Los ambiciosos planes de las stablecoins en Corea del Sur se topan con obstáculos regulatorios

Fuente: Coindoo Título Original: Los Ambiciosos Planes de Stablecoin de Corea del Sur Encuentran Obstáculos Regulatorios Enlace Original: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Reglas de Nivel Bancario para Stablecoins

Bajo el marco propuesto, los emisores de stablecoins tendrían que mantener los activos de reserva exclusivamente en instrumentos altamente seguros, como depósitos bancarios o bonos del gobierno. Además, el cien por cien de esas reservas debería ser confiado a custodios aprobados, incluidos bancos comerciales.

El objetivo es evitar que el fracaso de un emisor de stablecoin se traduzca en pérdidas para los usuarios, aislando efectivamente los fondos de los clientes del riesgo de insolvencia corporativa. Los reguladores buscan cerrar los vacíos legales expuestos por colapsos pasados de stablecoins, donde reservas insuficientes o mal gestionadas amplificaron las pérdidas de los inversores.

Más allá de las stablecoins, el proyecto de ley impondría obligaciones más amplias a los proveedores de servicios de activos digitales. Estas incluyen requisitos de divulgación más estrictos, términos de servicio estandarizados y reglas de publicidad más rigurosas. Los proveedores también podrían ser responsables financieramente por daños resultantes de hackeos o fallos del sistema, incluso sin negligencia comprobada, imitando los estándares de responsabilidad ya aplicados a plataformas de comercio en línea.

Las ICOs Podrían Regresar—Bajo Condiciones Estrictas

La propuesta también abre la puerta a un regreso condicional de las ofertas iniciales de monedas. Las ICOs han estado prohibidas en Corea del Sur desde 2017, pero el nuevo marco permitiría a proyectos nacionales lanzar tokens si cumplen con rigurosos estándares de divulgación y gestión de riesgos.

Si se implementa, esto marcaría un cambio significativo en la política, potencialmente revitalizando la recaudación de fondos con tokens locales—aunque bajo una supervisión regulatoria estricta diseñada para limitar la especulación y el fraude.

Un Estancamiento Regulatorio en el Núcleo

A pesar del progreso en papel, el tema más polémico sigue sin resolverse: quién puede emitir stablecoins. El Banco de Corea ha adoptado una postura conservadora, argumentando que la emisión de stablecoins debería estar restringida a consorcios en los que los bancos tengan al menos una participación controladora del cincuenta y uno por ciento. Desde la perspectiva del banco central, esto es esencial para preservar la estabilidad monetaria y reducir el riesgo sistémico.

La Comisión de Servicios Financieros, sin embargo, no está de acuerdo. Ha advertido que imponer umbrales rígidos de propiedad excluiría a las empresas tecnológicas, limitaría la competencia y ralentizaría la innovación en las finanzas digitales. Las dos instituciones también están divididas en cuanto a la gobernanza, con el Banco de Corea impulsando un nuevo comité de licencias, mientras que la FSC argumenta que las estructuras existentes son suficientes.

El estancamiento ha retrasado el calendario del proyecto de ley, lo que ha llevado al Partido Democrático gobernante de Corea del Sur a redactar una propuesta separada que consolide varias iniciativas legislativas lideradas por legisladores en activos digitales.

Stablecoins, Soberanía y el Panorama General

El debate se desarrolla en un contexto estratégico más amplio. El gobierno de Corea del Sur ha hecho del desarrollo de un ecosistema de stablecoins vinculadas al won una prioridad política, enmarcándolo como una forma de proteger la soberanía monetaria en un mercado cada vez más dominado por stablecoins basadas en el dólar estadounidense.

La Ley Básica de Activos Digitales representa la segunda fase del impulso regulatorio integral de Corea del Sur en criptomonedas. La primera fase, aprobada en 2023 e implementada en 2024, se centró en combatir el abuso del mercado, como el comercio con información privilegiada y la manipulación de precios.

Aún no está resuelto si Corea del Sur optará finalmente por un modelo de stablecoin centrado en bancos o por un marco de emisión más abierto. Lo que está claro es que el país se está posicionando para desempeñar un papel controlado—pero potencialmente influyente—en la próxima etapa de regulación global de activos digitales.