La financiación privada en la vanguardia de la tokenización — La visión de la innovación financiera del señor Sidney Powell

A medida que la digitalización de la industria financiera avanza rápidamente, Sydney Powell de Maple Finance destaca como una tendencia de interés la tokenización del mercado de crédito privado. Mientras muchos debates se centran en la digitalización de los valores del Ministerio de Finanzas y los fondos del mercado monetario, Powell sostiene que el mercado de préstamos privados, que tradicionalmente está abandonado por las instituciones financieras, es el campo donde la tecnología blockchain puede demostrar su verdadero valor.

La aceleración del mercado de crédito privado tras la salida bancaria

El mercado de crédito privado ya está en una tendencia de crecimiento estructural. A medida que los bancos tradicionales se retiran de las operaciones de préstamo, las firmas de private equity, los fondos de inversión en crédito y las instituciones como Apollo están ganando rápidamente presencia. Según Powell, esta tendencia se acelerará en los próximos años, reconfigurando toda la industria con nuevos proveedores de capital.

Sin embargo, este mercado enfrenta desafíos graves en comparación con las acciones listadas y los fondos públicos tradicionales. Restricciones extremas de liquidez, mecanismos de formación de precios opacos y sistemas de reporte incompletos para los inversores — todo ello enturbia la toma de decisiones de los participantes del mercado.

Tres mejoras que aporta la tokenización: liquidez, transparencia y descubrimiento de precios

La “tokenización” que señala Powell es el proceso de representar activos del mundo real (en este caso, crédito privado) como tokens digitales en blockchain. Esta transformación tecnológica no solo busca eficiencia, sino que trae mejoras significativas.

Primero, la mejora de la liquidez: actualmente, el crédito privado se limita a mercados OTC de transacciones relativas, donde vender es sumamente difícil. La tokenización en cadena acelerará las transacciones en mercados secundarios, permitiendo a los inversores deshacerse de sus activos cuando lo necesiten.

Segundo, la transparencia en el descubrimiento de precios: en un entorno fragmentado de información, la formación de precios adecuados es difícil. Al registrar toda la historia de transacciones en blockchain, se revelará el verdadero precio de mercado.

Tercero, el fortalecimiento del sistema de reportes: desde el préstamo hasta el pago o incumplimiento, todo el ciclo de vida del préstamo será registrable y auditable. Esto mejorará enormemente la visualización del riesgo para los inversores.

¿Por qué el crédito privado está optimizado para la tokenización?

Gestoras de fondos como BlackRock y Franklin Templeton ya están avanzando en la tokenización de fondos del mercado monetario. Estos fondos en cadena ofrecen exposición a deuda gubernamental a corto plazo con liquidez diaria, demostrando eficiencia en pagos y transparencia en registros.

Pero lo que Powell enfatiza es la diferencia en conveniencia relativa respecto a las acciones y fondos tradicionales. En los mercados de acciones, las comisiones ya casi desaparecieron y las ganancias marginales por tokenización son mínimas. En cambio, el crédito privado enfrenta desafíos estructurales — falta de liquidez, formación de precios opaca, fragmentación de información — que la tokenización puede resolver.

Powell afirma: «El mercado donde la información está fragmentada y la transferencia de activos es difícil es donde la tokenización puede demostrar su verdadero valor». El crédito privado, que suele negociarse bilateralmente y con reportes limitados, verá una mejora significativa en transparencia, permitiendo a más inversores participar y reduciendo drásticamente los costos de transacción en mercados secundarios.

La default en mercados en cadena: no un error, sino una función

En el mercado de crédito privado, los impagos y efectos negativos para los prestamistas son comunes. En septiembre de 2025, la quiebra de First Brand, fabricante de componentes automotrices, tras descubrir pasivos fuera de balance complejos y no divulgados, ejemplifica la opacidad del sector. Muchos prestamistas privados sufrieron pérdidas imprevistas, afectando a todo el mercado.

Frente a esto, Powell propone la idea de la “defensa mediante transparencia”. En sistemas en cadena, incluso en caso de default, todo el ciclo de vida del préstamo queda registrado de forma transparente, dificultando fraudes como el doble colateral.

Lo importante es que, en los mercados en cadena, el default no es un error, sino una función. Powell señala: «Incluso cuando surgen problemas, gestionarlos en cadena ayuda a reducir riesgos de fraude». En los mercados tradicionales opacos, las señales de estrés pueden pasar desapercibidas durante mucho tiempo y propagarse rápidamente. En blockchain, todos los actores acceden a la misma información y cada transacción queda registrada de forma auditable, permitiendo detectar y responder a problemas tempranamente.

Calificación en cadena y entrada de inversores institucionales

Powell prevé que, a medida que el mercado de préstamos en cadena madure, los préstamos respaldados por criptoactivos serán evaluados por agencias de calificación crediticia tradicionales. Para fines de 2026, estas finanzas basadas en activos digitales podrían recibir calificación.

Esto permitirá que los inversores institucionales — fondos de pensiones, aseguradoras, gestoras y fondos soberanos — puedan incluir estos productos en sus directrices de inversión. Si se clasifican bajo los mismos estándares que las calificaciones de crédito de empresas y países, y se consideran activos de alta calidad, la entrada de fondos institucionales en el mercado de crédito privado tokenizado se acelerará.

Entorno macro y Bitcoin: inflación y carga de deuda

También es importante seguir la visión de Powell sobre el entorno de inversión a largo plazo. Con billones de dólares en deuda estatal acumulada y presupuestos equilibrados políticamente difíciles, las opciones del gobierno son gravar o inflar. Powell señala que la inflación es como un impuesto sobre el poder adquisitivo, y en este contexto, el valor de Bitcoin como activo con oferta fija se mantiene.

Aunque existen esfuerzos regulatorios y políticas para ampliar la oferta económica, la sobrecarga estructural de deuda sigue favoreciendo a los activos reales.

Búsqueda de rendimiento y movimientos de inversores institucionales

Por último, Powell sostiene que la entrada de fondos institucionales en el mercado de crédito privado no se detendrá. Los principales gestores — fondos de pensiones, aseguradoras, gestoras y fondos soberanos — siempre buscarán lugares donde obtener rendimiento. La adopción institucional de Bitcoin y otros criptoactivos impulsará aún más la atención hacia los mercados de crédito privado tokenizado.

Su análisis indica que la evolución tecnológica y los cambios macroeconómicos podrían transformar radicalmente los mercados tradicionales de transacciones bilaterales en un ecosistema completamente nuevo. La implementación simultánea de transparencia, liquidez y calificación podría convertir al crédito privado en la categoría de activos tokenizados de mayor crecimiento.