Los precios del café Robusta se recuperan por la debilidad del dólar y las dinámicas de suministro

Los precios del café robusta ganaron terreno de manera significativa el viernes, con los futuros de robusta ICE de marzo subiendo 116 puntos o un 2.88%, mientras que el café arábica también avanzó 3.20 puntos. El aumento de precios refleja una confluencia de factores del mercado, con el índice del dólar cayendo a su nivel más bajo en 3.5 meses, lo que llevó a los traders a cubrir posiciones cortas en varias commodities. Este rebote técnico en el café robusta llega en un momento en que los participantes del mercado reevaluan el delicado equilibrio entre las restricciones de oferta a corto plazo y los desafíos de producción a largo plazo.

La debilidad del dólar provoca una reversión en el mercado

La fuerte caída del índice del dólar a mínimos de 3.5 meses desencadenó una cobertura generalizada de posiciones cortas en el complejo de commodities, elevando simultáneamente los precios del café robusta y arábica. Cuando el dólar se debilita, las commodities denominadas en dólares suelen volverse más atractivas para los compradores internacionales, creando un impulso alcista en los precios. Este patrón se ha repetido de manera constante en los mercados agrícolas, y el café no fue la excepción en la sesión de trading del viernes. El rebote técnico en los valores del robusta refleja no solo preocupaciones sobre la oferta física, sino también los ajustes mecánicos que acompañan la volatilidad del dólar.

La producción brasileña bajo presión por el clima

Brasil, el mayor productor mundial de arábica, continúa enfrentando lluvias por debajo del promedio que podrían limitar la producción. La región clave de cultivo de arábica en Minas Gerais recibió solo el 53% de su precipitación media histórica en las últimas semanas, una señal preocupante para el desarrollo de la cosecha. Mientras tanto, las exportaciones de café de Brasil se han deteriorado notablemente, con envíos de café verde en diciembre cayendo un 18.4% en comparación con el año anterior, incluyendo una caída pronunciada del 61% en las exportaciones de café robusta a poco más de 222,000 sacos. Estas disminuciones en las exportaciones reflejan tanto la escasez de oferta como los desafíos logísticos, proporcionando cierto soporte a corto plazo a las valoraciones del robusta.

Las previsiones de producción doméstica muestran una historia mixta. La agencia agrícola brasileña Conab elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, sugiriendo una oferta abundante en el horizonte. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta un panorama más modesto, pronosticando que la producción de Brasil en 2025/26 disminuirá un 3.1% a 63 millones de sacos, una revisión a la baja significativa que podría limitar el crecimiento de la oferta global.

El auge del robusta en Vietnam crea vientos en contra a largo plazo

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, está aumentando significativamente su producción. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, con una producción proyectada a subir un 6% hasta 1.76 millones de toneladas métricas. Si las condiciones climáticas cooperan, la asociación industrial de Vietnam estima que la producción podría ser un 10% superior al año anterior, alcanzando potencialmente 30.8 millones de sacos en 2025/26. Este aumento dramático en la oferta de café robusta de Vietnam—un máximo de 4 años en la producción—representa una resistencia estructural a los precios a medio plazo, incluso cuando los aspectos técnicos a corto plazo siguen siendo compatibles.

Los patrones de inventario indican que la escasez se está reduciendo

Los inventarios de café monitoreados por ICE mostraron señales mixtas en las últimas semanas. Aunque las existencias de arábica inicialmente cayeron a un mínimo de 1.75 años, desde entonces se han recuperado hasta alcanzar picos recientes. De manera similar, los inventarios de café robusta subieron desde niveles mínimos del año hasta alcanzar su punto más alto en seis semanas en el cierre del viernes. Estos movimientos en los inventarios sugieren que la escasez aguda que afectó a los mercados de café a finales de 2025 se está disipando gradualmente, lo que podría limitar las alzas en los precios del robusta en el futuro.

La producción global está en camino de alcanzar niveles récord

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café han desacelerado, con envíos en el año de comercialización actual un 0.3% por debajo del año anterior. Sin embargo, esta modesta disminución oculta un auge en la producción que se avecina. El USDA pronostica que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, lo que representa un aumento del 2% respecto al año anterior. Aunque se proyecta que la producción de arábica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, la producción de robusta aumentará un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos, reflejando el crecimiento excepcional de Vietnam y la recuperación de la producción en otras regiones.

Se proyecta que las existencias globales finales de café caerán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos, una disminución modesta que sugiere que la oferta seguirá siendo relativamente cómoda a pesar de los niveles récord de producción. Esta trayectoria de inventarios limita la posibilidad de una apreciación sostenida de los precios del robusta, incluso cuando la dinámica de trading a corto plazo sigue siendo volátil.

¿Qué sigue para los traders de robusta?

El mercado de robusta parece atrapado entre narrativas opuestas. El soporte a corto plazo por la debilidad del dólar, las presiones en las exportaciones brasileñas y la reciente escasez en inventarios podrían sostener el reciente rebote de precios. Sin embargo, el panorama estructural de producción global récord y el aumento en la oferta de Vietnam representan una resistencia formidable. Los traders que monitorean el robusta deberían observar los patrones de reconstrucción de inventarios y los flujos de exportación global como indicadores clave de si los niveles actuales de precios pueden mantenerse.