## Los beneficios de CrowdStrike impresionan, pero el precio de la acción cuenta otra historia

El proveedor de ciberseguridad CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) acaba de publicar sólidos resultados del tercer trimestre fiscal que hicieron que los inversores asintieran con aprobación. Los ingresos aumentaron un 22% interanual hasta alcanzar los 1.230 millones de dólares, y los ingresos recurrentes anuales de la compañía (ARR) alcanzaron los 4.920 millones de dólares, un 23% más que en el mismo período del año pasado. ¿Aún mejor? Los nuevos ingresos recurrentes netos alcanzaron un récord $265 millón en el trimestre — un aumento del 73% interanual.

Aquí está lo importante: el negocio en sí está funcionando a pleno rendimiento. La plataforma Falcon sigue siendo su principal fuente de ingresos, protegiendo puntos finales y cargas de trabajo en la nube mientras los clientes consolidan sus herramientas de seguridad. Sumando el impulso en torno a las capacidades de seguridad de IA, la dirección sin duda ve vientos de cola. El flujo de caja libre fue saludable, con 295,9 millones de dólares, y el ingreso operativo no-GAAP subió a 264,6 millones de dólares.

## La historia de crecimiento parece buena. ¿La valoración? No tanto.

Pero aquí es donde se complica. CrowdStrike cotiza a más de 135 veces las ganancias no-GAAP futuras — y las acciones se cotizan aproximadamente a 29 veces las ventas. Para contextualizar, eso es astronómicamente caro incluso para los estándares de las acciones de software, donde los múltiplos altos son la norma.

Las previsiones de la dirección no alivian la preocupación. Apuntan a un crecimiento de al menos el 50% interanual en los nuevos ingresos recurrentes netos durante la segunda mitad del ejercicio fiscal 2026, con un crecimiento del 20% esperado en el ejercicio fiscal 2027. Eso es un objetivo agresivo para una empresa que ya tiene una base de ARR enorme. Significa que la acción ya ha descontado años de ejecución estelar con casi cero margen para errores.

## El riesgo real

Piénsalo así: si CrowdStrike tropieza incluso ligeramente — digamos, que el crecimiento caiga al 18% en lugar del 20% previsto — la acción podría sufrir una fuerte caída. La valoración actual deja prácticamente ningún margen para decepciones. La presión de los competidores tampoco ayuda. El panorama de la ciberseguridad se está calentando, y aunque CrowdStrike sigue siendo una de las franquicias mejor posicionadas, el precio de la acción parece asumir perfección.

Sí, los fundamentos de la compañía siguen siendo sólidos. Sí, los clientes están ampliando su uso y permanecen tras las interrupciones. Sí, la conversión de efectivo es sólida. Pero cuando pagas tanto por dólar de ganancias y ventas, básicamente estás apostando a que cada pronóstico que hace la dirección será superado — algo que rara vez sucede en el mundo real.

¿La conclusión? El negocio es realmente excelente. ¿La acción? Esa es otra historia. Busca mejores puntos de entrada si estás buscando buenas acciones para comprar ahora.