Los mercados de café Arábica y Robusta bajan debido a señales de abundancia de suministro

Los futuros de café retrocedieron notablemente en las últimas sesiones de negociación, con el café arábica de marzo cerrando con una caída de 2.30 puntos (-0.66%) y el café robusta de enero bajando 25 puntos (-0.66%) el jueves. En las últimas dos semanas, ambos contratos han experimentado una fuerte corrección, situándose en mínimos de cuatro meses. La venta refleja una confluencia de factores bajistas centrados en el desarrollo positivo de la cosecha y las amplias proyecciones de oferta.

La lluvia en Brasil alivia las preocupaciones sobre la cosecha

Las regiones productoras de café de Brasil recibieron lluvias excepcionales que han cambiado fundamentalmente el sentimiento del mercado. La previsión de Climatempo para el lunes indica que las precipitaciones intensas y persistentes continuarán esta semana en las principales zonas de cultivo. Más importante aún, Minas Gerais—el mayor productor de arábica de Brasil—acumuló 79.8 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 12 de diciembre, lo que representa el 155% de la media histórica. Estas condiciones meteorológicas positivas han aliviado las preocupaciones previas por la sequía y han suprimido las cotizaciones alcistas relacionadas con la viabilidad de la cosecha.

La debilidad de la moneda impulsa la presión sobre las exportaciones

La depreciación del real brasileño a un mínimo de 4.5 meses frente al dólar ha agravado la presión a la baja sobre los precios. Un real más débil incentiva a los exportadores brasileños de café a acelerar las ventas, inundando los mercados con oferta adicional. Esta dinámica de la moneda refuerza el tono bajista que dominó la negociación.

Las previsiones de producción señalan una cosecha récord

La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos en diciembre, frente a la proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. De cara al futuro, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA pronostica que la producción de Brasil en 2025/26 aumentará un 0.5% interanual hasta 65 millones de sacos. Se espera que la producción mundial de café alcance un récord de 178.68 millones de sacos en 2025/26—un aumento del +2.5% interanual—con robusta expandiéndose un 7.9% hasta 81.658 millones de sacos y arábica disminuyendo un 1.7% hasta 97.022 millones de sacos.

La subida de la oferta en Vietnam presiona el robusta

Las exportaciones de café de Vietnam en noviembre aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 MT, con los envíos de enero a noviembre subiendo un 14.8% hasta 1.398 MMT. Se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 aumente un 6% anual hasta 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugirió que la producción podría llegar a un 10% por encima del año anterior si el clima permanece favorable. Como el mayor productor mundial de robusta, el aumento de las suministros vietnamitas ha creado vientos en contra sustanciales para las cotizaciones del robusta.

Los ajustes en inventarios ofrecen soporte limitado

Los inventarios de arábica monitoreados por ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, para luego recuperarse a 432,672 sacos el jueves. Las existencias de robusta cayeron a un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes el miércoles pasado. Aunque las condiciones de inventario más ajustadas proporcionaron algunas señales positivas para los precios, la perspectiva general de oferta ha ensombrecido estos factores de apoyo.

Dinámica de importación en EE. UU. y ajustes en el comercio global

Los compradores estadounidenses de café redujeron significativamente las compras a Brasil durante el período de aranceles—las exportaciones de agosto a octubre cayeron un 52% interanual hasta 983,970 sacos. Aunque los aranceles en EE. UU. se han suavizado desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo limitadas, lo que podría restringir la aceleración de las importaciones a corto plazo. Mientras tanto, las exportaciones globales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron marginalmente un 0.3% hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo una actividad de exportación moderada a pesar de las amplias proyecciones de producción.

Las proyecciones de la Organización Internacional del Café y del USDA FAS indican que las existencias finales de 2025/26 aumentarán un 4.9% hasta 22.819 millones de sacos, reforzando las expectativas de mercados bien abastecidos en el futuro. En conjunto, estos fundamentos han creado un entorno donde el desarrollo positivo de la cosecha y las previsiones de producción han superado las restricciones de inventario, impulsando la reciente debilidad de los precios.