Análisis del oro: ¿Cómo afrontar el riesgo en niveles altos después de un aumento en el inicio del año?

Desde principios de año, el mercado del oro ha mostrado un rendimiento destacado, con el precio del oro subiendo rápidamente cerca de 60 dólares en la sesión asiática a principios de enero, alcanzando alrededor de 4378 dólares por onza, marcando una tendencia alcista notable. ¿Qué fuerzas están impulsando esta nueva subida del oro? La opinión del mercado sobre el análisis del oro también presenta una clara división: algunos ven un buen potencial a largo plazo, mientras que otros alertan sobre la presión de realizar ganancias a corto plazo.

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal como principal motor del alza del oro

La relación entre el oro y la política de la Reserva Federal es muy estrecha. Actualmente, el mercado espera en general que EE. UU. continúe bajando las tasas en 2026, lo que se ha convertido en un factor clave que respalda el precio del oro. En la reunión de política monetaria de diciembre pasado, la Fed decidió reducir las tasas en 25 puntos básicos, llevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.50% - 3.75%.

Las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) muestran que la mayoría de los funcionarios de la Fed consideran que, siempre que la inflación siga bajando, sería apropiado un mayor alivio de la política monetaria, aunque todavía existen desacuerdos sobre el momento y la magnitud de los recortes. Un entorno de tasas más bajas reduce directamente el costo de oportunidad de mantener oro, que por naturaleza no genera intereses, lo que sin duda aumenta su atractivo. La expectativa de recortes en 2026 sigue en aumento, lo que probablemente reducirá los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU., proporcionando un soporte estructural a medio y largo plazo para el oro.

Demanda de refugio y conflictos geopolíticos impulsan el precio del oro

Además de los factores políticos, la demanda de refugio también es fuerte. La persistente tensión en Oriente Medio, las relaciones tensas entre Irán y EE. UU., y los conflictos entre EE. UU. y otros actores, mantienen alta la incertidumbre global. En este entorno, los inversores recurren al oro como activo de protección tradicional, y las compras de oro por parte de bancos centrales y fondos institucionales continúan apoyando el precio del oro en sus niveles bajos.

Cabe destacar que el aumento del 65% en el precio del oro en todo 2025, el mayor incremento anual desde 1979, fue impulsado por las expectativas de recortes de tasas y la demanda de refugio. Al comenzar 2026, esta demanda no ha disminuido; por el contrario, sigue creciendo debido a la incertidumbre geopolítica.

Análisis técnico muestra alta volatilidad, surgen riesgos

Desde el punto de vista técnico, tras una fuerte subida, el oro mantiene niveles elevados, con una tendencia aún alcista en general. Los 4300 dólares por onza se han convertido en un nivel clave de soporte; si el precio logra mantenerse por encima, aún hay espacio para mayores avances. Sin embargo, los indicadores técnicos en niveles altos sugieren que podría haber una corrección o consolidación a corto plazo, por lo que el camino no será lineal.

Es importante tener en cuenta que la presión para tomar ganancias a corto plazo se está acumulando. Especialmente, la reciente subida en los márgenes de garantía para metales preciosos como el oro y la plata por parte de la Bolsa de Mercancías de Chicago (CME) implica que los operadores deben poner más capital para cubrir riesgos de entrega, lo que podría forzar a algunos traders con alto apalancamiento a reducir posiciones, aumentando la volatilidad. Además, si los datos económicos de EE. UU. sorprenden con resultados fuertes o el dólar estadounidense experimenta un rebote temporal, esto podría presionar a la baja el precio del oro.

Perspectiva del análisis del oro: oportunidades y riesgos

En conjunto, el análisis del oro a medio y largo plazo sigue siendo optimista. Las expectativas de recortes de tasas y la demanda de refugio continuarán brindando soporte doble al oro, y las compras de bancos centrales junto con la asignación de fondos institucionales podrían mantener un piso en los precios.

No obstante, a corto plazo, hay que estar atento a la posible volatilidad y correcciones. En el entorno actual, la tendencia a tomar ganancias o ajustar posiciones puede aumentar la volatilidad, especialmente con la subida de los márgenes en CME. La estrategia más adecuada sería aprovechar las correcciones para comprar, buscando oportunidades cerca de los 4300 dólares por onza en niveles de soporte, en lugar de comprar en máximos. En general, el mercado del oro sigue en una tendencia estructural alcista, pero los participantes deben ser conscientes de la incertidumbre y los riesgos a corto plazo.