#ETF与衍生品 El final del año trae muchas noticias en el mundo de las criptomonedas. Los rumores sobre TGE de Lighter están por todas partes, un grupo de personas está apostando 125,000 dólares en Polymarket para que se lance la moneda a finales de año, y Coinbase también ha anunciado su hoja de ruta para listar tokens, lo que probablemente hará que esto suceda.

Pero lo interesante aquí es que muchas personas ven a Lighter como un reemplazo de Hyperliquid, en realidad hay grandes diferencias. Después de analizarlo detenidamente, el modo de cero comisiones, la arquitectura L2 y la protección de la privacidad de Lighter son realmente más fluidos que Hype. Especialmente el concepto de "garantía de margen de cartera universal", que permite a los usuarios mantener stETH en la red principal y ganar ingresos por staking mientras lo usan como colateral para trading, esa operación es realmente potente.

Sin embargo, lo que realmente me pone en alerta es el problema de la espiral de muerte después del TGE. Hyperliquid, que antes acumuló popularidad mediante incentivos por puntos, después de la distribución airdrop, ¿el volumen de trading no se sostiene solo con la autogestión del ecosistema? Ahora, Lighter está lleno de cronogramas de desbloqueo de VC, ¿después de cumplir con los airdrops, no terminarán muchos usuarios yéndose al próximo proyecto? ¿Y la liquidez que vuelve con los incentivos S3 de Hype, no volverá a fluir hacia allí? Este es realmente el momento que pone a prueba la fuerza del producto.

Parece muy atractivo el combo Robinhood + Citadel, pero si las ventajas de cumplimiento y el ciclo comercial cerrado pueden realmente traducirse en volumen de trading sostenido, lo sabremos después de fin de año.