Desde el inicio de 2025, el déficit comercial estadounidense se comporta como una montaña rusa: a veces se reduce drásticamente, otras veces se dispara repentinamente. El déficit acumulado de los primeros nueve meses ya ha superado los 760 mil millones de dólares, con un aumento interanual superior al 17%, lo que indica que el problema fundamental del desequilibrio entre importaciones y exportaciones persiste.

Las fluctuaciones de datos son excepcionalmente volátiles. El déficit de un solo mes en agosto cayó a 59.6 mil millones de dólares, principalmente resultado de la contracción de importaciones y exportaciones estables; sin embargo, en marzo y julio, las cifras se dispararon a 140.5 mil millones y 103.6 mil millones de dólares respectivamente, casi alcanzando valores históricos extremos. Esta volatilidad severa refleja la profunda inestabilidad de la estructura comercial estadounidense.

Desde la perspectiva regional, los déficits con México, China, Vietnam y la Unión Europea siguen siendo los cuatro principales. El déficit con China se contrajo aproximadamente un 25% en los primeros tres trimestres, incluso retrocediendo un 51% en septiembre, pero la verdad detrás de esta cifra es mucho más compleja. La reorganización de cadenas de suministro, el aumento de costos de importación y la reducción de pedidos empresariales son los principales impulsores, no una mejora fundamental en la estructura comercial.

¿Por qué el déficit se mantiene persistentemente elevado? La raíz está en la estructura económica. El consumo de los residentes estadounidenses es vigoroso, la tasa de ahorro es baja, la capacidad de producción local resulta insuficiente y solo puede depender en gran medida de importaciones para compensar la brecha. Simultáneamente, el dólar fuerte reduce la competitividad internacional de los productos estadounidenses, dificultando la expansión de exportaciones.

Lo crucial es que la política arancelaria no ha surtido efecto. Las múltiples rondas de aranceles adicionales este año, de hecho, han aumentado el déficit debido al acaparamiento anticipado de empresas y al caos en las cadenas de suministro. El gobierno posteriormente se vio obligado a otorgar exenciones arancelarias a numerosos productos, y la frecuente reversión de políticas hace que las empresas simplemente no puedan anclar direcciones operativas de mediano y largo plazo.

En perspectiva, este dilema difícilmente logrará un avance a corto plazo.