😱 La apuesta de Saylor se está agrietando

Bitcoin ha caído por debajo del precio medio de compra de la compañía de Michael Saylor Strategy — alrededor de $76 mil. Es un momento raro: el mercado no entra en pánico, está cansado. El modelo de "comprar BTC indefinidamente" por primera vez en mucho tiempo parece agotado.

💬 El esquema era simple: las acciones de Strategy se negociaban con una prima sobre bitcoin, la compañía emitía nuevos papeles y con las ganancias compraba más BTC. En un mercado alcista, esto funcionaba perfectamente. Ahora, no. Las acciones han caído casi un 70% desde su pico, la prima ha desaparecido y los inversores se han vuelto mucho más cautelosos.

❕ Formalmente, no hay amenazas. No hay margin calls, no se obliga a vender bitcoin, hay una reserva de liquidez de aproximadamente $2,25 mil millones. Pero el espacio para maniobrar se está reduciendo: sin un crecimiento de BTC o una nueva demanda de acciones, ya no tiene sentido emitir capital.

Un problema adicional es el cambio en el estado de ánimo. Bitcoin ya no reacciona a los desencadenantes habituales como la geopolítica o un dólar débil. El dinero se está yendo hacia el oro, la plata y las especulaciones rápidas.