Guía completa para seleccionar acciones EPS: evaluación de rentabilidad y aplicación práctica

Muchas inversores, al seleccionar acciones, se sienten atraídos por un indicador: la puntuación de EPS en las acciones. ¿Puede realmente este número procedente de los informes financieros convertirse en nuestra copa de la selección de acciones? Este artículo analizará desde una perspectiva práctica para ayudarte a comprender en profundidad el verdadero valor del EPS en las acciones.

¿Por qué la selección de acciones basada en EPS es valorada por los inversores?

En el mercado de capitales, la evaluación del EPS en las acciones es la forma más intuitiva de valorar el rendimiento de beneficios de una empresa. En términos simples, las ganancias por acción (Earnings per share, EPS) representan cuánto beneficio puede distribuir la empresa por cada acción ordinaria. Este indicador es importante porque permite a los inversores entender rápidamente: si invierten 1 dólar en esta compañía, ¿cuánto beneficio obtendrán?

Desde otra perspectiva, si tú fueras accionista de la empresa, lo que más te preocuparía sería: ¿cuánto dinero puede ganar mi inversión? Los datos del EPS en las acciones responden directamente a esta pregunta. Cuanto mayor sea el EPS, generalmente, mayor será la capacidad de beneficios de la empresa, lo que atraerá a más inversores dispuestos a pagar un precio más alto por sus acciones. Los inversores también utilizan el indicador EPS para comparaciones horizontales, para determinar qué empresa tiene mayor valor de inversión en relación con sus pares.

Por ejemplo, tomando a Apple, desde 2019 hasta 2024, a medida que la escala del negocio de Apple se amplía y sus beneficios crecen, el rendimiento del EPS en las acciones también muestra una tendencia de aumento continuo. Esta tendencia de crecimiento a largo plazo es precisamente lo que atrae a los inversores institucionales a seguir prestando atención.

La lógica central del cálculo del EPS en las acciones

Fórmula de cálculo y tres elementos clave

El cálculo del EPS en las acciones parece simple, pero la lógica que lo respalda es muy profunda:

EPS en las acciones = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) / Número de acciones ordinarias en circulación

Los tres elementos en esta fórmula determinan el rendimiento final del EPS en las acciones:

• Beneficio neto: Es el beneficio final de la empresa después de deducir todos los gastos, generalmente ubicado en la parte inferior del estado de resultados.
• Dividendos preferentes: Son los dividendos fijos pagados a los accionistas preferentes, claramente indicados en los informes financieros.
• Número de acciones ordinarias en circulación: Es el total de acciones emitidas menos las acciones en tesorería, que se puede consultar en la sección de patrimonio del balance.

Caso práctico: informe financiero del Bank of America 2022

Tomemos como ejemplo los datos financieros del Bank of America en 2022. Primero, en el estado de resultados, encontramos un beneficio neto de 27.528 millones de dólares y dividendos preferentes de 1.513 millones de dólares. Luego, en el informe, confirmamos que el número ponderado medio de acciones ordinarias en circulación fue de 8.1137 mil millones de acciones.

Aplicando la fórmula: EPS del Bank of America = (27.528 - 1.513) / 8.1137 = 3.21 dólares

En realidad, en el informe financiero ya se calcula y muestra directamente el EPS en las acciones, por lo que los inversores no necesitan hacer el cálculo manual. Sin embargo, entender la lógica del cálculo ayuda a comprender el significado de este indicador.

Consulta del EPS en las acciones: canales oficiales vs plataformas de información

Método 1: consultar directamente en los informes oficiales

El método más directo y preciso es acceder a la página web de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) en sec.gov, usando el sistema EDGAR para buscar.

Por ejemplo, para Apple, introduce el código AAPL y selecciona el año que deseas consultar. Para informes trimestrales, usa 10-Q; para informes anuales, usa 10-K. Tras abrir el documento correspondiente, en la sección “Estados Consolidados de Resultados” (CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS), busca “Earnings per share” para obtener los datos oficiales del EPS en las acciones.

Método 2: usar plataformas de información financiera

Plataformas gratuitas como SeekingAlpha, Yahoo Finance también ofrecen consultas del EPS en las acciones, pero hay que tener en cuenta que estas plataformas pueden ofrecer diferentes tipos de EPS (EPS básico, EPS diluido, EPS estimado, etc.). Normalmente, la consulta se realiza sobre el EPS básico, que es el indicador más común.

