¿Puede la creciente base de consumidores de Affirm impulsar el impulso del FY26?

Affirm Holdings, Inc. AFRM se encuentra en un punto de inflexión de cara al año fiscal 2026, con su base de consumidores activos en expansión emergiendo como un indicador clave de rendimiento. El primer trimestre del año fiscal mostró un impulso sólido: la base de consumidores activos de la compañía creció un 24% interanualmente, impulsada tanto por métricas de retención mejoradas como por una adquisición agresiva de nuevos clientes en una red cada vez más densa de asociaciones con comerciantes. Al priorizar precios transparentes y estructuras de pago flexibles, AFRM se ha posicionado para captar la demanda de demografías nativas digitales que buscan alternativas a los productos de préstamo tradicionales.

La participación del consumidor se profundiza en la plataforma de AFRM

La trayectoria del crecimiento de la base de consumidores activos de AFRM va más allá de los números brutos de usuarios. La actividad de transacciones repetidas aumentó un 52,2% interanualmente en el Q1, traduciendo en un crecimiento total de ingresos del 33,6%, una cifra que subraya un compromiso más profundo con la plataforma. Esto no es simplemente más usuarios registrándose; son clientes existentes que regresan con mayor frecuencia, integrando AFRM en su comportamiento de compra habitual en categorías que van desde artículos cotidianos hasta gastos importantes.

Varios factores refuerzan esta fidelidad. El marco de evaluación de riesgos perfeccionado de la compañía, combinado con una mitigación avanzada del fraude y experiencias de pago sin fricciones, ha fortalecido la confianza del consumidor. A medida que la base de consumidores activos madura, los patrones de gasto reflejan una adopción más amplia de modelos de compra ahora y paga después en el comercio convencional, particularmente entre las cohortes más jóvenes.

Panorama competitivo: cómo se posiciona AFRM

Dentro del ecosistema BNPL, AFRM enfrenta una competencia significativa. Klarna Group plc KLAR reportó 114 millones de usuarios activos a nivel mundial en el Q3 2025, representando una expansión del 32% interanualmente y generando 3,4 millones de transacciones diarias. Los ingresos de KLAR crecieron un 26% interanualmente durante el mismo período. Mientras tanto, PayPal Holdings, Inc. PYPL mantiene su escala con 438 millones de cuentas activas (subiendo un 1% interanualmente en el Q3 2025), aunque su trayectoria de crecimiento parece más moderada: los ingresos netos aumentaron un 7% interanualmente hasta $8,4 mil millones, con un volumen total de pagos en aumento del 8% interanualmente.

El crecimiento del 24% en la base de consumidores activos de AFRM se compara favorablemente con la expansión más modesta de PayPal, aunque el crecimiento del 32% en usuarios de Klarna sugiere una competencia cada vez más intensa por la cuota de mercado en el segmento de pagos flexibles.

Valoración y posicionamiento en el mercado

Hasta la fecha, las acciones de AFRM han apreciado un 11,8%, superando marginalmente la ganancia del 10,2% del sector en general. Desde una perspectiva de valoración, AFRM cotiza a un múltiplo de precio-ventas a futuro de 5,03, ligeramente por encima del promedio del sector de 4,98, reflejando las expectativas del mercado incorporadas en el precio actual.

Las estimaciones consensuadas de Wall Street proyectan un crecimiento de ganancias del 566,7% para el año fiscal 2026, basado en una expansión de ingresos prevista del 26% interanualmente. La acción actualmente tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), lo que sugiere un perfil de riesgo-recompensa equilibrado en las valoraciones actuales.

El camino a seguir

La capacidad continua de AFRM para expandir su base de consumidores activos manteniendo la rentabilidad será fundamental para el rendimiento del FY26. Los vientos en contra, incluyendo el aumento de los costos de financiación, la supervisión regulatoria en torno a los productos BNPL y posibles cambios en la apetencia de los consumidores por endeudarse, representan riesgos a corto plazo. Sin embargo, si la compañía mantiene el impulso en adquisición de usuarios y en monetización por cliente, la base de consumidores activos podría seguir impulsando una mayor visibilidad de ingresos y un modelo de negocio más resistente durante el año fiscal 2026 y más allá.