Bitcoin vuelve a superar los 90,000 dólares, y la capitalización total del mercado se recupera hasta los 3.1 billones. Desde la perspectiva del sentimiento en los exchanges, el mercado ha pasado de "temeridad extrema" a un nivel de "temor". Pero si hablamos de signos verdaderamente optimistas, todavía no son muy evidentes.

Este repunte carece de un soporte de volumen en los fondos mínimos, y los datos de entrada en los ETF tampoco han seguido el ritmo—al contrario, en los últimos dos meses se ha producido una salida neta de 4.5 mil millones de dólares, alcanzando un mínimo histórico. En otras palabras, el dinero nuevo aún no ha entrado realmente. En estas condiciones, el rápido aumento de los precios probablemente sea más una recuperación de bajo costo debido a la agotación de las ventas, o una manipulación por parte de las instituciones para inducir optimismo. Debemos ser racionales y no confundir los reflejos musculares en la UCI con una verdadera recuperación del paciente.

A nivel macro, hay varias informaciones que vale la pena tener en cuenta. Primero, los cambios en el personal de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.—la comisionada Caroline Crenshaw, que se oponía durante mucho tiempo a los activos criptográficos, ya ha dejado su cargo. Esto es una señal positiva. Aunque la mejora del marco regulatorio es un proceso lento, la dirección empieza a flexibilizarse, como si las resistencias políticas de largo plazo se estuvieran eliminando una tras otra.

Al mismo tiempo, la situación política internacional también está influyendo silenciosamente en las expectativas del mercado de criptomonedas. Países como Irán buscan formas de sortear las sanciones financieras tradicionales, y las criptomonedas están siendo incorporadas en sus opciones estratégicas. Esto resalta aún más la importancia de los activos digitales como infraestructura financiera global, especialmente en un contexto de aumento de las tensiones geopolíticas.

En general, aunque la recuperación a corto plazo aún no es sólida, la mejora del entorno regulatorio y el crecimiento de la demanda internacional están sentando las bases para una perspectiva positiva a largo plazo.