La práctica de selección de acciones basada en EPS: de la tendencia a la comparación

Primer criterio: seguir la tendencia a largo plazo del EPS en las acciones

Un solo dato de EPS en un trimestre no tiene sentido; lo importante es la comparación longitudinal: ver si el EPS en las acciones crece año tras año.

Si una empresa muestra una tendencia de crecimiento constante en su EPS en las acciones, indica que su capacidad de beneficios se está fortaleciendo de manera estable, siendo un objetivo de inversión relativamente seguro. Por el contrario, si el EPS en las acciones se mantiene en caída o presenta una volatilidad desordenada, generalmente indica problemas en la gestión de la empresa y requiere una evaluación cautelosa.

Segundo criterio: comparación horizontal con empresas del mismo sector

Además de observar el crecimiento del EPS en las acciones de una empresa, también hay que compararlo con otras empresas del mismo sector. Una compañía cuyo EPS en las acciones sea mucho más alto que el de sus pares indica una mayor eficiencia en beneficios.

Pero aquí hay una trampa: el denominador del EPS en las acciones (el número de acciones en circulación) puede variar por recompra de acciones o emisión adicional. Comparar directamente los EPS en las acciones puede ser engañoso. Una forma más científica es introducir el ratio precio/beneficio (P/E), que relaciona el precio de la acción con el EPS en las acciones, permitiendo una valoración más objetiva.

Por ejemplo, si la acción de la empresa A cotiza a 30 dólares y su EPS en las acciones es 1 dólar, su P/E es 30. Si el promedio del sector está en 10-15, esto indica que la acción de A está sobrevalorada en relación con sus beneficios o que el mercado tiene altas expectativas de crecimiento futuro.

Tercer criterio: tener cuidado con las trampas del EPS en las acciones

El caso de la industria de semiconductores es muy representativo. Comparando a tres gigantes entre 2018 y 2023: Qualcomm, Nvidia y AMD.

Después de 2020, Qualcomm mostró un EPS en las acciones mucho más alto que los otros dos. Según la lógica de selección basada en el EPS en las acciones, Qualcomm sería la mejor opción. Sin embargo, el rendimiento real de la inversión fue inverso: Nvidia subió un 251%, mientras que Qualcomm solo un 69%. Este contraste revela claramente que: el EPS en las acciones no es una herramienta infalible para elegir acciones.

Trampas en la selección de acciones mediante EPS en las acciones y cómo evitarlas

Trampa 1: ignorar el impacto de la recompra de acciones

Una empresa que realiza recompras masivas de sus propias acciones reduce la cantidad en circulación. Si los beneficios netos permanecen iguales, el EPS en las acciones se incrementa automáticamente. Sin conocimiento, los inversores pueden pensar que la empresa ha mejorado su capacidad de beneficios, cuando en realidad solo es un juego numérico.

Trampa 2: distorsiones por partidas extraordinarias

La venta de activos, la eliminación de negocios con pérdidas o la obtención de subsidios fiscales pueden generar beneficios extraordinarios que se reflejan en el resultado. Por ejemplo, un restaurante que vende un terreno y obtiene una ganancia significativa puede mostrar un EPS en las acciones muy atractivo, pero esa ganancia no es sostenible ni representativa de la operación habitual.

Trampa 3: ignorar la calidad real de la gestión

El crecimiento del EPS en las acciones no significa necesariamente que la gestión de la empresa sea buena. Es necesario analizar si ese crecimiento proviene de una expansión saludable del negocio principal o de manipulaciones financieras.

Estrategias para evitar estas trampas:

• Recalcular el EPS en las acciones excluyendo partidas extraordinarias.
• Comparar la coherencia entre el flujo de caja operativo y el EPS en las acciones.
• Considerar el panorama del sector, la posición competitiva y la calidad del equipo directivo.
• Valorar usando el ratio P/E en lugar de confiar únicamente en el valor absoluto del EPS en las acciones.

