#我在Gate广场过新年 Repasar el ciclo bajista de Bitcoin, ¿a qué precio se puede comprar en el fondo?

La madrugada del 6 de febrero, cuando Bitcoin cayó por debajo de los 60,000 dólares, toda la comunidad cripto entró en pánico. A menos de dos años del máximo histórico de octubre de 2025 en 126,000 dólares, Bitcoin ya ha caído un 52%. Pero si revisas la historia de 15 años del precio de Bitcoin, descubrirás una cruel realidad: una caída del 52% en la historia solo puede considerarse una "lluvia de verano".

1. El "código de caída" del mercado bajista de Bitcoin
Primero, echemos un vistazo a un conjunto de datos (la tabla a continuación revela una regla clara: la caída máxima en cada ciclo bajista disminuye progresivamente. Desde 94% hasta 87%, luego 84%, 77%, el "estándar" bajista de Bitcoin se está reduciendo en cada ciclo en un rango de 5-10 puntos porcentuales. Para entender mejor esta tendencia decreciente: 2011→2013: reducción de 7 puntos porcentuales (94%→87%) 2013→2017: reducción de 3 puntos porcentuales (87%→84%) 2017→2021: reducción de 7 puntos porcentuales (84%→77%) Promedio de reducción en cada ciclo: aproximadamente 5-7 puntos porcentuales.
¿Por qué? La base de capitalización de mercado se ha ampliado, y la volatilidad naturalmente disminuye.
En 2011, la capitalización de mercado de Bitcoin era solo de unos pocos millones de dólares; una "ballena" vendiendo podía colapsar el precio en un 94%. Para 2026, incluso si Bitcoin se reduce a la mitad desde su pico de 126,000 dólares hasta 60,000, la capitalización aún supera los 1 billón de dólares. Para que un activo de billones caiga un 30-40%, se necesitaría una venta varias veces mayor que en 2011.

Entrada institucional, proporcionando un "amortiguador de liquidez"
Antes de 2018, los poseedores de Bitcoin eran principalmente minoristas y mineros tempranos. Ante el pánico, todos vendían a la vez, sin ningún "comprador de respaldo".
Después de 2022, instituciones como BlackRock, Fidelity, Grayscale, entre otras, adquirieron decenas de miles de Bitcoin a través de ETF. Estas instituciones no venden en pánico tras una caída repentina; su presencia actúa como una "red de seguridad" en el mercado.
Según datos de Bloomberg, a finales de enero de 2026, la tenencia total de ETF de Bitcoin en EE. UU. superaba las 900,000 BTC, valoradas en más de 70 mil millones de dólares. El efecto de "bloqueo" de estos activos reduce directamente la oferta disponible para vender en el mercado.

Evolución de Bitcoin de "bien de inversión" a "clase de activo"
2011-2013, Bitcoin era todavía un juguete para geeks, y su precio estaba completamente impulsado por el sentimiento.
2017-2021, Bitcoin empezó a considerarse "oro digital", pero aún carecía de un ancla de valoración clara.
Después de 2025, la aprobación de ETF de Bitcoin, la ley GENIUS impulsando la legislación sobre stablecoins, y la propuesta de Trump de un plan de "reserva estratégica", independientemente de si estas políticas se implementan realmente, Bitcoin ha pasado de ser un "activo marginal" a formar parte del "sistema financiero principal". Esta evolución ha llevado a una reducción en la volatilidad.

El impacto de la reducción a la mitad en la oferta se está debilitando
En el pasado, el precio de Bitcoin estaba principalmente influenciado por el ciclo de reducción a la mitad cada 4 años, en el que la oferta nueva se reduce en un 50%.
En 2012, en la primera reducción a la mitad, la producción diaria cayó de 7,200 a 3,600 BTC, causando un gran impacto en la oferta.
Tras la cuarta reducción en 2024, la producción diaria bajará de 900 a 450 BTC, una disminución en porcentaje similar, pero en cantidad absoluta ya muy pequeña, y su impacto en el mercado también se está reduciendo.

