La tendencia del mercado de criptomonedas en los últimos tiempos es realmente absurda: Bitcoin de repente cae un 70%, y los índices también suben y bajan de forma impredecible, haciendo que muchos se cuestionen si se acerca un mercado bajista o si grandes fondos están haciendo limpieza. En el círculo hay todo tipo de voces, y la gente está un poco confundida.

La verdad es que, en lugar de especular sobre las intenciones de los exchanges, es mejor entender la naturaleza de la volatilidad del mercado. Después de algunos años en este sector, he descubierto que, dando vueltas, las fases de alta volatilidad en el mercado de criptomonedas se deben principalmente a tres factores: cambios en la liquidez, transformación en la estructura de fondos, y la lucha en el entorno macroeconómico. Si aclaras estos tres puntos, la temperamentalidad del mercado no te tomará tan desprevenido.

Primero, echemos un vistazo a la "lupa" de la liquidez. La distribución de la liquidez en el mercado de criptomonedas es especialmente desigual; las monedas principales están bastante bien, pero las monedas pequeñas y las stablecoins emergentes están en una situación terrible. La caída repentina de Bitcoin ocurrió en pares con poca liquidez, cuando una orden grande cayó, la compra se rompió directamente. Los datos de diciembre son aún más claros: el 15 de diciembre, el volumen de transacciones fue de 10,369 millones, y solo 9 días después, el 24 de diciembre, se redujo a 3,140 millones. Con tanta fluctuación en la liquidez, es seguro que los precios se amplifiquen. Piensa en ello: en lugares con poca profundidad de agua, una ráfaga de viento puede crear olas grandes; en aguas profundas, por mucho que se agite, las olas serán suaves. A medida que más fondos institucionales ingresan al mercado, la liquidez general mejorará, pero las fluctuaciones causadas por la falta de liquidez en ciertos rincones son inevitables.

Luego, veamos la transformación en la estructura de fondos. Antes, el mercado de criptomonedas era dominado por minoristas, con dinero entrando y saliendo muy rápido, y la tendencia era de subidas y bajadas violentas. Ahora, lentamente, comienzan a aparecer grandes instituciones, con estilos de operación completamente diferentes, y en este proceso, es inevitable que surjan "volatilidades adaptativas".