dólares en ingresos anuales.

Desde la perspectiva de los ingresos totales de la compañía, los 500 millones de dólares representan solo el 2.1% de los ingresos totales de BlackRock y el 2.6% de los ingresos por tarifas, aunque no es un negocio principal, sí ayuda a consolidar la posición de los ETF de criptomonedas en su sistema de negocios.

Por lo tanto, el objetivo de cinco años de Fink no depende únicamente del precio de una moneda o del flujo de fondos, sino que depende fundamentalmente de si la cartera de ETF de criptomonedas puede finalmente superar los 200 mil millones de dólares en activos, lo que también implica si el mercado de criptomonedas puede llegar a más inversores.