La sorpresa de la inflación en el Reino Unido pesa sobre la libra esterlina: ¿Qué hay detrás del retroceso del GBP/USD?

El recorte de tasas del Banco de Inglaterra se avecina mientras las presiones de precios disminuyen

La decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra este jueves está ahora firmemente en el centro de atención después de que las cifras de inflación del Reino Unido decepcionaran a los mercados el miércoles. Los datos del Índice de Precios al Consumo de noviembre mostraron que la inflación general se enfrió hasta un 3.2% frente a las previsiones del 3.5%, marcando un segundo mes consecutivo de desinflación. La inflación subyacente también fue más suave, situándose en un 3.2% frente al esperado 3.4%, mientras que los precios mes a mes en realidad se redujeron un 0.2% en lugar de mantenerse estables como se anticipaba.

La inflación del sector servicios, una métrica que el BoE monitorea de cerca, se desaceleró hasta un 4.4% desde un 4.5% en el período anterior. Combinado con el deterioro de las condiciones del mercado laboral—la tasa de desempleo de la OIT alcanzó el 5.1% en los tres meses hasta octubre, un nivel cercano a un máximo de cinco años—el caso para un recorte de tasas de interés se ha fortalecido considerablemente. Este contexto económico explica por qué la Libra Esterlina ha sufrido presión frente a sus principales pares.

Reacción en los mercados de divisas: ¿Por qué la Libra está más débil frente al Dólar?

La Libra Esterlina se debilitó bruscamente el miércoles, cayendo más del 0.5% para cotizar cerca de 1.3340 frente al Dólar estadounidense, retrocediendo desde el máximo de dos meses por encima de 1.3450 alcanzado el martes. La retirada de apoyo proviene de dos desarrollos clave: la lectura de inflación más suave de lo esperado y una recuperación en el propio Dólar estadounidense.

La razón subyacente de por qué la Libra enfrenta vientos en contra mientras el Dólar atrae ofertas a pesar de datos de empleo más débiles requiere un análisis más cercano. El informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. de octubre y noviembre reveló dinámicas preocupantes en el mercado laboral—en noviembre se añadieron solo 64,000 nuevos empleos tras una pérdida de 105,000 en octubre, mientras que la tasa de desempleo subió al 4.6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021. Normalmente, tal debilidad podría presionar al dólar, pero el sentimiento del mercado ha evolucionado de manera diferente.

Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga las tasas en el rango del 3.50%-3.75% en la reunión de política de enero, según datos de CME FedWatch. La divergencia en las perspectivas de política monetaria entre el BoE y la Fed—con los funcionarios del Reino Unido inclinándose hacia una postura acomodaticia mientras que los de la Fed permanecen cautelosos respecto a los riesgos de inflación—ha cambiado la atractividad relativa de ambas monedas. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, enfatizó recientemente los riesgos de recortes prematuros de tasas en un entorno donde la inflación sigue elevada.

El índice del Dólar estadounidense, que rastrea el dólar frente a seis monedas principales, reboteó un 0.4% hasta cerca de 98.60, recuperándose con fuerza desde un mínimo de 10 semanas cerca de 98.00 establecido el martes.

Panorama técnico: GBP/USD navegando una transición alcista

Desde una perspectiva técnica, el GBP/USD mantiene una tendencia alcista a pesar del reciente retroceso, ya que el precio permanece anclado por encima de la media móvil exponencial de 20 días en 1.3305. El índice de fuerza relativa de 14 días cayó a 56 tras no alcanzar extremos de sobrecompra, sugiriendo que el impulso se está moderando pero aún no invirtiendo.

El retroceso de Fibonacci del 50% en 1.3399 ahora actúa como resistencia a corto plazo. Un cierre diario por debajo del nivel de retroceso del 38.2% en torno a 1.3307 podría cambiar el tono y invitar a nuevas caídas hacia el retroceso del 23.6% en aproximadamente 1.3200. En el lado alcista, un cierre sostenido por encima del máximo del martes de 1.3456 apuntaría al nivel psicológico de 1.3500.

Qué esperar a continuación

Los inversores ahora examinarán los datos del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. de noviembre, que se publicarán el jueves junto con la decisión de tasas del BoE. El informe de inflación podría influir significativamente en las expectativas de la Fed, ya que los funcionarios han señalado que recortes adicionales de tasas conllevan el riesgo de reactivar las presiones de precios que han permanecido obstinadamente por encima del objetivo del 2%.

La cuestión de por qué la Libra está funcionando relativamente débil frente al Dólar se basa en esta divergencia de políticas: el BoE parece listo para recortar en medio de una inflación en enfriamiento y un mercado laboral débil, mientras que la Fed mantiene una postura restrictiva para combatir una inflación persistente. Este apoyo diferencial ha inclinado la balanza a favor del Dólar estadounidense en el corto plazo, haciendo de la Libra Esterlina uno de los principales subrendimientos entre las monedas principales.

Sobre la Libra Esterlina

La Libra Esterlina (GBP) es la moneda más antigua en uso continuo en el mundo y sirve como medio de intercambio oficial para el Reino Unido. Representa aproximadamente el 12% del volumen global de comercio de divisas, con un promedio de $630 billion en transacciones diarias. El par más negociado es GBP/USD, conocido coloquialmente como ‘Cable’ y que representa el 11% del volumen de FX, seguido por GBP/JPY (‘Dragon’) con un 3% y EUR/GBP con un 2%.

Emitida por el Banco de Inglaterra, el valor de la Libra Esterlina proviene principalmente de las decisiones de política monetaria del BoE. El banco central apunta a la “estabilidad de precios” mediante un objetivo de inflación del 2%, empleando ajustes en las tasas de interés como su principal herramienta. Las subidas de tasas aumentan el atractivo de la GBP al hacer que los activos del Reino Unido sean más atractivos para los inversores extranjeros, mientras que las bajadas de tasas abaratan el endeudamiento para estimular el crecimiento durante las desaceleraciones económicas.

Los indicadores económicos—publicaciones del PIB, PMI de manufactura y servicios, estadísticas de empleo—influyen directamente en la trayectoria de la Libra. Una economía robusta atrae capital extranjero y puede impulsar un endurecimiento del BoE, ambos apoyando a la GBP. Por el contrario, datos débiles tienden a presionar la moneda a la baja. Las cifras de Balanza Comercial también son muy importantes, ya que las exportaciones netas positivas fortalecen la moneda mediante una mayor demanda extranjera de bienes británicos.