#当前行情抄底还是观望？ Repasar el ciclo bajista de Bitcoin, ¿a qué precio se puede comprar en el fondo?

La madrugada del 6 de febrero, cuando Bitcoin cayó por debajo de los 60,000 dólares, toda la comunidad cripto entró en pánico. A menos de dos años del máximo histórico de octubre de 2025 en 126,000 dólares, Bitcoin ya ha caído un 52%. Pero si revisas la historia de 15 años del precio de Bitcoin, descubrirás una cruel realidad: una caída del 52% en la historia solo puede considerarse una "lluvia de verano".

1. La "clave de caída" en el mercado bajista de Bitcoin
Primero, echemos un vistazo a un conjunto de datos (la tabla a continuación revela una pauta clara: cada ciclo bajista tiene una caída máxima que disminuye progresivamente. Desde 94% hasta 87%, luego 84% y 77%, el "estándar" de mercado bajista de Bitcoin se está reduciendo en cada ciclo en un rango de 5-10 puntos porcentuales. Para entender mejor esta pauta decreciente: 2011→2013: reducción de 7 puntos porcentuales (94%→87%)
2013→2017: reducción de 3 puntos porcentuales (87%→84%)
2017→2021: reducción de 7 puntos porcentuales (84%→77%)
Promedio de reducción por ciclo: aproximadamente 5-7 puntos porcentuales.
¿Por qué? La base de capitalización de mercado se ha ampliado, y la volatilidad naturalmente disminuye.
En 2011, la capitalización de Bitcoin era solo de unos pocos millones de dólares, y una "ballena" vendiendo podía colapsar el precio en un 94%. Para 2026, incluso si Bitcoin se reduce a la mitad desde su pico de 126,000 dólares hasta 60,000, la capitalización aún supera el billón de dólares. Para que un activo de billones caiga un 30-40%, se necesitaría una venta varias veces mayor que en 2011.

Entrada institucional, proporcionando un "colchón de liquidez"
Antes de 2018, los poseedores de Bitcoin eran principalmente minoristas y mineros tempranos. Ante el pánico, todos vendían a la vez, sin ningún "comprador de respaldo".
Después de 2022, instituciones como BlackRock, Fidelity, Grayscale, entre otras, han adquirido decenas de miles de Bitcoin a través de ETF. Estas instituciones no venden en pánico tras una caída repentina; su presencia actúa como una "red de seguridad" en el mercado.
Según datos de Bloomberg, a finales de enero de 2026, la tenencia total de ETF de Bitcoin en EE. UU. superaba las 900,000 BTC, valoradas en más de 70 mil millones de dólares. El efecto de "bloqueo" de estos activos reduce directamente la oferta disponible para vender en el mercado.

Evolución de Bitcoin de "bien de inversión" a "clase de activo"
2011-2013, Bitcoin era todavía un juguete para geeks, y su precio estaba completamente impulsado por el sentimiento.
2017-2021, Bitcoin empezó a considerarse "oro digital", pero aún carecía de un ancla de valoración clara.
Después de 2025, la aprobación de ETF de Bitcoin, la ley GENIUS impulsando la legislación sobre stablecoins, y la propuesta de Trump de un plan de "reserva estratégica", aunque estas políticas no se implementen completamente, Bitcoin ha pasado de ser un "activo marginal" a formar parte del "sistema financiero principal". Esta evolución ha reducido su volatilidad.

El impacto de la reducción a la mitad en la oferta se está debilitando
En el pasado, el precio de Bitcoin se veía principalmente influenciado por ciclos de reducción a la mitad cada 4 años, donde la oferta nueva se reducía en un 50%.
En 2012, en la primera reducción a la mitad, la producción diaria cayó de 7,200 a 3,600 BTC, causando un gran impacto en la oferta.
Tras la cuarta reducción en 2024, la producción diaria bajará de 900 a 450 BTC, una disminución en porcentaje similar, pero en cantidad absoluta mucho menor, reduciendo su impacto en el mercado.
El efecto deflacionario en la oferta se está debilitando, y la "fiebre de la especulación" en la demanda también está disminuyendo, ambos factores contribuyen a la reducción de la volatilidad.

