Anoche la Reserva Federal anunció una bajada de tipos de interés de 25 puntos básicos, y en teoría esto debería ser positivo para los activos de riesgo, pero Bitcoin no lo tomó bien. Cayó directamente de 94,5 mil dólares a cerca de 92 mil dólares, y mucha gente quedó confundida por esta operación en sentido contrario.

De hecho, he visto este fenómeno más de una vez. El guion del mercado suele ser completamente opuesto a lo que esperamos, y detrás de esto hay una lógica profunda. Vamos a analizar por qué una bajada de tipos puede convertirse en una mala noticia.

**La expectativa ya se ha asimilado**

Esta bajada de tipos no fue un ataque sorpresa. Hace un mes, la herramienta de observación de la Reserva Federal en CME ya mostraba una probabilidad de bajada superior al 80%. Bitcoin alcanzó a principios de octubre un máximo histórico de 126.250 dólares, y esa subida ya había descontado los beneficios de una bajada de tipos.

En los mercados financieros hay un dicho: "Compra en las expectativas, vende cuando la noticia se concreta". Cuando la noticia se confirma, en realidad se abre una ventana para que los grandes inversores tomen beneficios. Después de anunciar la bajada anoche, el precio de la criptomoneda subió primero, para luego caer, lo que es un ejemplo típico de que "las buenas noticias ya se han asimilado".

**Conflicto interno en la Reserva Federal**

Mientras unos relajan la política, otros aumentan la oposición. En la reunión de diciembre, los funcionarios que se oponen a seguir bajando los tipos ya son dos, lo que indica que la dificultad para seguir flexibilizando aumenta.

Lo que más temen los mercados no son las malas noticias, sino la incertidumbre. Si las expectativas de futuras bajadas de tipos empiezan a tambalearse, los inversores comenzarán a evitar riesgos. Este cambio en las expectativas suele tener un impacto mayor que las noticias en sí mismas.