Últimamente, el mercado de metales preciosos está algo caliente, la plata ha superado un nivel de resistencia clave, lo que ha vuelto a avivar el apetito del mercado por activos refugio. BTC, como el oro digital, también ha recibido un impulso, pero la lógica detrás de esto es bastante compleja.

¿Cuándo los activos refugio tradicionales y las criptomonedas se mueven en la misma dirección y cuándo en direcciones opuestas? En pocas palabras, depende de quién pueda cubrir mejor la devaluación de la moneda fiduciaria. Cuando ambos suben, simplemente significa que todos están comprando en la parte baja aquellos activos que no se verán afectados por la impresión de dinero. Pero a veces, los fondos también rotan entre ambos — hoy invierten en plata, mañana consideran que BTC tiene mayor liquidez y puede negociarse las 24 horas, y los inversores jóvenes prefieren esta opción, por lo que vuelven a entrar en el mercado.

¿Cómo se ve el entorno macroeconómico actual? Los bancos centrales de todo el mundo están inyectando liquidez, la Reserva Federal, aunque ha detenido los recortes de tasas, mantiene una política monetaria aún expansiva. Esto es una señal positiva para el oro, la plata e incluso BTC — estos activos no se devalúan por la impresión de dinero, sino que pueden apreciarse debido a un aumento en la oferta de moneda fiduciaria. Desde un punto de vista técnico, la plata podría seguir subiendo tras superar ciertos niveles; si esta tendencia continúa, es posible que parte del capital se transfiera hacia estos activos.

Pero también hay que poner en duda esto. ¿Y si el sentimiento de refugio proviene de una expectativa de recesión económica? En ese caso, BTC podría ser reevaluado como un activo de riesgo, considerado como una inversión de alto riesgo y vendido en masa. En definitiva, si BTC es un instrumento de refugio o un activo de riesgo, el mercado todavía está en proceso de confirmación. Ambos atributos están presentes en él, por lo que lo clave es cómo evoluciona la situación — cómo se mueven los datos macroeconómicos, cómo se ajusta la preferencia por el riesgo, estos son los factores decisivos.