¿Siguen siendo útiles las acciones que han sido eliminadas del listado? — La verdad que los inversores deben conocer

¿Siguen siendo útiles las acciones que han sido deslistadas? La respuesta no es absoluta; depende de las razones del deslistado, la gestión posterior de la empresa y las estrategias de los inversores. Conocer estos aspectos permite tomar decisiones correctas al enfrentar la deslistación de una acción.

¿Qué significa que una acción sea deslistada? — Desde definición hasta clasificación

La duda de si las acciones deslistadas aún tienen utilidad, primero requiere entender su verdadero significado. La deslistación se refiere a la situación en que una empresa que cotiza en bolsa deja de cumplir con los estándares del mercado o solicita voluntariamente su retiro, y por lo tanto, pierde su condición de cotizada. En pocas palabras, las acciones de la empresa dejan de negociarse en la bolsa, y los inversores ya no podrán comprarlas ni venderlas en ese mercado.

Es importante distinguir que la deslistación no es lo mismo que estar en OTC (mercado extrabursátil): la deslistación implica que la empresa deja el mercado principal, mientras que estar en OTC significa que la empresa está en un mercado alternativo de negociación. Además, la suspensión temporal de negociación (pausa) no es lo mismo que la deslistación definitiva — la suspensión suele ser temporal, mientras que la deslistación implica la salida definitiva del mercado.

¿Por qué una acción puede ser deslistada? — Análisis de las tres principales causas

Las empresas pueden ser deslistadas por varias razones; entender estas causas es clave para evaluar si las acciones aún tienen utilidad tras la deslistación.

Deterioro financiero y pérdidas continuas

Si una empresa cotizada presenta pérdidas consecutivas durante años, valor en negativo o informes de auditoría con opiniones negativas, la bolsa puede incluirla en la lista de revisión para deslistado. Un ejemplo típico es Chesapeake Energy, productor de gas natural, que en junio de 2020 solicitó protección por bancarrota y en febrero de 2021 completó su reestructuración. En estos casos, el valor de las acciones enfrenta riesgos significativos.

Incumplimiento de divulgación y violaciones legales

Si la empresa no revela información requerida por ley, reporta ingresos falsos, realiza operaciones con información privilegiada o oculta hechos relevantes, la bolsa puede ordenar su deslistado. Un caso famoso es Luckin Coffee, que en abril de 2020 fue deslistada de NASDAQ por fraude financiero, demostrando la importancia del cumplimiento normativo.

Fusiones o decisiones de privatización

Al ser adquirida por otra compañía o decidir privatizarse, la empresa puede solicitar su deslistado para dejar de cotizar públicamente. Por ejemplo, Dell Technologies salió de NASDAQ en 2013 para implementar una estrategia de privatización. En estos casos, los accionistas pueden recibir compensación mediante recompra de acciones.

Proceso completo de deslistado — Cómo y cuándo deben actuar los inversores

La deslistación generalmente no ocurre de forma repentina; el proceso puede durar varios meses, y los inversores deben mantenerse informados mediante avisos de la corredora o anuncios oficiales de la bolsa.

Fase de advertencia: La bolsa emite una “carta de advertencia” de acción, y el nombre de la acción puede marcarse con “*” o “ST” (por ejemplo, “*XX Electrónica”). En esta etapa, los inversores deben estar alertas.

Plazo de mejora: La empresa suele tener de 3 a 6 meses para remediar la situación, mediante informes financieros complementarios, incorporación de inversores estratégicos, etc.

Fase de revisión: Si no logra mejorar, la bolsa convoca una reunión de revisión para decidir si procede el deslistado.

Anuncio de deslistado: Se publica la fecha de salida, y tras el último día de negociación, la acción deja de cotizar oficialmente.

Valor de las acciones tras la deslistación — Resultados en diferentes escenarios

¿Siguen siendo útiles las acciones deslistadas? La respuesta depende de las causas específicas y de las gestiones posteriores de la empresa:

Escenario de recompra por privatización: Si solo un 10-20% de las acciones están en circulación, los grandes accionistas pueden tener interés en recomprarlas a precios elevados en ciertos períodos. Los inversores deben estar atentos a los anuncios, ya que podrían tener oportunidad de salir a un precio razonable.

