🚨ÚLTIMA HORA

Datos CFTC CoT (12/30-01/06, publicados el 9 de enero):
• Granos: Corn/SRW trigo MM corto
• Energía: Cobertura P/M corta; MM largo
• Gas Natural: Gran OI; Swap Dealers con fuerte posición corta; MM largo
• Electricidad: Liderado por comerciales; MM limitado
• Metales y otros: Oro MM fuerte largo; Cobre OR corto

Los granos se inclinaron a una postura defensiva respecto al informe anterior, pero con matices importantes. El maíz permaneció con posición neta corta de Managed Money, aunque la posición neta corta se redujo a medida que los fondos añadieron longs y recortaron shorts. El trigo SRW se mantuvo firmemente neto corto, con los especuladores reduciendo longs y aumentando shorts. Esto confirma que la posición en granos sigue siendo específica de cada contrato, no una apuesta direccional general, mientras que la cobertura comercial continúa anclando el complejo.

Los mercados de energía permanecen estructuralmente sin cambios. Las coberturas de productores/comerciantes siguen dominando, mientras que Managed Money mantiene exposición neta larga en contratos clave de petróleo, incluido Brent en su último día. El ligero aumento en la longitud neta de MM refleja mantenimiento de posiciones, no una nueva especulación masiva.

El gas natural sigue definido por los coberturistas frente a los fondos. La OI permanece extremadamente elevada, Swap Dealers mantienen una exposición neta muy grande en corto, y Managed Money sigue neto largo. Los cambios semana a semana sugieren participación en volatilidad, no un reinicio o cambio de régimen direccional.

La posición en electricidad sigue liderada por comerciales. Las posiciones de productores/comerciantes son sustancialmente mayores que la exposición especulativa, aunque la participación de Managed Money sigue visible en centros clave como PJM, indicando que los fondos están presentes pero no impulsando la formación de precios.

En metales, el oro mantiene una posición neta larga muy grande de Managed Money a pesar de un recorte semanal modesto, reforzando su papel como cobertura macro defensiva. El cobre sigue siendo cauteloso, con Otros Reportables con posición neta corta y esa posición neta corta ampliándose, señalando una continua restricción en la demanda industrial a corto plazo.

En general, la posición continúa mostrando persistencia sobre rotación. Los granos permanecen defensivos con ajustes selectivos, las estructuras de energía y gas están intactas, la electricidad sigue siendo impulsada por comerciales, el oro sigue siendo una cobertura, y el cobre aún no ha señalado un optimismo renovado.