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Reducción de aranceles, ola de devoluciones de impuestos—¿realmente la economía de EE. UU. en 2026 va a "acelerar"?

Al entrar en 2026, el ritmo de la Casa Blanca ha cambiado claramente. La política anterior de "gran palo de aranceles altos" ha comenzado a ajustarse, y EE. UU. ha retrasado los planes de aumentar los impuestos sobre muebles y gabinetes. Los analistas de Wall Street han olfateado un aroma diferente: en lugar de seguir agitando el martillo de los aranceles, es mejor usarlo como moneda de negociación. Primero, asustar a los capitales extranjeros con la amenaza de altos aranceles para que inviertan en EE. UU.; luego, reducir los aranceles en su momento para dar un respiro a las familias comunes, ya agobiadas por los altos precios. Incluso el Departamento de Finanzas ha insinuado que esta estrategia de aranceles está fallando.

Pero la verdadera "gran jugada" aún está por venir.

Tras la revisión de la política de reducción de impuestos de 2025, muchos estadounidenses pagaron más en impuestos sobre la nómina el año pasado. Cuando llegue la temporada de impuestos del próximo año, se espera que más de 100 millones de contribuyentes reciban cheques de devolución, con un monto promedio que podría alcanzar los 3278 dólares. Imagina esto: de repente, más de tres mil dólares en tu cuenta, ¿cómo los gastarías? Los economistas de JPMorgan ya han dado la respuesta: esto es "dinero de la pandemia 2.0", que directamente enciende el deseo de consumir, avivando aún más la ya caliente inflación. La Oficina de Presupuesto del Congreso incluso calculó que, solo con esta ola de devoluciones, el PIB de 2026 podría crecer un 0.4%.

Las voces optimistas ya empiezan a imaginar—el crecimiento económico de EE. UU. en 2026 será del 3% al 3.5%, y la "era de rugidos de los años 2020" está a la vuelta de la esquina. Pero si miras con atención, en realidad todo son trampas.

Primero, una estímulo fiscal ilimitado hará que el déficit federal se expanda, y la presión sobre la deuda pública aumentará. Si los rendimientos de los bonos del Tesoro suben de repente, todo el sistema de valoración de activos temblará. En segundo lugar, la situación geopolítica se vuelve cada vez más compleja, con la incertidumbre en Europa y las tensiones a largo plazo en Oriente Medio, cualquier evento tipo cisne negro puede alterar las expectativas del mercado. Por último, y quizás lo más problemático: ¿la gran entrada de dinero en la economía no provocará una reaparición de la inflación? ¿La Reserva Federal se verá obligada a detener los recortes de tasas o incluso a subirlas?

En resumen, la economía de EE. UU. en 2026 camina en la cuerda floja entre "estimulación del crecimiento" y "explosión de riesgos". La flexibilidad en el uso de aranceles y las devoluciones fiscales masivas, ¿realmente impulsarán la economía hacia arriba o solo sembrarán nuevos peligros? La respuesta a esta pregunta podría influir directamente en la lógica de asignación de activos en 2026.

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