2. Si la historia se repite, ¿dónde está el "fondo" esta vez?
Basándonos en la pauta histórica de "reducción progresiva", podemos proyectar tres escenarios:
Escenario 1: Suposición optimista, caída reducida al 65%
Si esta vez la caída máxima es del 65% (una reducción de 12 puntos porcentuales respecto a la 77% anterior, ligeramente superior a la media histórica de reducción):
Precio en fondo = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 dólares
Desde 60,000 hasta 44,100 dólares, hay un 26% de espacio a la baja.
Razones de apoyo: las participaciones institucionales alcanzan niveles históricos, los ETF ofrecen un fuerte "apoyo de compra", la Reserva Federal, aunque con postura hawkish, ha anticipado recortes de tasas en junio en lugar de julio, y la cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca del 7 de marzo podría liberar buenas noticias políticas. Aunque el TVL (valor total bloqueado) sigue estable por encima de 230 mil millones de dólares, el riesgo radica en que los operadores con apalancamiento alto, como Strategy, puedan verse forzados a vender, provocando una reacción en cadena. La promesa de la "reserva estratégica" de Trump aún no se ha cumplido, y el mercado podría perder paciencia.
Si crees en este escenario: deberías comenzar a comprar en tramos por debajo de 50,000 dólares, y aumentar en torno a los 45,000 dólares.

Escenario 2: Suposición neutral — caída del 70-72%
Si esta vez la caída máxima es del 70-72% (siguiendo estrictamente la pauta de reducción de 5-7 puntos porcentuales):
Precio en fondo (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 dólares
Precio en fondo (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 dólares
Desde 60,000 hasta 35,280-37,800 dólares, hay un espacio de caída del 37-41%.
Razones de apoyo: cumple con la pauta histórica, ni demasiado optimista ni demasiado pesimista. El entorno macro actual (expectativa de recortes y preocupaciones por reducción de balance) es comparable a 2018. La línea de media móvil de 200 semanas en Bitcoin, en torno a 35-38 mil dólares, ha sido históricamente un soporte fuerte.
Riesgos: si la economía de EE. UU. entra en recesión, todos los activos de riesgo sufrirán ventas masivas. La burbuja de IA, si estalla, podría arrastrar a las acciones tecnológicas y a Bitcoin.
Si crees en este escenario: deberías reservar tus principales fondos por debajo de 40,000 dólares, y considerar una posición "fuerte" entre 35,000 y 45,000 dólares.

Escenario 3: Suposición pesimista — caída del 75-80%
Si esta vez "realmente es diferente", y la estructura del mercado colapsa, haciendo que la caída vuelva a los niveles promedio de 2017-2022:
Precio en fondo (75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500 dólares
Precio en fondo (80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 dólares
Desde los actuales 70,000 dólares hasta 25,200-31,500 dólares, sería una caída adicional del 50%.
Razones de apoyo: el 6 de febrero, la "triple caída" (caída simultánea en acciones, oro y Bitcoin) mostró que la "propiedad refugio" de Bitcoin se ha destruido completamente. Aunque los ETF han absorbido muchos activos, también significa que las instituciones pueden vender con un clic. La política arancelaria del gobierno de Trump ha provocado una guerra comercial global, potencialmente causando una recesión mundial, pérdida de talento en la industria cripto y salida de capital de VC, lo que indica una pérdida de confianza en el sector.
Si crees en este escenario: deberías liquidar ahora, esperar a que colapse por debajo de 30,000 dólares, o mantener solo un 10-20% de tu inversión y "apostar una mano", retirando el resto para esperar.

