Las acciones tecnológicas caen mientras aumentan las expectativas de subida de tipos de la Fed

La sesión del mercado del jueves presenció un retroceso pronunciado en los principales índices, ya que el sentimiento de los inversores cambió drásticamente tras los comentarios de funcionarios de la Reserva Federal que sugerían un enfoque más cauteloso respecto a la política de tipos de interés. Las perspectivas preocupantes cayeron por debajo de las expectativas optimistas previas sobre un mayor alivio monetario.

Caídas en los principales índices

La venta masiva en el mercado se reflejó en los tres principales puntos de referencia. El índice S&P 500 cayó un 1,66%, mientras que el Dow Jones Industrials descendió un 1,65%. El Nasdaq 100, con fuerte peso tecnológico, sufrió una presión aún mayor, cayendo un 2,05%. Los mercados de futuros mostraron una debilidad similar, con los futuros E-mini S&P de diciembre bajando un 1,64% y los futuros E-mini Nasdaq de diciembre retrocediendo un 2,02%.

El principal catalizador de la caída del jueves se centró en las expectativas cambiantes respecto a la reunión de política de diciembre de la Reserva Federal. Las probabilidades actuales ahora reflejan solo un 51% de posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre, muy por debajo del 70% registrado la semana anterior. Este cambio representa una recalibración significativa en la valoración del mercado sobre la política monetaria.

Funcionarios de la Fed señalan postura hawkish

Tres destacados presidentes regionales de la Reserva Federal enfatizaron públicamente su preferencia por mantener los niveles actuales de tipos de interés. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, afirmó que “probablemente sería apropiado mantener las tasas en el nivel actual durante algún tiempo para equilibrar los riesgos de inflación y empleo”. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, destacó las presiones inflacionarias persistentes, señalando que “tenemos una inflación persistentemente alta que se mantiene”, haciendo que no sea recomendable realizar más recortes sin deterioro económico. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, advirtió que “hay poco margen para más flexibilización sin que la política monetaria se vuelva excesivamente acomodaticia”.

Estos comentarios dovish provocaron un aumento en los rendimientos del Tesoro, con el rendimiento del bono a 10 años subiendo 4,1 puntos básicos hasta el 4,11%, creando vientos en contra adicionales para las valoraciones de las acciones. Los futuros del bono a 10 años de diciembre cayeron 7,5 ticks en la sesión.

Liderazgo en tecnología y sector de chips en caída

El sector tecnológico soportó la mayor parte de la presión vendedora del jueves. Los fabricantes de semiconductores experimentaron una debilidad particularmente aguda, con ARM Holdings e Intel cayendo más del 5%, mientras que Broadcom y Lam Research disminuyeron más del 4%. Otras pérdidas relacionadas con chips incluyeron Micron Technology, Advanced Micro Devices, Applied Materials y KLA Corp., todos con caídas superiores al 3%.

Las acciones tecnológicas del Magnífico Siete también cayeron, lideradas por Tesla, con una caída superior al 6%. Nvidia bajó más del 3%, mientras que Alphabet y Amazon.com cayeron más del 2%. Microsoft cayó ligeramente por encima del 1%, Apple perdió un 0,19%, aunque Meta Platforms contrarrestó la tendencia a la baja con una modesta ganancia del 0,14%.

Resultados corporativos y movimientos en acciones individuales

A pesar de la debilidad general del mercado, la temporada de resultados del tercer trimestre mostró resultados mixtos con matices. Aproximadamente el 82% de las 456 empresas del S&P 500 que han reportado superaron las expectativas del consenso, posicionando al tercer trimestre como potencialmente el más fuerte desde 2021. Sin embargo, el crecimiento de las ganancias del 14,6% interanual superó ampliamente las previsiones iniciales del 7,2%, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de la valoración.

Las guías decepcionantes de varias empresas aceleraron las ventas. Walt Disney lideró las caídas del S&P 500 con una pérdida del 7% tras una orientación de ingresos del Q4 de 22.460 millones de dólares, por debajo de las estimaciones del consenso de 22.830 millones. Ardent Health cayó un 34% tras reducir sus proyecciones de EBITDA ajustado para todo el año a 530-555 millones de dólares desde 575-615 millones. Webtoon Entertainment cayó un 25% tras una orientación de ingresos del Q4 de 330-340 millones de dólares frente a un consenso de 382,3 millones.

Por otro lado, varias empresas se recuperaron con catalizadores positivos. Sealed Air subió un 17% después de que Clayton Dubilier & Rice anunciara que exploraba una posible adquisición. Firefly Aerospace subió un 17% tras unos ingresos del Q3 que superaron las previsiones. Cisco Systems avanzó un 4% tras elevar su orientación de ingresos para 2026, mientras que Albemarle y Nike subieron tras mejoras por parte de analistas.

Mercados de bonos y rendimiento de acciones globales

Los mercados de bonos experimentaron una expansión generalizada en los rendimientos junto con la debilidad en las acciones. El rendimiento del bund alemán a 10 años subió 4,4 puntos básicos hasta el 2,688%, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años aumentó 3,9 puntos básicos hasta el 4,437%. Una subasta de $25 mil millones en bonos del Tesoro a 30 años mostró una demanda débil, con una relación bid-to-cover de 2,29 frente a un promedio de 2,38 en las 10 subastas.

Los mercados internacionales de acciones presentaron señales mixtas. El Euro Stoxx 50 cayó un 0,77% desde máximos históricos, el índice Shanghai Composite de China subió un 0,73% hasta alcanzar un máximo de 10 años, y el Nikkei Stock 225 de Japón ganó un 0,43%.

Resolución del cierre del gobierno

El presidente Trump firmó el miércoles por la noche una legislación que pone fin al cierre del gobierno de EE. UU. más largo de la historia. La medida proporciona financiación completa para ciertos departamentos, mientras que otras agencias están financiadas hasta el 30 de enero. La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el cierre de seis semanas reducirá el crecimiento del PIB real del trimestre actual en 1,5 puntos porcentuales, aunque mecanismos de recuperación, incluyendo la reanudación de programas federales y pagos atrasados, podrían recuperar más de la mitad de la pérdida a principios de 2025.

La publicación retrasada de las nóminas de octubre y de los datos del índice de precios al consumidor, debido a las interrupciones relacionadas con el cierre, contribuyó a la incertidumbre del mercado respecto al estado real de las condiciones económicas al entrar en la decisión de política de diciembre de la Fed.