El papel de los bancos centrales está cambiando silenciosamente. Antes solo se encargaban de establecer reglas y observar desde lejos, pero ahora participan directamente en el proceso.

En 2025, el cambio en la identidad de la Federal Reserve es especialmente evidente. Ya no es solo un espectador, sino que se ha sentado en la mesa de juego de las criptomonedas. De ser simplemente formuladores de políticas, ahora son participantes activos en el mercado, lo que refleja una profunda reestructuración de la arquitectura financiera global. Cuando los bancos centrales entran en juego, las reglas del juego cambian por completo.

**Parece que se relajan, pero en realidad controlan**

Las operaciones de la Federal Reserve en 2025 son bastante interesantes. A simple vista, parecen haber relajado la regulación: en abril eliminaron el aprobación previa, permitiendo a los bancos realizar negocios con criptomonedas libremente. Pero al mismo tiempo, han integrado estas actividades en el marco regulatorio tradicional. Esta estrategia de "libertad con control oculto" demuestra la astucia de la Fed.

Por un lado, dejan espacio para la innovación del mercado; por otro, mantienen el control final mediante la infraestructura. Por ejemplo, la reforma de "simplificación de cuentas principales" permite a las instituciones de criptomonedas conectarse directamente al sistema de pagos de la Fed —suena muy abierto, pero en realidad estas cuentas tienen funciones limitadas, sin permisos de sobregiro diario, y difieren esencialmente de una cuenta bancaria completa.

**La cooperación entre la SEC y la Fed**

Aún más interesante es cómo cooperan la Fed y la SEC. Han establecido un modelo complementario de "regulación funcional + regulación institucional" —la Fed supervisa las actividades relacionadas con criptomonedas y stablecoins en los bancos, mientras que la SEC ejerce autoridad sobre los activos de valores en sentido estricto.

Con esta división del trabajo, la supervisión prácticamente no tiene puntos ciegos. Por ejemplo, en el caso del servicio de staking de Coinbase, la SEC considera que es un negocio de corretaje de valores, mientras que la Fed revisa la custodia de fondos y las reservas. Una institución regula los permisos, la otra evalúa el riesgo; ambas trabajan en conjunto para cerrar todas las brechas.