La relación entre el EPS en las acciones, el precio y los dividendos

EPS en las acciones y el precio de la acción: relación positiva, pero no absoluta

Normalmente, un crecimiento fuerte del EPS en las acciones impulsa la subida del precio de la acción. La lógica es sencilla: un precio más alto genera confianza en los clientes, favorece el aumento de ventas y, en consecuencia, mejora el EPS en las acciones; a su vez, un EPS en las acciones fuerte atrae a más inversores, elevando aún más el precio. Se forma así un ciclo positivo.

Pero la expectativa del mercado también es crucial. Incluso si el EPS en las acciones crece, si está por debajo de las expectativas de Wall Street, el precio puede caer. Por otro lado, si el EPS en las acciones es menor que en el período anterior pero supera las expectativas, el precio puede subir. Por eso, en las temporadas de resultados, los precios de las acciones suelen experimentar grandes fluctuaciones.

Diferencia entre EPS en las acciones y dividendos por acción (DPS)

El dividendo por acción (DPS) representa el efectivo que la empresa distribuye por cada acción. El EPS en las acciones mide cuánto beneficio gana la empresa por acción, mientras que el DPS indica cuánto efectivo se reparte a los accionistas por acción.

Una empresa con un EPS en las acciones alto no necesariamente paga altos dividendos. Las empresas en crecimiento suelen reinvertir sus beneficios en la operación, en lugar de distribuir dividendos elevados. Las empresas de valor o estables tienden a distribuir más beneficios a los accionistas. Un alto rendimiento por dividendos refleja confianza en la rentabilidad, pero una proporción demasiado elevada puede indicar que la empresa tiene poca capacidad de crecimiento.

Comprensión avanzada: EPS diluido vs EPS básico

Hasta ahora, hemos hablado del EPS básico, pero en los informes financieros también existe un indicador importante: el EPS diluido.

El EPS diluido considera: si todos los instrumentos potenciales convertibles en acciones ordinarias (como opciones de empleados, bonos convertibles, acciones restringidas) se convierten en acciones, ¿cuánto se diluiría el EPS?

Fórmula del EPS diluido = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) / (Acciones ordinarias en circulación + acciones potenciales convertibles diluidas)

Por ejemplo, Coca-Cola en 2022 tenía 22 millones de acciones potenciales convertibles diluidas. El EPS diluido se calcula dividiendo el beneficio neto entre (acciones en circulación + 22 millones).

EPS básico vs EPS diluido

El EPS básico refleja la situación actual, mientras que el EPS diluido es un escenario hipotético: si todos los instrumentos convertibles se convierten en acciones, ¿cuánto se diluiría la participación de los accionistas?

Para los inversores, el EPS diluido proporciona una visión del riesgo real. Si una empresa tiene un EPS en las acciones muy atractivo, pero su EPS diluido es solo la mitad, indica que la emisión de instrumentos convertibles puede representar una gran dilución para los accionistas existentes.

Preguntas frecuentes

Q: ¿Qué nivel de EPS en las acciones se considera bueno?

No hay un estándar absoluto. Por ejemplo, 5 dólares puede ser bueno, pero 50 dólares también. Lo importante es analizar tres aspectos: la tendencia de crecimiento a largo plazo (lo ideal es que aumente año tras año), cómo se compara con sus pares en el sector (superar el promedio del sector es positivo) y si el ratio P/E es razonable (valoración relativa).

Q: ¿El EPS en las acciones puede predecir completamente el precio de la acción?

No. Los analistas de Wall Street hacen predicciones del EPS en las acciones, pero la reacción del mercado depende de las expectativas. Un EPS en las acciones que supere las expectativas puede impulsar el precio, mientras que uno por debajo puede hacer que caiga.

Q: ¿Cómo integrar el EPS en las acciones en la selección de acciones?

No debes depender únicamente del EPS en las acciones. Es recomendable construir un sistema de evaluación multidimensional: tasa de crecimiento del EPS en las acciones, ratio P/E, calidad del flujo de caja, perspectivas del sector, ventajas competitivas, calidad del equipo directivo. El EPS en las acciones es solo una pieza, no la totalidad.

El EPS en las acciones es una herramienta básica para entender la rentabilidad de una empresa, pero la inversión en realidad consiste en evaluar el valor a largo plazo de la compañía. Solo combinando el análisis del EPS en las acciones con el análisis fundamental y del sector, podrás tomar decisiones de inversión más racionales.