La tesis de inversión de cuatro multimillonarios tecnológicos para 2026: auge del cobre, criptomonedas soberanas y el realineamiento político

En un análisis exhaustivo del último episodio del All-In Podcast, cuatro destacados capitalistas de riesgo y emprendedores tecnológicos—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg y David Sacks—han presentado sus predicciones más ambiciosas para 2026. En un contexto de upheaval político (con figuras progresistas como las alineadas con Bernie Sanders ganando terreno dentro del Partido Demócrata) y transformación económica, sus tesis de inversión revelan un cambio colectivo hacia las commodities, la innovación en activos digitales y un reajuste fundamental del poder político en Estados Unidos.

La Gran Fuga de Capital: La Impuesto a la Riqueza en California como Catalizador Económico

La conversación comienza con una realidad apremiante: la propuesta de impuesto a la riqueza en California ha provocado una migración masiva de la riqueza tecnológica. Con más de 500 mil millones de dólares en patrimonio neto ya abandonados o en proceso de salida, el grupo predice que esta crisis fiscal dominará el discurso de 2026. Chamath Palihapitiya señala que si la ley pasa, aproximadamente la mitad de la riqueza gravable proyectada en California desaparecerá—un golpe catastrófico para los presupuestos estatales ya cargados por pasivos de pensiones no financiados.

David Sacks, que se trasladó a Texas, explica el terror subyacente: un impuesto anual del 5% sobre participaciones accionarias ilíquidas podría arruinar empresas. Peor aún, cláusulas de derechos de voto supermayoritarios podrían transformar efectivamente ese 5% en una carga fiscal del 25-50%. La propuesta actualmente tiene una probabilidad del 45% de aprobarse, aunque ha subido al 80% tras la participación de políticos progresistas. Incluso si se derrota en 2026, el grupo espera que regrese en 2028, creando un estado perpetuo de incertidumbre de capital.

Oportunidades de Inversión en 2026: El Caso del Cobre y el Superciclo de Commodities

Más allá de la narrativa de fuga de capital, la tesis optimista del grupo se centra en tres clases principales de activos.

El cobre surge como la opción de commodity consensuada. Chamath argumenta que la demanda de cobre enfrentará un déficit global del 70% para 2040, impulsado por la electrificación, los centros de datos y los sistemas de defensa. Como el material más versátil, conductor y dúctil del mundo, el cobre representa el activo con mayor restricción de oferta—más valioso que el oro en esta nueva era geopolítica.

Polymarket, la plataforma descentralizada de predicciones, recibe apoyo de Friedberg como un activo tanto ganador como de mejor rendimiento. Tras evolucionar de un mercado de nicho a una plataforma mainstream que ofrece insights en tiempo real sobre eventos geopolíticos y financieros, Friedberg predice que las asociaciones con grandes bolsas—Robinhood, Coinbase, Nasdaq—acelerarán su crecimiento explosivo en 2026.

El Renacimiento de las IPOs representa la predicción más audaz de Sacks: una reversión masiva de la tendencia de la última década de que las empresas permanezcan privadas. Como parte de la narrativa más amplia del “Trump Boom”, Sacks espera billones en nueva capitalización de mercado a medida que gigantes como SpaceX, Anthropic y Stripe presenten ofertas públicas. Para Jason Calacanis, el potencial especulativo se extiende a plataformas como Robinhood, PrizePicks y Coinbase—lugares donde los consumidores canalizarán capital recién liberado en apuestas de alto riesgo.

De Bitcoin a Cripto Soberano: El Cambio de Paradigma en Activos Digitales

Quizá de manera más provocativa, Chamath predice que los bancos centrales abandonarán el oro y Bitcoin en favor de un nuevo paradigma de cripto controlado. Este activo digital soberano será negociable, resistente a la computación cuántica y completamente libre de vigilancia extranjera—abordando las limitaciones percibidas de las criptomonedas descentralizadas para los Estados-nación.

Las valoraciones actuales de las criptomonedas reflejan entusiasmo del mercado: Bitcoin se negocia a $89.39K con una capitalización de mercado de $1.79 billones (56.43% de dominio), mientras Ethereum está en $3.00K. Sin embargo, la tesis más profunda del grupo sugiere que activos tradicionales como el oro enfrentan vientos de cola seculares a medida que las reservas de divisas migran hacia alternativas criptográficamente seguras y que preservan la soberanía.

Predicciones Contrarias que Remodelan Mercados y Política

SpaceX se fusionará con Tesla en lugar de buscar una IPO, predice Chamath, mientras Elon Musk consolida el control sobre sus dos activos más valiosos.

La IA aumentará, no disminuirá, la demanda de trabajadores del conocimiento—una aplicación contraintuitiva de la Paradoja de Jevons. La reducción en costos de codificación generará una demanda masiva de nuevo software; escaneos radiológicos más baratos impulsarán más imágenes, requiriendo más radiólogos para verificar diagnósticos de IA.

El enfrentamiento EE.UU.-China se resolverá en gran medida durante el segundo mandato de Trump, con ambas superpotencias transitando de una competencia de suma cero a una coexistencia transaccional.

