#通货膨胀 La gráfica de puntos de la Reserva Federal muestra que el próximo año solo se reducirá la tasa de interés en 1 ocasión, lo que presenta una clara divergencia con la valoración del mercado. Resumen de la información clave:

**Política**: Reducción acumulada de 75pb en lo que va del año, pero Powell enfatiza que los riesgos de inflación tienden al alza, y que el mercado laboral es el factor decisivo para las políticas futuras. Dentro de los funcionarios, hay desacuerdos inusuales, y el ciclo de recortes preventivos de tasas ya está llegando a su fin.

**Expectativas del mercado vs realidad**: Gráfica de puntos 2 veces vs expectativa del mercado 2 veces, parecen coincidir en la superficie, pero el lenguaje revela que la Reserva Federal no tiene una intención muy alta de reducir tasas. Morgan Stanley considera que la reducción real será menor que la valorada por el mercado; mientras que algunos analistas, basándose en un crecimiento salarial débil, predicen una reducción de 100pb el próximo año. Esta divergencia refleja en esencia diferentes juicios sobre las perspectivas de inflación.

**Respuesta en cadena**: Bitcoin rompió los 94,000 dólares tras la intervención de Powell, pero luego retrocedió cerca de 92,000 dólares, mostrando una volatilidad evidente, lo que indica que el mercado no tiene expectativas firmes sobre la política futura.

La lógica central es: la rigidez de la inflación es mayor de lo esperado + el mercado laboral aún no se ha debilitado lo suficiente = espacio limitado para que la Reserva Federal reduzca tasas. Se debe prestar atención a los datos laborales de enero, que serán un indicador clave para la política en 2026. El optimismo actual del mercado podría enfrentarse a una presión de ajuste.