¿Qué es un token Rebase?

Definición de tokens rebases

Los tokens rebases (Rebase Token), también conocidos como tokens de suministro elástico (Elastic Token o Elastic Supply Token), son una criptomoneda especial. Este tipo de tokens comparte una característica común: el “mecanismo de suministro elástico (Rebase Mechanism)”, es decir, la cantidad de tokens en circulación se ajusta automáticamente y de forma dinámica según las fluctuaciones del precio del token (o del activo vinculado). Este mecanismo se implementa mediante contratos inteligentes, manteniendo la proporción entre la cantidad de tokens en posesión del usuario y el suministro total, estabilizando así el valor real de la participación del usuario.

Mecanismo de funcionamiento de los tokens rebases

Los diferentes tokens rebases tienen distintos diseños de mecanismos de suministro elástico, pero en general siguen la misma lógica: reducir el suministro cuando el precio cae y aumentarlo cuando sube.

Tomemos como ejemplo Ampleforth.

Ampleforth (AMPL) es un proyecto descentralizado de stablecoin en Ethereum, y también uno de los primeros en aplicar el mecanismo de Rebase. La cantidad en circulación de AMPL se ajusta cada 24 horas — es decir, se realiza un Rebase, con el objetivo de mantener el precio en $1 .

Al igual que la emisión monetaria que diluye el valor del activo, cuando el precio de AMPL supera $1 , durante el Rebase la oferta en circulación se expande, reduciendo el valor de cada AMPL; y si el precio cae por debajo de $1 , la oferta se reduce durante el Rebase, aumentando el valor de cada token.

El resultado del Rebase se propaga a todas las carteras de Ampleforth, ajustando proporcionalmente el saldo en ellas.

Es importante notar que los poseedores de AMPL mantienen una “proporción fija del suministro total de AMPL”, no una cantidad fija de tokens. Por lo tanto, independientemente del Rebase, los titulares de AMPL conservarán la misma proporción de tokens en circulación. Desde la perspectiva del poseedor, la cantidad de AMPL en su cartera cambiará cada 24 horas, pero debido al mecanismo de Rebase, el valor total de su cartera en AMPL no cambia.

Un ejemplo sencillo para entenderlo mejor:

Supongamos que hay 100 AMPL en circulación y tú tienes 10, lo que representa el 10% del suministro total. Imagina que, en un corto período, la demanda del mercado aumenta repentinamente, haciendo que el precio de AMPL se duplique, subiendo de $1 a $2. En este caso, en el próximo Rebase, la oferta en circulación aumentará en 100 AMPL, y la cantidad en tu cartera también pasará de 10 a (100+100)*10%= 20 tokens, pero el valor real de tu participación no cambiará en teoría.

Aunque la mayoría de las criptomonedas tienen cambios en su oferta en circulación, estas difieren esencialmente de los tokens rebases. Por ejemplo, la oferta en circulación de Bitcoin está predeterminada por un algoritmo fijo, mientras que la oferta de los tokens rebases se ajusta dinámicamente según el precio del mercado.

Para más información sobre la oferta en circulación de Bitcoin, consulta: ¿Qué es la reducción a la mitad de Bitcoin?

El proyecto de meme coin Shiba Inu también intentó incursionar en el campo de los tokens rebases. El proyecto lanzó LEASH como token rebase, anclado al precio de Dogecoin (DOGE) en una proporción de 1/1000. Es decir, si el precio de DOGE es $0.50, el precio de LEASH será $500. Esto permite a los participantes del ecosistema SHIB beneficiarse de las variaciones en el precio de DOGE a través de LEASH, sin necesidad de invertir directamente en DOGE, atrayendo así a más usuarios al ecosistema.

Finalmente, el equipo de SHIB decidió abandonar la propiedad de token rebase de LEASH, y el plan de “sanguijuelar” a Dogecoin también fue cancelado. Para más información sobre el ecosistema SHIB, consulta: ¿Qué es Shiba Inu (SHIB) — un meme coin que intenta dejar atrás la etiqueta de meme

Actualmente, la participación en el campo de los tokens rebases sigue siendo limitada. Además de la renuncia a LEASH, algunos de los principales tokens rebases como BASE de Base Protocol y YAM de Yam Finance no han tenido un desarrollo prometedor — ¿por qué?

Limitaciones de los tokens rebases

Para los usuarios, la principal ventaja de poseer tokens rebases es obtener estabilidad en el valor en un mercado de criptomonedas altamente volátil. Esto es similar a las propiedades de un stablecoin, y resulta atractivo para quienes necesitan usar criptomonedas como medio de intercambio o reserva de valor.

Parece muy atractivo, pero desde otra perspectiva, si buscan estabilidad en el valor, ¿por qué no simplemente usar USDT?

LEASH parece ofrecer otra ventaja: obtener indirectamente beneficios por las variaciones en el precio de otro activo.

Sin entrar en detalles sobre qué meme coin, si SHIB o DOGE, tiene mayor liquidez o audiencia, si quieren obtener beneficios del DOGE, ¿por qué no comprar directamente DOGE?

En resumen, la mayor limitación de los tokens rebases es que utilizan un método aparentemente innovador para ofrecer una opción que los usuarios en realidad no necesitan. Además, debido a su “innovación”, su concepto resulta menos amigable y menos accesible para los usuarios, lo que limita su desarrollo. **$JTO **$STO **$KAITO **