El mercado de los metales preciosos—especialmente la plata y el oro—se está calentando, y el motor subyacente apunta de nuevo a la dinámica de los bancos centrales. Con la Reserva Federal manteniendo su postura acomodaticia, la acumulación de deuda del gobierno de EE. UU. se ha acelerado significativamente. El déficit presupuestario anual de $2 billones no va a desaparecer, y gran parte de la carga de financiamiento recae en la expansión del balance del banco central.

Cuando los bancos centrales inyectan liquidez en el sistema financiero a esta escala, los inversores suelen gravitar hacia activos tangibles como cobertura. La plata es particularmente interesante aquí—más allá del contexto macro, el metal enfrenta restricciones estructurales en la oferta. La capacidad de minería no ha seguido el ritmo de la demanda industrial, especialmente de los sectores de energía renovable y electrónica. Esta confluencia de condiciones monetarias laxas y escasez de oferta crea una configuración interesante para la posición en metales preciosos.