La minuta de la reunión de fin de año de la Reserva Federal de 2025 se publicará a las 3:00 de la madrugada, hora de Beijing, y este documento podría convertirse en un punto de inflexión clave para el mercado de criptomonedas a corto plazo.

Las divergencias actuales en el mercado son sin precedentes. Dentro de la Reserva Federal, se han producido las mayores discrepancias políticas en 37 años respecto a la política de tasas de interés: 12 funcionarios abogan por mantener la postura observadora y reducir las tasas, mientras que 7 funcionarios hawkish se oponen firmemente a la bajada de tasas. Esta división política rara refleja una profunda contradicción entre la persistencia de la inflación y los datos de empleo.

Desde el punto de vista del anclaje de tasas, el rango neutral de 3.50%-3.75% ya está decidido. Esto significa que el umbral para la bajada de tasas se ha elevado considerablemente; en el contexto de la toma de posesión del nuevo presidente y la preponderancia de las fuerzas hawkish, es poco probable que haya recortes en el corto plazo. Las expectativas del mercado muestran que la probabilidad de una bajada en marzo de 2026 es solo del 47%, y la verdadera ventana de flexibilización no llegará hasta después de junio. Además, se está iniciando una expansión de balance de 400 mil millones de dólares, lo que en apariencia crea una ilusión de liquidez, pero en realidad genera una doble presión sobre el mercado.

El impacto en los activos criptográficos presenta dos escenarios extremos. En un escenario donde prevalezcan las políticas hawkish, los rendimientos a corto plazo del dólar seguirán atrayendo capital, y los activos con mayor beta serán los primeros en verse afectados. BTC podría caer por debajo de 70,000 dólares, ETH podría bajar a alrededor de 2,400 dólares, y se espera una oleada de liquidaciones apalancadas. Pero si la minuta menciona señales de debilidad en el empleo, las expectativas de recortes de tasas podrían volver con fuerza, y entonces BTC podría dispararse hacia el rango de 92,000-98,000 dólares, con un objetivo para ETH en 3,600 dólares.

La clave está en las sutiles diferencias en la formulación de la política y en los detalles específicos de la expansión del balance. Esto no es solo una cuestión de tasas de interés, sino una reevaluación de las expectativas de liquidez en general. La volatilidad a corto plazo se incrementará significativamente, y la lucha entre compradores y vendedores será especialmente feroz.

A medio y largo plazo, el botón de inicio del ciclo de flexibilización de 2026 ya está a la vista; la única cuestión es el tiempo. La minuta de esta noche determinará si seguimos vagando en un mercado bajista o si se desencadena una nueva fase de apetito por el riesgo.