Análisis del mercado de ETF de criptomonedas en 2025: la entrada de instituciones redefine las reglas del juego, una visión general desde Bitcoin hasta Solana

La vuelta de la regulación ha abierto nuevas posibilidades de imaginación para toda la industria. Cuando la administración de Trump regresó a la Casa Blanca, la actitud de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) experimentó un cambio sutil pero crucial. El pasado enero, cuando se aprobaba el ETF de Bitcoin al contado, la industria lo consideró un momento histórico, pero nadie preveía que, en solo un año, los activos criptográficos serían adoptados por las instituciones financieras tradicionales a tal velocidad.

La historia real detrás de los datos

Desde la perspectiva del flujo de inversión, toda la historia se vuelve más clara. Según los datos de seguimiento de Farside Investors, hasta mediados de diciembre de 2025, desde su lanzamiento en enero de 2024, el flujo neto acumulado de fondos en el ETF de Bitcoin al contado ha alcanzado los 57.700 millones de dólares. Hay que tener en cuenta que a principios de año esta cifra era de solo 36.200 millones de dólares, creciendo un 59% en solo 11 meses. Esto no solo representa un aumento en los números, sino también un cambio en la mentalidad del mercado, pasando de la duda a la aceptación.

Pero los ejemplos históricos nos muestran que los flujos de fondos nunca son lineales. Cuando Bitcoin se acercó a su máximo histórico de 126,000 dólares el 6 de octubre, el flujo neto diario alcanzó los 1.200 millones de dólares, con inversores compitiendo por entrar rápidamente. Solo un mes después, cuando el precio cayó por debajo de los 90,000 dólares, la situación se invirtió y 900 millones de dólares fueron retirados en pocas semanas.

Ethereum, por su parte, ha seguido su propio ritmo. Desde su lanzamiento en julio pasado hasta mediados de diciembre, el flujo neto acumulado en el ETF de Ethereum al contado fue de 12.600 millones de dólares. En agosto, cuando Ethereum se acercó a su máximo histórico de 4.950 dólares, el flujo diario alcanzó los 1.000 millones de dólares, lo que demuestra la confianza de las instituciones en la segunda mayor criptomoneda.

La reescritura de las reglas del juego regulatorio

El punto de inflexión ocurrió en septiembre de este año. La SEC de EE. UU. estableció los estándares generales para la cotización en bolsa de fideicomisos de productos básicos, una decisión que, aunque parece técnica, en realidad supuso una revolución total respecto al modelo anterior de “aprobación caso por caso”.

Los nuevos estándares establecen que los activos digitales que se incluyan en un ETF deben cumplir con tres condiciones principales: negociarse en mercados regulados, tener al menos 6 meses de historia de negociación de futuros, o estar ya rastreados por otros ETF de gran escala. ¿Qué significa esto? Según la evaluación del analista de Bloomberg, Eric Balchunas, más de 12 criptomonedas ya cumplen con estos requisitos para cotizar.

Y lo más importante, esto abre la puerta a futuras aprobaciones. Actualmente, la SEC tiene en su escritorio más de 126 solicitudes de ETF, la mayoría centradas en proyectos DeFi emergentes (como Hyperliquid) y en diversas monedas nuevas. El marco regulatorio pasa de ser “todo lo sabe y todo lo puede” a “establecer reglas para que el mercado se autorregule”, lo que representa un cambio de paradigma.

La remontada de XRP y Solana

XRP y Solana, que en la era de la administración de Biden enfrentaron una regulación difícil, ahora se han convertido en las estrellas más brillantes entre los activos emergentes. Estas dos monedas ocupan los puestos 5 y 7 en valor de mercado, y finalmente han conseguido su propio ETF al contado.

