#证券代币化与RWA Ver la SEC dar luz verde a DTC, debo ser honesto: esto no es una sorpresa repentina, sino una evolución institucional planificada desde hace tiempo. Desde la primera propuesta de Nasdaq en septiembre de 2025 hasta la carta de no acción de DTC en diciembre, toda la línea de tiempo está claramente definida: la regulación no está en contra, sino que está pavimentando el camino con cautela.

Tras tantos años en este sector, he visto muchos casos en los que la innovación tecnológica es directamente suprimida por la regulación. Pero esta vez es diferente. La actitud de la SEC es en realidad muy pragmática: no han prohibido el uso de blockchain en la infraestructura de valores, sino que dentro del marco legal existente, han proporcionado un espacio de prueba relativamente claro. La carta NAL, en esencia, dice: pueden probar, pero deben hacerlo en el sandbox que yo establezco.

La lógica más importante que veo claramente es que DTC no está haciendo una revolución, sino una actualización. Esa escala de custodia de 100 billones de dólares, con el sistema backend cambiando de un libro mayor centralizado a una contabilidad en una cadena permissionada, parece una reforma tecnológica superficial, pero en el fondo sigue siendo la misma estructura de derechos, las mismas propiedades legales y los mismos mecanismos de control de riesgos. Solo que la eficiencia en la circulación es mayor y los costos de conciliación son menores. Esta "tokenización invisible" en realidad es la transición más inteligente.

Pero también debo ser sincero: algunos rumores en el mercado sobre "comercio 24/7" y "la tokenización de las acciones estadounidenses está por llegar" son demasiado optimistas. La extensión del horario de negociación 23/5 de Nasdaq y la prueba de tokenización de DTC son en realidad dos cosas distintas. La primera es una extensión del tiempo en la estructura del mercado tradicional, y la segunda es una actualización tecnológica en la infraestructura. Ambas eventualmente se fusionarán, pero no sucederá de la noche a la mañana.

La interacción entre la SEC y DTC esta vez es más como un punto de referencia: marca la transición de "viabilidad teórica" a "verificación práctica". En los próximos 18 a 24 meses, los resultados específicos de esta prueba, los riesgos tecnológicos y la reacción del mercado serán las variables clave que determinarán si la tokenización de las acciones estadounidenses puede escalarse y avanzar. Las plataformas de corretaje pueden ser los primeros beneficiarios, pero siempre que el marco regulatorio siga siendo claro. De lo contrario, por muy buena que sea la tecnología, no servirá de nada.