El Bitcoin sigue en pruebas repetidas. Ahora mismo es la segunda vez que enfrenta esa resistencia clave, y si puede mantenerse firme esta vez, será realmente importante.

Mi juicio anterior no ha cambiado: en esta posición, se dan como máximo tres oportunidades de ruptura efectiva. La primera no pasa, es solo una exploración, lo cual es normal. Si en la segunda oportunidad falla, eso indica que realmente hay una presión de venta en la parte superior. Y si en la tercera todavía no logra sostenerse, entonces no hay que soñar con una "volatilidad", lo que hay que hacer es aceptar la realidad de una reabsorción hacia abajo.

En estos días, muchas personas me han preguntado en privado la misma cosa: si pensamos en el peor escenario, ¿dónde está el fondo de esta corrección del Bitcoin?

Ayer di una respuesta: entre 7.8 y 8, ese rango puede considerarse como un mínimo de fase. En ese momento no expliqué en detalle por qué, hoy voy a desarrollar completamente esa lógica.

¿Por qué fijarse en 7.8 a 8? En realidad, es muy simple, basta con una frase: esa es la línea de costo promedio de los mineros en esta etapa.

Históricamente, el Bitcoin ha atravesado por debajo del costo de los mineros, pero solo hay que revisar los datos para descubrir dos patrones. Las caídas por debajo del costo son muy cortas, generalmente no más de 1 a 2 semanas. La razón no es complicada.

Los mineros no juegan con las emociones, juegan con el flujo de efectivo. La estrategia de los mineros es muy directa: el costo de la electricidad es dinero real, la depreciación del equipo ocurre a diario, y la potencia de cálculo en sí misma equivale a un costo. Si el precio se mantiene por debajo del costo de minería a largo plazo, cuanto más minen, peor será la pérdida. ¿Qué pasa entonces? Algunas máquinas solo pueden apagarse, la potencia de cálculo disminuye, y los costos de seguridad de la red en realidad aumentan.

La razón por la que los mineros todavía pueden aguantar es solo una premisa: creen que el valor a largo plazo de la red finalmente podrá absorber estas pérdidas a corto plazo.

Por eso, la lógica está aquí: el precio puede caer brevemente por debajo del costo de los mineros, pero no puede mantenerse por debajo de esa línea a largo plazo. Esto no es una decisión emocional, sino que está determinada por la estructura económica misma.

Tres puntos sobre la visión a corto plazo del mercado actual:

Primero, estamos en la segunda prueba de esa zona de resistencia, este es un punto clave, no se puede simplemente ignorar.

Segundo, si no se pasa en las tres oportunidades, hay que prepararse mentalmente para aceptar que la tendencia será a cambiar a un rango inferior y reabsorber las posiciones.

Tercero, la zona de 7.8 a 8, desde un punto de vista estructural, es una línea de soporte muy fuerte en esta fase.

En cuanto a los grandes ciclos o cambios de tendencia alcista y bajista, ahora que los dibujamos de forma rígida, parece un poco como hacer el papel de charlatán. La tendencia se juzga donde esté, primero hay que ver el resultado de esta prueba de resistencia actual, y luego se hablará del resto.

Los tres aspectos clave son: a corto plazo, analizar la estructura; a medio plazo, considerar el costo; y a largo plazo, valorar el valor.