El crecimiento del empleo en 2025 acaba de alcanzar un hito histórico: el peor rendimiento para cualquier año sin recesión desde 2003. Eso es un recordatorio contundente de lo frágil que es el panorama económico. Cuando el impulso del empleo se debilita de manera tan dramática fuera de las recesiones oficiales, a menudo indica cambios en la dinámica del gasto del consumidor, el apetito por el riesgo y los flujos de capital. Vale la pena observarlo de cerca a medida que los mercados digieren estas señales.