Este año, la tendencia del mercado ha sido tan absurda que resulta difícil de creer. Por un lado, la plata se disparó casi un 140% y el oro alcanzó un aumento del 70%, estableciendo nuevos máximos, y por otro lado, Bitcoin cayó un 6% y Ethereum retrocedió un 12%. Este nivel de diferenciación, en los últimos años, realmente no se había visto.

A principios de año todavía se hablaba de Bitcoin como la "oro digital", pero ahora la realidad ha dado una bofetada muy fuerte. Cuando la preferencia por el riesgo en el mercado disminuye, los inversores venden activos criptográficos y compran metales físicos. El halo de refugio seguro del oro y la plata brilla en medio de la incertidumbre, mientras que las criptomonedas quedan relegadas en un rincón.

El flujo de fondos indica hacia dónde va la mentalidad. La lógica de esta ola de mercado es bastante clara: en tiempos de incertidumbre, los inversores buscan desesperadamente certeza. Los metales preciosos se convierten en la primera opción, mientras que el mercado de criptomonedas se convierte en un mero acompañante de los activos de riesgo.

**¿Cuál es el verdadero motor del aumento explosivo del oro?**

A simple vista parece especulación, pero en realidad hay una lógica profunda detrás. La continua debilidad del sistema de crédito en dólares es la fuerza motriz fundamental. Los bancos centrales de diferentes países están aumentando sus reservas de oro, y la señal que transmiten es muy clara: la desconfianza en el sistema monetario internacional actual se está extendiendo.

Además, la Reserva Federal ha reducido las tasas de interés en tres ocasiones este año, lo que ha reducido significativamente el costo de oportunidad de poseer oro. Se esperaba que el ciclo de recortes de tasas deprimiera el oro, pero en cambio, impulsó aún más su subida. Esta contradicción en sí misma refleja el nivel de ansiedad del mercado respecto al futuro.

Otra razón por la que las criptomonedas no pueden competir con el oro es muy reveladora: cuando llega un riesgo real, los inversores institucionales todavía confían más en los metales preciosos, que han sido acumulados durante miles de años, que en los activos basados en blockchain con apenas unos años de historia.