El régimen de Irán caerá, desestabilizando aún más Oriente Medio. Contrario a la sabiduría convencional, Friedberg argumenta que la salida de Irán desencadenará nuevas luchas de poder entre los estados del Golfo, no una paz regional.

Activos con peor rendimiento: Petróleo, Bienes Raíces en California y Declive del Dólar

El caso bajista consensuado apunta a tres clases de activos.

Los precios del petróleo caerán hacia $45 por barril, predice Chamath, ya que la electrificación y el almacenamiento de energía hacen que los hidrocarburos sean económicamente obsoletos. Esta tendencia irreversible trasciende la ideología climática—refleja cambios fundamentales en el consumo energético.

El mercado inmobiliario de lujo en California enfrenta una presión existencial a medida que la riqueza huye del estado. Sacks espera abiertamente que una votación fallida sobre el impuesto a la riqueza produzca un “rebote de gato muerto” que le permita liquidar propiedades antes de que la caída se profundice.

Las acciones de medios tradicionales y el dólar estadounidense completan la lista de perdedores. La economía de contenido de Netflix (coste más un 10%) aliena a los principales creadores; los creadores independientes y el periodismo ciudadano erosionan la ventaja de los medios tradicionales. Mientras tanto, la deuda nacional en aumento—que se espera crezca en otros 2 billones en 2026, agravada por posibles aumentos del 50% en gasto en defensa—inevitablemente desafiará el estatus de reserva del dólar.

Ganadores políticos: El Boom de Trump y el Ascenso Progresista

El pronóstico político del grupo revela un panorama paradójico. El “Trump Boom” surge como el ganador consensuado, impulsado por una inflación en caída (2.7%), un IPC núcleo en 2.6%, un PIB del Q3 en 4.3% y el déficit comercial en su nivel más bajo desde 2009. Sacks predice recortes de tasas de 75-100 puntos básicos para junio, mientras que las devoluciones de impuestos de abril—gracias a deducciones estándar ampliadas y exenciones de propinas/horas extras—inyectarán un enorme poder de gasto en los consumidores.

Sin embargo, Friedberg identifica un ganador inesperado: los Socialistas Democráticos de América (DSA), que, según él, están capturando la base del Partido Demócrata justo cuando el movimiento MAGA capturó a los republicanos. Esta oleada progresista refleja frustración con el centrismo demócrata—la pérdida política de consenso del grupo.

El pronóstico del PIB subraya el contexto económico: las predicciones oscilan entre 4.6% y 6.2%, rivalizando con las tasas de crecimiento coordinadas de China, pero bajo un capitalismo democrático. Tal crecimiento validaría la narrativa alcista más amplia.

El Fin del Centrismo Democrático y la Cuenta Regresiva de la Industria Tecnológica

Chamath identifica la Doctrina Monroe como la perdedora simbólica—un marco geopolítico destinado a una revisión histórica. El paradigma emergente de Trump prioriza el dominio hemisférico, las relaciones transaccionales y la intervención proactiva en guerras contra las drogas y la inmigración—una ruptura marcada con la multipolaridad de la Guerra Fría.

La evaluación de Friedberg es contundente: la industria tecnológica misma enfrenta en 2026 un referéndum existencial. El populismo tanto de izquierda como de derecha ahora apunta a la riqueza tecnológica y al avance de la IA. La izquierda ve la alineación tecnológica con los republicanos como una traición a los valores progresistas; la derecha recuerda la censura y la desplatformización durante la era Biden. Los senadores republicanos con los que Friedberg ha consultado expresan una profunda desconfianza en el liderazgo tecnológico.

Sacks contrapone que el movimiento MAGA sigue siendo aliado natural de la tecnología—ambos defienden los derechos de propiedad y la innovación. Sin embargo, la tecnología requiere sesiones de “verdad y reconciliación” con los conservadores, yendo más allá de la presión de la administración Biden y las donaciones unilaterales a causas de izquierda.

Síntesis: La Perspectiva para 2026

El pronóstico colectivo revela una tesis macro: fuga de capitales desde jurisdicciones con altos impuestos, valoraciones impulsadas por la escasez de commodities, la emergencia de cripto soberano descentralizado, expansión explosiva de mercados de IPO y ganancias de productividad impulsadas por IA que sostendrán la demanda de trabajadores del conocimiento incluso ante temores de automatización.

Políticamente, 2026 marca la aceleración de tendencias existentes—la consolidación institucional de MAGA, el ascenso progresista de la DSA sobre el centrismo demócrata, y un reajuste fundamental de la política exterior estadounidense hacia alianzas transaccionales en lugar de ideológicas. La industria tecnológica, a pesar de su liderazgo en riqueza e innovación, enfrenta una vulnerabilidad política sin precedentes que requiere un compromiso rápido con sectores escépticos en todo el espectro político.

En suma, el consenso del grupo es claro: apostar por las commodities, diversificar fuera del dólar, adoptar nuevos paradigmas de activos digitales y prepararse para un panorama político donde el centrismo—tanto demócrata como el consenso tecnológico institucional—ceda terreno ante fuerzas populistas que remodelarán la asignación de capital en Estados Unidos para la próxima década.