Las principales estrategias de tesorería en Bitcoin y criptomonedas de 2025

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Las mayores estrategias de tesorería en Bitcoin y criptomonedas de 2025

Este año marcó la primera vez que la estrategia de tesorería corporativa fue replicada a gran escala, con empresas de diversos sectores construyendo grandes reservas en Bitcoin, Ethereum y Solana mediante procesos formales de captación de recursos.

A medida que esta estrategia se extendió por sectores y regiones, cinco empresas en particular ayudaron a moldear la forma en que las tesorerías corporativas abordaron las criptomonedas en 2025.

MicroStrategy (MSTR)

MicroStrategy, de Michael Saylor, compró su primer Bitcoin en agosto de 2020, cuando las acciones se negociaban a US$ 14,44.

Cinco años después, la empresa poseía 660.624 BTC al 15 de diciembre, valorados en US$ 62 mil millones, con el precio de sus acciones subiendo un 1.204%. Este año, MicroStrategy compró Bitcoin usando una combinación de deuda y capital propio.

Febrero: Venta de bonos por valor de US$ 2 mil millones

En febrero, MicroStrategy compró 20.365 BTC a US$ 97.514, financiados mediante US$ 2 mil millones en bonos convertibles de cupón cero. Los bonos no pagan intereses, pero se convierten en acciones al vencimiento, en 2030.

En marzo, MicroStrategy adquirió 22.048 BTC a US$ 87.000, mientras la guerra comercial sacudía los mercados y hacía caer el Bitcoin de sus máximos. La empresa levantó US$ 1,2 mil millones con la venta de acciones y otros US$ 1,85 mil millones mediante acciones preferentes perpetuas lanzadas en enero.

En abril, MicroStrategy adquirió 15.355 BTC por US$ 1,42 mil millones, vendiendo 4 millones de acciones. Casi todo el dinero, aproximadamente el 97%, provino de la venta de acciones, y no de deudas. Esta estrategia funciona cuando las acciones de MicroStrategy se negocian a un valor superior al de sus reservas de Bitcoin.

Si el valor de mercado de la empresa es mayor que el valor de sus reservas de Bitcoin, la empresa puede vender acciones y comprar más Bitcoin de lo que esas acciones representan, aumentando así el valor en Bitcoin por acción para los accionistas existentes.

Pero, en noviembre, el valor de mercado de MicroStrategy cayó por debajo de sus reservas de Bitcoin, haciendo que las futuras ventas de acciones sean dilutivas en lugar de acrecentadoras.

La captación de recursos más significativa de MicroStrategy ocurrió en julio con el lanzamiento de una acción preferente perpetua que paga dividendos mensuales y que la empresa utilizó para financiar la compra de 21.021 BTC.

Este fue el tercer producto preferente lanzado por MicroStrategy este año, y la primera vez que una empresa de tesorería de Bitcoin emitió una acción preferente con pago mensual de dividendos en una bolsa de valores de EE. UU.

La empresa invirtió miles de millones este año como parte de su “Plan 21/21” — una meta de tres años para captar US$ 21 mil millones en acciones y US$ 21 mil millones en deuda.

Joshua Chu, abogado, conferencista y copresidente de la Asociación Web3 de Hong Kong, dijo que el momento elegido para las estrategias de tesorería de criptomonedas de este año levantó sospechas en muchas empresas que siguen la estrategia de MicroStrategy.

“Varias empresas listadas invirtieron en estrategias de tesorería de activos digitales justo cuando Bitcoin estaba en o cerca de sus máximos históricos”, dijo Chu. “Muchas de las propuestas más agresivas eran del mismo tipo que ya habían sido rechazadas por cuestiones de reglas de listado y prudenciales.”

Varias empresas en dificultades hicieron asignaciones “audaces” a pesar de que “no tenían necesidad general” de mantener criptomonedas, ya que no tenían intención de usarlas en proyectos concretos, dijo Chu.

Forward Industries (FORD)

Forward Industries concluyó un cambio estratégico en septiembre, cuando la empresa de accesorios para dispositivos médicos se convirtió en la mayor poseedora de Solana del mundo.

La empresa de Nueva York levantó US$ 1,65 mil millones mediante una colocación privada respaldada por importantes fondos de inversión en cripto, usando casi todo el valor para comprar 6.822.000 SOL a US$ 232 por token.

Las acciones de Forward subieron un 1,32% con la noticia, y la empresa inmediatamente presentó una solicitud para levantar otros US$ 4 mil millones mediante la venta de acciones para “capital de trabajo, ejecución de su estrategia con el token Solana y adquisición de activos generadores de ingresos”.

En noviembre, Forward poseía 6.910.568 SOL, la mayor reserva de Solana entre empresas públicas.

