El movimiento final del inversor legendario: por qué 2026 podría marcar un punto de inflexión para las acciones de EE. UU.

Una señal de $184 Mil millones que nadie debería ignorar

El anuncio reciente de Warren Buffett de dejar su cargo como CEO de Berkshire Hathaway a finales de 2025 marca el fin de una era. Pero antes de entregar las riendas, sus decisiones de inversión están enviando un mensaje más fuerte que cualquier discurso de despedida: el mercado de valores puede estar valorando con más optimismo del que los fundamentos justifican.

La evidencia está frente a todos. A pesar de contar con un récord de $382 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo a septiembre de 2025, Berkshire Hathaway ha sido un vendedor neto constante de acciones durante los últimos tres años. Los números no mienten: la compañía ha vendido acciones por valor de $184 mil millones en los últimos cuatro años, incluso cuando los gestores de fondos Ted Weschler y Todd Combs se unieron a Buffett en la oleada de ventas.

Esto representa un cambio drástico respecto al libro de jugadas histórico de Buffett. En 2018, comentó a CNBC que era “difícil pensar en muchos meses en los que no hayamos sido compradores netos de acciones”. Durante décadas, ese apetito de compra definió la estrategia de Berkshire y recompensó generosamente a los inversores pacientes. Las acciones de clase A de la compañía han generado ganancias superiores al 6.100.000% desde que Buffett tomó el control en 1965, superando ampliamente el rendimiento de aproximadamente el 46.000% del S&P 500 en el mismo período.

La cuestión de la valoración que lo explica todo

¿Por qué uno de los mayores inversores de la historia se quedaría deliberadamente al margen? La respuesta radica en lo caro que se han vuelto los precios de las acciones más caras en relación con las ganancias.

El S&P 500 cotiza actualmente con un ratio de precio a ganancias ajustado cíclicamente (CAPE) de 39,4—un nivel que no se veía desde el pico de la burbuja puntocom en octubre de 2000. Para poner esto en perspectiva, desde la creación del índice en 1957, las valoraciones han superado este umbral solo durante 25 meses de los últimos 68 años. Eso es solo el 3% de la historia de la negociación.

Cuando compras a precios tan elevados, el margen de seguridad se reduce drásticamente. La disciplina legendaria de Buffett exige esperar oportunidades donde la relación recompensa-riesgo se incline decisivamente a favor del comprador. El entorno actual simplemente no cumple con ese umbral, de ahí la montaña de capital sin invertir acumulándose en el balance de Berkshire.

Precedente histórico: ¿Qué pasa después de picos en las valoraciones?

Los datos recopilados por la investigación de Robert Shiller revelan un patrón sobrio. En las 25 ocasiones en que el ratio CAPE mensual del S&P 500 superó 39, el rendimiento del índice en el siguiente año promedió una caída del 4%. Aunque eso pueda parecer modesto, considera la distribución: en el mejor de los casos, estos períodos precedieron una subida del 16%, pero en el peor, los inversores enfrentaron una caída del 28%.

El panorama se oscurece en plazos más largos. Sorprendentemente, el S&P 500 nunca ha terminado más alto tres años después de registrar un ratio CAPE superior a 39. En cambio, la pérdida media en ese período de tres años alcanzó aproximadamente el 30%.

Si las condiciones actuales del mercado siguen esos patrones históricos, el S&P 500 podría caer aproximadamente un 4% para diciembre de 2026, con pérdidas mayores que se materializarían hasta 2028. Estas no son predicciones de certeza—los mercados son más caóticos de lo que los datos históricos sugieren. Los avances en inteligencia artificial y el crecimiento inesperado de las ganancias podrían justificar teóricamente las valoraciones actuales. Sin embargo, la línea base estadística cuenta una historia de precaución.

Lo que esto significa para tu cartera ahora mismo

La pregunta no es si hay que vender todo con pánico. Más bien, es momento de una revisión disciplinada de la cartera. Identifica las posiciones que no te sentirías cómodo manteniendo en una corrección del 25-30%. Recorta o vende esas acciones ahora, cuando los precios están elevados en lugar de deprimidos.

Los $184 mil millones en efectivo de Buffett no son una predicción de desastre—es una declaración de paciencia. Está posicionando a Berkshire para desplegar capital cuando los precios sean más atractivos. Los inversores individuales podrían considerar una mentalidad similar: mantener reservas de efectivo adecuadas, evitar sobreponderar en valoraciones máximas y prepararse para actuar con decisión cuando el miedo vuelva a los mercados financieros.

La mayor creación de riqueza no suele ocurrir durante los mercados alcistas, sino en los años inmediatamente posteriores. La carrera legendaria de Buffett demuestra que la disciplina en los buenos tiempos crea oportunidades en los momentos de incertidumbre.