El mercado ha hablado a través de los datos de entrada. Según CoinGlass, desde su lanzamiento en noviembre, el ETF de Solana ha recibido 92 millones de dólares en flujos netos, aunque en comparación con gigantes como Bitcoin, parece pequeño, pero es un comienzo fuerte. Por otro lado, el ETF de XRP ha atraído 883 millones de dólares en flujos netos desde su lanzamiento, una cifra bastante significativa para un activo recién listado.

El estratega senior de inversiones de Bitwise, Juan Leon, comentó que, aunque estos ETFs de activos más pequeños probablemente no generen explosiones de precios como Bitcoin, el interés del mercado en ellos ya es una señal — los inversores están mostrando interés en activos criptográficos más allá de Bitcoin y Ethereum. Lo más interesante es que el ETF de Solana se convirtió en uno de los primeros productos en compartir las ganancias del staking con los inversores, una innovación que fue confirmada en las recientes directrices publicadas por el Departamento del Tesoro y el IRS de EE. UU.

Los jugadores institucionales entran en silencio

Si los inversores minoristas impulsaron las dos primeras olas, ahora el cambio se produce en el nivel institucional. Gigantes como Vanguard han anunciado recientemente que permitirán a sus 50 millones de clientes negociar ciertos ETFs de criptomonedas al contado en sus plataformas de corretaje. Antes, Bank of America también aprobó discretamente ofrecer a sus clientes de patrimonio privado una asignación limitada en activos criptográficos.

Gerry O’Shea, director de insights del mercado global de Hashdex, explicó el cambio con una comparación: “Hace un año, las instituciones todavía estaban haciendo diligencia debida, llenas de incertidumbre regulatoria. Ahora, la cuestión ya no es ‘¿debería invertir?’, sino ‘¿cómo invertir?’”.

Este cambio ha dado lugar a una nueva categoría de productos: los ETFs de índices de activos criptográficos. A diferencia de los fondos que rastrean un solo activo, estos fondos ofrecen una exposición más amplia. El ETF Nasdaq Crypto Index lanzado por Hashdex en febrero de este año incluye 19 activos digitales como Cardano, Chainlink y Stellar, y posteriormente, Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares y CoinShares lanzaron productos similares.

El significado profundo de la asignación institucional

Lo que mejor ilustra esto son las divulgaciones públicas. La empresa relacionada con la Abu Dhabi Investment Authority, Al Warda Investments, reveló una posición de 500 millones de dólares en el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock. La fundación de donaciones de Harvard reportó una participación de 433 millones de dólares, y la Universidad de Brown y la Universidad de Emory también se unieron a la lista de inversores institucionales este año.

Estos son cambios simbólicos. Cuando los fondos de las principales universidades de EE. UU. y los fondos soberanos comienzan a divulgar sus posiciones en activos criptográficos en los informes trimestrales 13F, significa que esto ya no es un tabú ni una frontera de inversión, sino una opción de asignación normal.

O’Shea de Hashdex señaló que esta migración de minoristas a instituciones podría tener una consecuencia importante: “Una participación institucional con horizontes de inversión más largos debería reducir la volatilidad de Bitcoin y ralentizar las correcciones. Esto sería beneficioso para la sostenibilidad a largo plazo del activo.”

Perspectivas: ¿Llega la era de los Index ETFs?

De cara a 2025, los analistas consideran que los ETFs de índices de activos criptográficos serán el próximo gran tema. Muchos inversores profesionales valoran la capacidad de estos productos para ajustar dinámicamente las carteras con el tiempo, permitiendo aprovechar el potencial de crecimiento del mercado con una sola herramienta, sin necesidad de entender en profundidad cada activo.

En cierto modo, esto recuerda la historia del desarrollo del mercado de acciones y bonos. Cuando aparecieron los fondos indexados en la década de 1970, muchos profesionales los consideraban “herramientas para inversores perezosos”, pero ahora son la columna vertebral de la asignación de capital global. Los activos criptográficos podrían seguir un camino similar, pasando de una era centrada en monedas individuales a una evolución hacia la indexación y la inversión pasiva como ecosistema principal.