3. No temas perder la oportunidad
Algunos siempre se preocupan: ¿qué pasa si pierden la oportunidad de comprar en el fondo de esta caída bajista?
La respuesta es simple: comprar en la subida o esperar el próximo ciclo.
Las criptomonedas no son la única oportunidad para cambiar tu vida. Si piensas que sí, ya perdiste.
En 2015, quienes perdieron los 150 dólares aún tuvieron oportunidad en 2018, cuando alcanzaron los 3,200 dólares.
En 2018, quienes no compraron en 3,200 dólares aún tuvieron oportunidad en 2022, cuando llegaron a 15,000 dólares. Pero siempre y cuando sobrevivas hasta el próximo ciclo. No dejes que una mala jugada te saque del mercado.
Además, la mayoría solo se preocupa por "en qué precio comprar", y olvida "cuándo vender".
Tres ejemplos:
Ejemplo 1: El viejo Zhang compró a fondo en diciembre de 2018, cuando Bitcoin estaba en 3,200 dólares. En junio de 2019, Bitcoin subió a 13,000 dólares, y Zhang pensó "llegó el toro", pero no vendió. En diciembre de 2019, Bitcoin cayó a 7,000 dólares, y Zhang pensó "esto es el fin", vendiendo en pérdida. Resultado final: ganancias menores a 1 vez, y se salió del mercado, perdiendo la oportunidad de los 69,000 dólares en 2021.
Ejemplo 2: El joven Li también compró en 3,200 dólares, pero se puso una regla: "No vendo hasta llegar a 50,000 dólares". Durante 2019-2020, no vendió, y en abril de 2021, Bitcoin alcanzó los 63,000 dólares. VENDIÓ el 50%, asegurando un beneficio de 15 veces. El resto lo mantuvo hasta noviembre de 2021, cuando alcanzó los 69,000 dólares, y vendió. Resultado: una ganancia promedio de 18 veces.
Ejemplo 3: El viejo Wang empezó en diciembre de 2018, invirtiendo 1,000 yuanes cada mes, sin importar si subía o bajaba. Lo hizo durante 3 años, y en diciembre de 2021 dejó de invertir. Su costo promedio fue aproximadamente 12,000 dólares (porque compró barato al principio y caro al final). En noviembre de 2021, cuando Bitcoin llegó a 69,000 dólares, vendió todo, con una ganancia de aproximadamente 4.7 veces. Resultado: aunque no tan alto como Li, no necesitó "timing", y fue la estrategia más sencilla.
Estos tres ejemplos muestran que no importa tanto comprar en el fondo, sino mantener la inversión. Si no tienes la intención de mantener a largo plazo, lo mejor es planear "salir con ganancias" previamente. La inversión periódica, aunque no sea glamorosa, es la mejor opción para la mayoría. La mayoría no compra en el fondo ni vende en el pico; comprar y vender en tramos siempre será una estrategia más efectiva.

Resumen: solo en el mercado bajista hay oportunidad para los pobres
En 2011, quienes compraron Bitcoin a 2 dólares ya han obtenido un retorno de 30,000 veces (incluso considerando el fondo reciente de 60,000 dólares).
En 2015, quienes compraron a 150 dólares, ahora tienen un retorno de 400 veces.
En 2018, quienes compraron a 3,200 dólares, ahora tienen un retorno de 18.75 veces.
En 2022, quienes compraron a 15,000 dólares, ahora tienen un retorno de 4 veces.
Cada ciclo bajista es una redistribución de la riqueza. Los que compraron en máximos se salen con pérdidas, y los que vendieron en mínimos también. Los que realmente ganan son los que, en medio de la desesperación, se atreven a comprar en tramos.
Si crees que Bitcoin seguirá subiendo, aún más alto.
En 2018, cuando Bitcoin cayó a 3,200 dólares, alguien dijo: "Bitcoin está muerto".
En 2022, cuando cayó a 15,000 dólares, muchos gritaron que llegaba el fin de las criptomonedas.
En febrero de 2026, cuando Bitcoin cayó por debajo de 60,000 dólares, todo el mundo preguntaba: "¿De verdad esto no es diferente esta vez?"
Si crees que "la historia se repetirá", entonces los próximos 6-12 meses serán uno de los pocos momentos en tu vida para comprar "a un precio relativamente bajo" y "futuro".
Si crees o no, esa es tu decisión.