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La reducción de reservas y de tasas de interés fue en su momento una expectativa del mercado, pero la realidad ofreció una respuesta diferente. Recientemente, la reunión del banco central estableció que es poco probable que haya una reducción de reservas y tasas en el primer trimestre, y las expectativas de muchos inversores también se han enfriado. Sin embargo, la verdadera reversión llegó a continuación: las dos principales bolsas de valores, Shanghai y Shenzhen, comenzaron a actuar simultáneamente, anunciando una reducción significativa en las tarifas de transacción a partir de 2026, con un total de beneficios que superan los 1.900 millones de yuanes, dinero que finalmente fue dirigido a los inversores y a las empresas cotizadas.

Esta vez, la reducción de tarifas no fue pequeña. La Bolsa de Shanghai anunció oficialmente la exención de las tarifas de listado y de las tarifas por unidad de transacción, y la Bolsa de Shenzhen siguió de cerca, eliminando también las tarifas relacionadas con bonos, fondos y otros. Aunque la LPR (préstamo preferencial a largo plazo) ha permanecido sin cambios durante 7 meses consecutivos, y la presión sobre los fondos bancarios sigue existiendo, esta ronda de política de reducción de tarifas realmente disminuyó los costos de transacción, beneficiando directamente al mercado desde el nivel político.

La estrategia del banco central también está cambiando silenciosamente. Ya no se trata de un estímulo "a lo grande", sino de un "goteo preciso", enfocando recursos clave en la innovación tecnológica y en las pequeñas y microempresas. Recientemente, las operaciones de MLF (préstamos de política monetaria a mediano plazo) inyectaron 4000 millones de yuanes en liquidez, manteniendo la estabilidad general del mercado de fondos. La política fiscal también podría estar preparando un impulso anticipado.

En comparación con el panorama global, la Reserva Federal probablemente continuará bajando las tasas de interés de manera gradual, mientras que China ha optado por un camino diferente. La reducción de tarifas en las bolsas, que parece una simple acción de beneficios, podría en realidad implicar un cambio de política más profundo: pasar del estímulo macroeconómico al alivio de costos a nivel micro; de la gestión de expectativas a un ahorro real.

La reducción de tasas no ocurrió como se esperaba, pero la reducción de tarifas también merece atención. Esta lógica de operación "asimétrica" refleja los ajustes finos en la política actual. En 2026, se esperan que se liberen más beneficios políticos, y los participantes del mercado deben estar atentos para captar estos cambios sutiles. ¿Qué opinas de esta reforma en las tarifas? ¿Es un estímulo a corto plazo para el mercado o una optimización estructural a largo plazo?