¿Está en riesgo el recorte de la tasa de la Fed mientras Janet Yellen señala la inflación por la guerra entre EE. UU. e Irán?

La exsecretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, advirtió esta semana que el aumento del conflicto entre Estados Unidos e Irán podría complicar los esfuerzos de la Reserva Federal para reducir las tasas de interés en 2026, ya que el riesgo geopolítico se refleja en los mercados energéticos y las expectativas de inflación.

Resumen

• Los operadores descuentan casi ninguna posibilidad de una reducción de tasas en la reunión de marzo de la Fed.
• La subida del precio del petróleo debido al conflicto en Oriente Medio añade presión al alza en las expectativas de inflación.
• Los comentarios de Yellen refuerzan la cautela, llevando a los mercados a valorar “más alto por más tiempo”.

Según Bloomberg, Yellen dijo que la trayectoria de los precios del petróleo y la perspectiva general de inflación “depende de cuánto tiempo el conflicto en Irán afecte al mercado petrolero”, una señal sutil pero clara de que el relajamiento monetario podría retrasarse.

Esa cautela llega mientras los mercados reevaluan sus apuestas de recorte de tasas para la reunión de marzo de la Fed.

Es poco probable que la Fed reduzca las tasas

Los datos de CME Group FedWatch muestran que los operadores ahora asignan aproximadamente un 97,4% de probabilidad a que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios (350–375 puntos básicos) el 18 de marzo, con solo una pequeña posibilidad (alrededor del 2,6%) de una reducción antes de fin de mes.

El gráfico destaca cómo los mercados han abandonado las expectativas previas de un alivio cercano en el corto plazo.

Los operadores del mercado de predicciones están reflejando las expectativas tradicionales de tasas antes de la reunión de marzo de la Reserva Federal. En Polymarket, aproximadamente el 97% de los participantes apuesta a que la Fed mantendrá las tasas sin cambios, según un contrato titulado “Decisión de la Fed en marzo”.

La tensión geopolítica en Oriente Medio ha elevado los precios del crudo, añadiendo una “prima de riesgo” inflacionaria que podría mantener elevados los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en los próximos meses.

Un aumento en los precios de la energía suele filtrarse en componentes de inflación subyacente como transporte, vivienda y bienes manufacturados, reduciendo la ventana de la Fed para un alivio. Los mercados de acciones y bonos globales ya han sentido la tensión: las acciones asiáticas cayeron, el petróleo y los bonos del Tesoro de EE. UU. considerados refugio seguro subieron, y la volatilidad se disparó, reflejando una mayor aversión al riesgo.

Las declaraciones de Yellen reflejan una preocupación más amplia entre los banqueros centrales de que las presiones inflacionarias persistentes o renovadas, especialmente por shocks en el lado de la oferta como la energía, hacen menos probable una reducción de tasas en el corto plazo.

Incluso si la inflación doméstica vuelve a niveles de tendencia, el efecto retrasado de los shocks en los precios del petróleo podría alterar la lógica “dependiente de los datos” de la Fed. Un conflicto prolongado en Oriente Medio amplifica este riesgo, ya que los analistas continúan sopesando las dificultades de crecimiento frente a los impulsos inflacionarios.

Los mercados ahora esperan que la Fed permanezca sin cambios hasta bien entrado 2026, a menos que la inflación se enfríe de manera significativa, y cada vez más se cita el riesgo geopolítico como un factor clave en la mente de los responsables de política.