DeFi ha llegado a un punto en el que es hora de volver a algunas de las preguntas más básicas.

¿De qué se basa la rentabilidad? ¿Cómo se pueden calcular claramente los riesgos? ¿Son realmente consistentes las reglas? Estas preguntas, que parecen anticuadas, son precisamente un signo de madurez del mercado. Hemos visto demasiados casos en los que promesas de altos rendimientos desaparecen en cuanto la volatilidad aumenta: los usuarios no pueden ajustar sus posiciones, no reciben respuestas rápidas al intentar añadir garantías, quieren reducir su exposición pero quedan atrapados por la liquidez. Al final, la ilusión de rentabilidad se rompe y los riesgos se concentran en una explosión.

Por eso, los componentes financieros verdaderamente sólidos no dependen de la suerte para atravesar las fluctuaciones del mercado. Lo que deben hacer es: dentro de un marco claro, facilitar la circulación eficiente de fondos, y que cada cambio en la posición sea trazable.

El sistema de JUST es bastante interesante en este sentido. La combinación de colateralización, préstamos y mecanismos de estabilidad tiene una lógica muy sencilla: la gestión de activos se vuelve más fluida, se puede prever cuándo se activará una liquidación, y el control de riesgos ya no es una caja negra. Todo el ecosistema funciona bajo un mismo conjunto de reglas, y la eficiencia aumenta naturalmente. Esto es lo que se acerca a la capacidad de infraestructura.

Al final, el mercado premiará a aquellos protocolos que puedan explicar claramente problemas complejos y reducir la incertidumbre.