El efecto deflacionario en la oferta se está debilitando, y la "fiebre especulativa" en la demanda también está disminuyendo, lo que en conjunto reduce la volatilidad.

2. Si la historia se repite, ¿dónde está el "fondo" esta vez?
Basándonos en la regla histórica de "reducción progresiva", podemos proyectar tres escenarios:
Escenario 1: Suposición optimista, la caída se reduce al 65%
Si en este ciclo la caída máxima es del 65% (una reducción de 12 puntos porcentuales respecto al 77% del ciclo anterior, ligeramente superior a la media histórica de reducción):
Precio en el fondo = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 dólares
Desde 60,000 dólares hasta 44,100, hay un 26% de espacio a la baja.
Razones de apoyo: la participación institucional en posiciones ha alcanzado niveles históricos, los ETF ofrecen un fuerte "apoyo de compra"; la Reserva Federal, aunque con postura hawkish, ha adelantado las expectativas de recortes de tasas de julio a junio; la cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca del 7 de marzo puede liberar buenas noticias políticas; los stablecoins, aunque en crecimiento negativo, mantienen un TVL (valor total bloqueado) estable por encima de los 230 mil millones de dólares.
Factores de riesgo: si los operadores con apalancamiento alto como Strategy se ven forzados a vender, puede desencadenar una reacción en cadena; la promesa de la "reserva estratégica" de Trump aún no se ha cumplido, y el mercado puede perder paciencia.
Si crees en este escenario: deberías comenzar a comprar en tramos por debajo de 50,000 dólares, y aumentar en torno a los 45,000 dólares.

Escenario 2: Suposición neutral — caída del 70-72%
Si en este ciclo la caída máxima es del 70-72% (siguiendo estrictamente la regla de reducción de 5-7 puntos porcentuales):
Precio en el fondo (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 dólares
Precio en el fondo (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 dólares
Desde 60,000 dólares hasta 35,280-37,800, hay un espacio de caída del 37-41%.
Razones de apoyo: cumple perfectamente con la regla histórica, ni demasiado optimista ni demasiado pesimista.
El entorno macro actual (expectativa de recortes de tasas + preocupaciones por reducción de balance) es comparable a 2018.
La línea de media móvil de 200 semanas en Bitcoin, en torno a 35,000-38,000 dólares, ha sido históricamente un soporte fuerte.
Factores de riesgo: si la economía de EE. UU. entra en recesión, todos los activos de riesgo sufrirán ventas masivas; una burbuja de IA que estalle, o una caída en las acciones tecnológicas, arrastrarán a Bitcoin.
Si crees en este escenario: deberías reservar tus principales fondos por debajo de 40,000 dólares, con una zona de "posición fuerte" entre 35,000 y 45,000 dólares.

Escenario 3: Suposición pesimista — caída del 75-80%
Si esta vez "realmente es diferente", y la estructura del mercado colapsa, haciendo que la caída vuelva a los niveles promedio de 2017-2022:
Precio en el fondo (75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500 dólares
Precio en el fondo (80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 dólares
Desde los actuales 70,000 dólares hasta 25,200-31,500, sería una caída adicional del 50%.
Razones de apoyo: la "triple caída" del 6 de febrero (caída simultánea en acciones, oro y Bitcoin) muestra que la "propiedad refugio" de Bitcoin se ha destruido; aunque los ETF han absorbido mucho capital, también permiten a las instituciones vender con un clic.
Las políticas arancelarias del gobierno de Trump han provocado una guerra comercial global, potencialmente causando una recesión mundial; la fuga de talento en cripto, la retirada de capital de VC, muestran una pérdida de confianza en el sector.
Si crees en este escenario: deberías liquidar ahora, esperar a que colapse por debajo de 30,000 dólares, o mantener solo un 10-20% de tu posición y apostar "una jugada", retirando el resto para esperar.

