#美联储降息政策 Al ver este informe del IPC, me vino a la mente la ronda de 2015. En ese entonces también había señales similares: la presión inflacionaria se estaba aliviando y los responsables de la política comenzaban a liberar espacio para la flexibilización. Recuerdo cuántas personas discutían "esta vez es diferente", ¿y qué pasó? El ciclo siguió siendo un ciclo.

Hassett ahora dice que la Reserva Federal tiene suficiente espacio para reducir las tasas, no dudo de sus datos, solo que me acordé de algunos fragmentos de la historia. Desde la media móvil de tres meses, la inflación es correcta, este indicador realmente puede filtrar el ruido. Pero lo realmente interesante es que, cada vez que la política comienza a cambiar, la reacción del mercado nunca es lineal.

En 2020 vimos una reducción de tasas agresiva, ¿qué generó esa ronda? Una gran entrada de liquidez, un aumento en los precios de los activos, algunos proyectos que pasaron de ser desconocidos a dispararse. ¿Y después del pico de 2021? La caída de 2022 que le dio una bofetada a todos.

El entorno actual tiene similitudes, pero el contexto es diferente: la situación geopolítica, la política fiscal, la rigidez de la inflación... estas variables están presentes. Tener espacio para reducir las tasas no significa que la reducción vaya a ocurrir necesariamente, mucho menos que siga el ritmo esperado por el mercado. Lo que veo es que las personas que han pasado por varias rondas de ciclos están esperando, observando — porque todos sabemos que el desfase en el cambio de política suele ser la oportunidad para la redistribución de la riqueza.

Finalmente, vuelvo a revisar este informe, los datos son objetivos, la historia todavía se está escribiendo.