¿Cuál es la lógica subyacente del aumento en esta ronda de mercado alcista???

Primero, hablemos de la lógica de la explosión de Bitcoin en la última ronda, para sentar las bases.

La historia del aumento de Bitcoin es el contexto, pero solo la historia no es suficiente, los minoristas tampoco son suficientes. Los minoristas son los principales impulsores de las altcoins y las meme coins, porque a los minoristas les gusta hacerse ricos de la noche a la mañana, por eso todos son "韭菜" (repollo). La historia de la última ronda fue la impresión de dinero por parte de la Reserva Federal, pero la liquidez necesita herramientas y canales, de lo contrario no puede entrar en el mercado.

La fuente principal de liquidez en la última ronda de Bitcoin provino de Three Arrows Capital y Grayscale, donde lo más importante era el premium, porque GBTC tiene premium. Entonces, si compras Bitcoin, emites un fondo de Bitcoin en el mercado primario y lo vendes en el mercado secundario, puedes ganar dinero sin hacer nada, y con las ganancias puedes seguir comprando Bitcoin, o usar garantías de valores para pedir préstamos y apalancarte, seguir comprando Bitcoin, y al mismo tiempo impulsar el premium, calentar el tema, y así más dinero institucional fluye en el mercado. La razón fundamental es que en ese momento no había ETF de Bitcoin, por lo que el premium era muy alto, y ese premium también era una razón para comprar GBTC. La clave de la última ronda fue conectar el mercado de criptomonedas con el mercado de valores, proporcionando herramientas y canales, y el premium fue el catalizador de todo esto. La rueda giratoria consistía en que, por un lado, con el aumento del precio de Bitcoin, el precio de GBTC subía, atrayendo instituciones; por otro lado, usando GBTC con premium como garantía, se pedían más fondos para comprar más Bitcoin y subir aún más el precio, haciendo que el precio subiera rápidamente.

Finalmente, debido al evento Luna y el colapso del mercado de criptomonedas, el premium desapareció, la rueda se detuvo, todo se detuvo, Three Arrows Capital quebró, y Grayscale estuvo a punto de colapsar.

La historia de esta ronda es Trump, que funciona como un seguro en política, una especie de protección contra el cisne negro político. Pero el núcleo sigue siendo la herramienta de liquidez.

El mecanismo de esta ronda consiste en que MicroStrategy emite bonos convertibles para comprar Bitcoin, y las acciones de MicroStrategy tienen un alto premium, lo que amplifica la subida de Bitcoin. Los bonos convertibles, como bonos corporativos, ofrecen un canal para que las instituciones financieras tradicionales (como seguros, fondos de pensiones, etc.) ingresen al mercado de Bitcoin, ya que muchas instituciones solo pueden comprar bonos de renta fija, no valores. El mercado de bonos es de billones de dólares, mucho más grande que el mercado de valores. La subida de los bonos convertibles de MicroStrategy este año superó a la de Bitcoin, porque el premium proporciona un efecto de amplificación. Los inversores en bonos tienen la garantía del principal, pueden obtener intereses, y lo más importante, pueden convertir en acciones en el pico del valor de Bitcoin y disfrutar del premium adicional. Así, la rueda gira: por un lado, comprando bonos y comprando Bitcoin para subir el premium; por otro lado, con la apreciación de Bitcoin, el aumento del precio de los bonos atrae más fondos. De esta forma, el precio de Bitcoin se dispara.

Este diseño es más confiable porque los bonos solo se pueden redimir después de cinco años, y si el precio no es favorable, se puede convertir en acciones, reduciendo mucho el riesgo de colapso. Además, cinco años después, tras el próximo ciclo de halving, es probable que el precio sea aún mayor.

Si se maneja bien esta herramienta, con la deflación del Bitcoin, MicroStrategy podría hacer que el precio de Bitcoin suba en el próximo ciclo hasta 500k USD, y la valoración de MicroStrategy podría alcanzar los billones, convirtiéndose en el mayor vehículo de Bitcoin, conectando el mercado de bonos con el mercado de Bitcoin. #我在Gate广场过新年