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Política fiscal de Japón da un giro por primera vez en 28 años: de déficit persistente a superávit presupuestario
El Ministro de Finanzas de Japón, Sanae Takaichi, ha lanzado una señal reciente: el próximo año Japón podría lograr un superávit presupuestario primario por primera vez en 28 años. Esta noticia es lo suficientemente impactante para mover los mercados: esa economía que durante décadas ha dependido de la emisión de deuda y políticas monetarias acomodaticias para mantener el crecimiento, de repente anuncia que va a apretar el cinturón.
Hay dos líneas de información oculta que vale la pena destacar:
**Reversión en la señal política**
De "ciclo de deuda" a objetivo de superávit, si realmente se implementa, el yen enfrentará presiones al alza. Esto significa que la evaluación global de la sostenibilidad fiscal de Japón cambiará radicalmente, y este proceso de reevaluación suele ir acompañado de fuertes volatilidades en el tipo de cambio y ajustes en los flujos de capital.
**Datos de inflación más suaves**
El IPC de Tokio en diciembre cayó al 2.0%, lo que realmente da espacio a una posible revisión de la política del Banco de Japón. Pero el yen sigue siendo relativamente débil en los mercados internacionales, reflejando que el mercado aún espera señales políticas más claras.
**Revaloración de las criptomonedas y activos de refugio**
El debilitamiento del yen aún no se ha revertido, y los fondos siguen fluyendo hacia el oro, Bitcoin y otros activos tradicionales de refugio, así como hacia aquellos en el ecosistema de Ethereum con bajos costos de Gas y alta volatilidad. Estos activos de baja liquidez resultan atractivos para los traders agresivos, pero también aumentan los riesgos.
**Variables del entorno macro global**
La política de EE. UU. tendrá un impacto directo en todo esto. Un objetivo de crecimiento fuerte junto con tendencias proteccionistas en el comercio reconfigurarán los flujos de capital globales. La reciente austeridad fiscal de Japón no solo responde a necesidades internas, sino también a presiones externas.
**Preguntas clave**
¿Puede una economía con déficit a largo plazo frenar repentinamente? Delante hay una niebla de desaceleración inflacionaria y variables en las políticas de las grandes potencias — ¿será suficiente la fuerza de esta frenada? El mercado aún busca respuestas. Si en tu portafolio tienes exposición en yen o activos relacionados con Japón, es momento de revisar los riesgos.