La amenaza del colapso económico: por qué importa la independencia institucional de EE. UU.

El exsecretario del Tesoro Larry Summers ha alertado sobre el deterioro de las salvaguardas institucionales en Estados Unidos, señalando las crecientes presiones externas sobre los funcionarios de la Reserva Federal como una señal de advertencia. Específicamente, destacó el aumento del escrutinio dirigido a la Gobernadora de la Fed Lisa Cook, calificándolo como un posible desafío a la autonomía y credibilidad operativa del banco central. Según Summers, tal interferencia representa una vulnerabilidad sistémica que podría socavar la estabilidad de la formulación de políticas económicas.

Erosión Institucional y Riesgo Económico

El economista advirtió que la interferencia política persistente en las decisiones de política monetaria crea condiciones similares a la mala gestión económica vista en otras naciones. Invocó el concepto de “Argentinazación”, un término que describe las fallas en cascada que resultan cuando los gobiernos subordinan principios económicos sólidos a presiones populistas. Este fenómeno suele manifestarse a través de una inflación descontrolada, debilidad de la moneda y pérdida de poder adquisitivo para los ciudadanos.

Summers enfatizó que cualquier nación que priorice las ganancias políticas a corto plazo sobre la integridad institucional enfrenta riesgos económicos existenciales. Advirtió que debilitar la independencia de la Reserva Federal replicaría patrones observados en economías que experimentaron depreciaciones severas de la moneda y espirales inflacionarias.

Crítica a la Política y Preocupaciones Fiscales

El exjefe del Tesoro criticó directamente algunas propuestas políticas de la administración actual, en particular las implicaciones del marco legislativo propuesto que podría ampliar las obligaciones fiscales sin medidas de ingresos correspondientes. Tal enfoque, argumentó Summers, inevitablemente intensificaría las presiones de la deuda y crearía condiciones propicias para la inestabilidad financiera.

Sin embargo, Summers diferenció su evaluación reconociendo la dirección del presidente de la Reserva Federal Jerome Powell durante este período. Caracterizó el enfoque de Powell en la gestión de las tasas de interés como calibrado de manera apropiada, contrastándolo con lo que él considera intervenciones contraproducentes desde otros ámbitos del aparato de política.

La Importancia Institucional

En última instancia, la intervención de Summers refleja una preocupación más amplia: la preservación de la experiencia técnica y la separación institucional en la gobernanza económica. Sus advertencias subrayan cómo la presión política sobre instituciones tradicionalmente independientes puede transformar desafíos económicos manejables en crisis sistémicas, especialmente cuando se combinan con decisiones políticas fiscalmente insostenibles.