最近 mercado tiene un fenómeno extraño, que vale la pena analizar.

El aumento del oro en 2025 ya ha alcanzado el +70%, y la plata es aún más exagerada, subiendo directamente a +140-150%. Ambos activos tradicionales de "refugio" se están desarrollando de manera muy ilustrativa bajo la lógica de la inflación y el riesgo geopolítico en esta ola de trading. ¿Y qué pasa con Bitcoin? Ahora mismo su precio está alrededor de 87,000 dólares, y aún así ha caído un 8% en lo que va de año. Esto no solo es una comparación, sino que también revela una enorme dislocación en el valor relativo.

Muchos en realidad malinterpretan el tema de la liquidez. El mercado está siendo pesimista respecto a la nueva herramienta de gestión de reservas (RMP) de la Reserva Federal, que en promedio compra 400 millones de dólares al mes. La razón suena muy profesional: dicen que el pulso crediticio actual está siendo diluido, y en comparación con el tamaño de 2009, no es suficiente para considerarlo relevante. Pero aquí se oculta un error matemático. Arthur Hayes ya señaló esto: el problema no está en la escala del RMP, sino en que el mercado aún no ha comprendido realmente su esencia.

El RMP, en pocas palabras, es una nueva máscara para la flexibilización cuantitativa. Cuando el mercado se dé cuenta de la verdadera naturaleza de esta herramienta, la percepción se corregirá rápidamente. Para entonces, el rendimiento de Bitcoin será completamente diferente. Siguiendo una lógica deductiva, es muy probable que Bitcoin pruebe entre 80,000 y 100,000 dólares varias veces antes de fin de año, y luego recupere los 124,000 dólares en el primer trimestre de 2026, para luego lanzar un ataque violento hacia los 200,000 dólares. Esto no es una fantasía, sino que se basa en la lógica de la liquidez y en los ciclos de política.

Hay otra lógica de fondo que ha sido ignorada. Las buenas noticias del primer año de la presidencia de Trump ya están plenamente valoradas, y en esta etapa parece que la fuerza se está agotando. Pero no olvides que tiene un mandato de tres años completo. Lo más importante es que la familia Trump y sus socios comerciales ya están profundamente arraigados en el campo de las criptomonedas. Esto significa que en los próximos tres años, las políticas favorables seguirán llegando, no por casualidad, sino como una dirección sistemática.

Así que, volviendo a la pregunta inicial. Si en 2025 mantienes una visión macro de "moneda fuerte", en realidad no estás equivocado. Pero el instrumento que eliges no es el correcto. La tendencia alcista del oro y la plata refleja el pensamiento tradicional de refugio, pero bajo la doble influencia de la liquidez y los ciclos de política, Bitcoin es realmente el activo que soporta esta lógica. La dislocación en la valoración relativa no durará para siempre, y la corrección llegará muy pronto.