Jad Comair, CEO y fundador de Melanion Capital, la empresa detrás del primer modelo de tesorería privada de Bitcoin en Europa, dijo que 2026 probablemente se convertirá en el “año de la tesorería de altcoins”.

Con el “universo cripto en general” normalmente rezagado respecto a Bitcoin, afirmó que las empresas que compran BTC frecuentemente “amplían la estrategia”.

BitMine Immersion Technologies (BMNR)

BitMine, liderada por Tom Lee, construyó la mayor tesorería de Ethereum negociada públicamente, comprando agresivamente durante el caos del mercado.

En octubre, BitMine compró 203.826 ETH por US$ 963 millones durante una oleada de ventas de criptomonedas tras la imposición de tarifas, que eliminó US$ 19 mil millones en posiciones apalancadas y hizo caer el ETH a US$ 3.709.

El 15 de diciembre, el total de ETH en posesión de BitMine era de 3,8 millones, valorados en más de US$ 12 mil millones. Las acciones de BitMine subieron un 4,35%, a US$ 54, tras la compra de octubre, aunque habían caído de más de US$ 60 durante la oleada de ventas.

La empresa ocupa el segundo lugar en el ranking de las mayores tesorerías de criptomonedas del mundo, solo por detrás de las reservas de Bitcoin de MicroStrategy. También posee US$ 22 millones en Bitcoin y US$ 239 millones en otras inversiones, al 15 de diciembre, además de cerca de US$ 1 mil millones en efectivo.

Comair bromeó diciendo que las asignaciones de tesorería en criptomonedas a gran escala se están volviendo estructurales, y no cíclicas.

“Las empresas pasaron de compras oportunistas a la incorporación de políticas formales de tesorería”, dijo. “La combinación de contabilidad a valor razonable, custodia de nivel institucional y liquidez de ETFs significa que estas asignaciones ya no son ‘experimentos’.”

Cuestionado sobre si las tesorerías corporativas continuarán esta tendencia en 2026, Comair dijo que el “miedo a quedarse fuera” a nivel del consejo impulsará la adopción.

En cuanto Bitcoin se recupere, “ningún director financiero querrá ser aquel que ignoró la operación más barata del ciclo”, afirmó.

The Ether Machine (ETHM)

Ether Machine levantó US$ 654 millones en agosto, cuando un partidario de larga data de Ethereum invirtió 150.000 ETH y entró en el consejo.

La empresa posee 495.362 ETH al 15 de diciembre, valorados en más de US$ 1,4 mil millones, lo que la convierte en la tercera mayor tesorería de Ethereum.

Ether Machine fue formada en junio mediante una fusión entre The Ether Reserve y una empresa de adquisición de propósito específico (SPAC).

La empresa debutó en Nasdaq en julio y comenzó a cotizar bajo su código en agosto. A diferencia de los tenedores pasivos, la empresa realiza staking de sus ETH y usa estrategias de finanzas descentralizadas (DeFi) para generar rendimiento.

Metaplanet

Metaplanet, listada en la Bolsa de Valores de Tokio, compró 5.419 BTC por US$ 632,53 millones en septiembre, a US$ 116.724 por moneda, mediante una oferta internacional de acciones de US$ 1,45 mil millones.

Al 15 de diciembre, Metaplanet poseía 30.823 BTC, valorados en US$ 2,7 mil millones, y ocupaba el cuarto lugar entre las mayores tesorerías corporativas de Bitcoin.

Este año, la empresa estableció la ambiciosa meta de adquirir otros 100.000 BTC en el próximo año y 210.000 BTC hasta 2027, o aproximadamente el 1% del suministro total posible de 21 millones de Bitcoins.

La empresa operaba hoteles y negocios tecnológicos hasta 2024, cuando cambió su enfoque a Bitcoin. Esta estrategia le valió el apodo de “MicroStrategy de Asia”, por seguir el modelo de Saylor.

Conclusión

Comair observó que el error más común en gestión de riesgos este año vino de empresas que “quebraron su propia narrativa o ejecutaron sin convicción”.

Los errores más evidentes provinieron de empresas que “entraron en pánico” o cambiaron de rumbo, dijo, citando empresas que compraron criptomonedas y luego las vendieron para pagar deudas, revelando “ninguna visión a largo plazo”.

“El mayor error de 2025 no fue la volatilidad, sino la inconsistencia”, señaló. “Los inversores recompensan la claridad y la convicción. Castigan la hesitación.”

“No hay necesidad general de que empresas sin planes concretos para implementar criptomonedas en apoyo a proyectos, productos o infraestructura on-chain mantengan cantidades significativas de criptomonedas en este momento”, afirmó Chu, de la Asociación Web3 de Hong Kong.

“Para estos emisores, las criptomonedas no son un insumo estratégico; son una fuente de volatilidad evitables en las ganancias y riesgo de liquidez correlacionado”, concluyó.