Las acciones globales se encuentran cerca de sus máximos históricos a mediados de enero, pero no te dejes engañar por el optimismo superficial. Claro, los inversores están ignorando una pila de dolores económicos y geopolíticos, pero si miras más de cerca, notarás que se está gestando una verdadera ansiedad. Los metales preciosos están inquietos, el petróleo muestra nerviosismo. Es la contradicción clásica: apetitos de riesgo altos por un lado, posicionamiento defensivo que se va infiltrando por el otro. Para quienes siguen los ciclos macro y los flujos entre activos, esta divergencia grita más fuerte que cualquier titular.