3. No temas perder la oportunidad
¿Alguien siempre se preocupa por qué pasa si pierde la oportunidad de comprar en el fondo de esta caída?
La respuesta es simple: comprar en la subida o esperar al próximo ciclo.
Las criptomonedas no son la única oportunidad para cambiar tu vida. Si piensas que sí, ya perdiste.
En 2015, quienes compraron a 150 dólares todavía tenían oportunidad en 2018, cuando llegó a 3,200.
En 2018, quienes compraron a 3,200 aún tenían oportunidad en 2022, cuando alcanzó 15,000.
Pero lo importante es: sobrevive hasta el próximo ciclo. No abandones el mercado por una mala jugada.
Además, la mayoría solo se preocupa por "a qué precio comprar", y olvida "cuándo vender".
Tres ejemplos:
Ejemplo 1: Zhang compró a fondo en diciembre de 2018, cuando Bitcoin estaba en 3,200 dólares. En junio de 2019, Bitcoin subió a 13,000, y Zhang pensó "llegó el toro", sin vender. En diciembre de 2019, cayó a 7,000, y Zhang pensó "se acabó", vendiendo en pérdida. Resultado: ganancias menores a 1x, y perdió la oportunidad de 69,000 en 2021.
Ejemplo 2: Xiao Li también compró a 3,200, pero se puso una regla: "No vendo hasta llegar a 50,000". En 2019-2020, soportó las volatilidades. En abril de 2021, Bitcoin subió a 63,000, y vendió el 50%, asegurando 15x de ganancia. La otra mitad la mantuvo hasta noviembre, cuando alcanzó 69,000, y vendió. Resultado: en promedio, 18x de ganancia.
Ejemplo 3: Lao Wang empezó en diciembre de 2018, invirtiendo 1,000 yuanes cada mes, sin importar si subía o bajaba. Lo hizo durante 3 años, y en diciembre de 2021 dejó de invertir. Su costo promedio fue aproximadamente 12,000 dólares (porque compró barato al principio y caro después). En noviembre de 2021, cuando Bitcoin alcanzó 69,000, vendió todo, con una ganancia de aproximadamente 4.7x. Resultado: aunque no tanto como Xiao Li, no tuvo que hacer "timing", y fue la estrategia más sencilla.
Estos ejemplos muestran que no importa tanto comprar en el fondo, sino mantener la posición. Si no planeas mantener a largo plazo, lo mejor es definir un "plan de toma de ganancias" por adelantado. La inversión periódica, aunque no sea glamorosa, es la mejor opción para la mayoría. La mayoría no compra en el fondo ni vende en el pico; comprar y vender en tramos siempre será una estrategia más efectiva.

Resumen: el mercado bajista es la oportunidad para los pobres
En 2011, quienes compraron a 2 dólares ya han obtenido un retorno de 30,000 veces (incluso considerando el mínimo reciente de 60,000 dólares).
En 2015, a 150 dólares, ahora tienen 400 veces.
En 2018, a 3,200 dólares, ahora 18.75 veces.
En 2022, a 15,000 dólares, ahora 4 veces.
Cada ciclo bajista es una redistribución de la riqueza. Los que compraron en máximos se quedaron fuera, y los que vendieron en mínimos perdieron. Los que realmente ganan son los que, en medio de la desesperación, se atreven a comprar en tramos.
Si crees que Bitcoin seguirá subiendo, aún más alto.
En 2018, cuando Bitcoin cayó a 3,200 dólares, algunos decían "Bitcoin está muerto".
En 2022, cuando cayó a 15,000, muchos proclamaron el fin de las criptomonedas.
En febrero de 2026, cuando Bitcoin cayó por debajo de 60,000, todo el mundo preguntaba: "¿De verdad esto es diferente esta vez?"
Si crees que "la historia se repetirá", entonces los próximos 6-12 meses serán uno de los pocos momentos en tu vida para comprar "a un precio relativamente bajo" y "futuro".
Que creas o no, esa es tu decisión.