Escenario de bancarrota y liquidación: En caso de quiebra, los acreedores tienen prioridad en el pago, y los accionistas comunes suelen quedar en último lugar. El valor de las acciones puede acercarse a cero, dificultando recuperar la inversión.

Escenario de baja capitalización: Cuando el valor de mercado cae mucho, la liquidez de las acciones disminuye. Si los inversores logran encontrar compradores en el mercado o fuera de él, aún pueden liquidar, pero si no, enfrentan pérdidas importantes o la pérdida total.

Escenario por incumplimiento y deslistado forzado: La empresa por incumplimiento puede ser forzada a dejar de cotizar, y las acciones pueden quedar “congeladas” o bloqueadas, sin posibilidad de convertirlas en efectivo, lo que genera pérdidas directas en la utilización de fondos.

Cómo prevenir riesgos de deslistado — Construir un portafolio de inversión científico

Dado que la utilidad de las acciones deslistadas depende de múltiples factores, lo más importante es prevenir antes de que ocurra. Antes de comprar, se debe analizar cuidadosamente el panorama de la empresa, su posición en el mercado, salud financiera y si cumple con los requisitos del mercado.

Diversificación: Es fundamental no concentrar demasiado los fondos en una sola acción o tipo de activo. La asignación debe ajustarse a la tolerancia al riesgo:

• Inversor con alta tolerancia: 15% CFD, 50% acciones, 30% fondos, 5% depósitos bancarios.

• Inversor con tolerancia media: 10% CFD, 35% acciones, 35% fondos, 20% depósitos.

• Inversor con baja tolerancia: 5% CFD, 15% acciones, 40% fondos, 40% depósitos.

Guía de seis pasos para gestionar acciones deslistadas y reducir pérdidas

Incluso ante la deslistación, si se actúa con rapidez y se maneja bien la información, aún hay oportunidad de minimizar daños.

Paso 1: Seguir las publicaciones oficiales. La empresa anunciará en la “Plataforma de Información Pública” la fecha de deslistado y los pasos siguientes, como recompra, cambio a mercado OTC o liquidación. Es recomendable monitorear activamente o consultar con la corredora.

Paso 2: Evaluar la propuesta de recompra. Si la empresa ofrece recompra, el inversor debe completar los trámites en el plazo establecido, ya que de lo contrario perderá esa opción. Es importante analizar si el precio de recompra es razonable.

Paso 3: Considerar el cambio a mercado OTC. Si la empresa pasa a OTC, aunque con menor volumen, aún puede negociarse. Si la situación mejora, puede volver a cotizar en bolsa, por lo que mantener la acción puede ser una opción.

Paso 4: Enfrentar la liquidación por bancarrota. Si la deslistación se debe a deterioro financiero o quiebra, el inversor debe esperar la liquidación. La prioridad de pago es para los acreedores, por lo que la recuperación será limitada, pero las acciones pueden usarse para deducir pérdidas fiscales.

Paso 5: Transferencias privadas y acuerdos. Si no hay recompra ni OTC, el inversor puede negociar transferencias con otros accionistas, pero debe completar el proceso de traspaso en la empresa, preferiblemente con asesoría de la corredora o del agente de acciones.

Paso 6: Declarar pérdidas en impuestos. Cuando no sea posible recuperar la inversión, se puede declarar como pérdida de inversión para compensar ganancias de capital. Si se recibe dinero en recompra, se calcula en función del monto efectivo recibido. Es recomendable consultar a un contador profesional.

Reflexión final

¿Siguen siendo útiles las acciones deslistadas? Depende de la situación, pero no son completamente inútiles. La clave está en la capacidad de respuesta del inversor y en el momento de tomar decisiones. Antes de que la acción sea oficialmente deslistada, si hay oportunidad de comprar en condiciones favorables o si se prevé una recuperación, conviene actuar a tiempo para evitar mayores pérdidas. Por otro lado, si se estima que la recuperación es improbable y la empresa puede ser privatizada o liquidada, puede ser mejor mantener la posición o incluso vender anticipadamente. La diversificación y la revisión periódica de la salud financiera de las empresas en cartera son estrategias fundamentales para gestionar el riesgo de deslistado a largo plazo.