¿Qué criptomoneda merece tu dinero: XRP o Ethereum en la era de las stablecoins?

El mercado de stablecoins está redefiniendo todo

Las stablecoins han irrumpido en la corriente principal, con Citi Group proyectando que el mercado podría alcanzar billones de dólares. Esto no es solo publicidad—está transformando la forma en que fluye el capital a través de las criptomonedas. La verdadera pregunta no es cuál moneda ha subido más (XRP ha ganado un 340% desde las elecciones de noviembre de 2024, superando las ganancias de Ethereum), sino cuál de ellas realmente se beneficia cuando las stablecoins dominan el sistema financiero.

Aquí está la cita principal: el rendimiento pasado es el peor predictor de los retornos futuros. Analicemos la economía que realmente importa.

La promesa de XRP se enfrenta a una fría realidad

XRP (actualmente $1.87, -0.10% en 24h) fue diseñada para resolver un problema real: las transferencias bancarias tradicionales son glacialmente lentas y costosas, a menudo tomando días con múltiples intermediarios que se llevan comisiones en el camino. Ripple creó RippleNet para abordar esto, y ha logrado una adopción seria entre los principales bancos a nivel mundial.

Pero aquí está el truco—los bancos pueden usar RippleNet sin tocar nunca el token XRP. Obtienen las ganancias en eficiencia mientras evitan la volatilidad de las criptomonedas por completo. La mayoría hace exactamente eso.

El producto de Liquidez Bajo Demanda de Ripple (ODL) sí implica el uso directo de XRP como un activo puente para liquidaciones transfronterizas, liberando capital para las instituciones. Excepto que la mayoría de los bancos importantes en realidad no enfrentan las restricciones de liquidez que justificarían apostar por un activo tan volátil, incluso temporalmente.

¿La amenaza mayor? Ripple acaba de comprar Rail, una plataforma de stablecoins, y está posicionando agresivamente las stablecoins como su capa de pago principal. Su propia stablecoin, RLUSD, podría eventualmente reemplazar a XRP como el principal activo puente en transacciones ODL—canibalizando la demanda del propio token.

La ventaja inversa de Ethereum

Ethereum (actualmente $2.97K, +0.59% en 24h) ocupa una posición fundamentalmente diferente. A medida que las stablecoins explotan, Ethereum tiene la oportunidad de captar un valor desproporcionado—no a pesar de las stablecoins, sino por ellas.

La mayor parte de las transacciones de USDC, USDT y DAI ocurren en la blockchain de Ethereum. Cada transacción requiere tarifas de “gas” pagadas en Ether (ETH). Esto crea una doble presión: la demanda crece a medida que más volumen de stablecoins fluye a través de la red, mientras que la oferta de Ether se reduce mediante quema (una parte de cada transacción se elimina permanentemente de circulación).

Sí, las soluciones de Capa 2 reducen las tarifas de gas agrupando transacciones fuera de la cadena, pero el mecanismo central persiste. XRP también tiene una función de quema, pero es insignificante—el token quema una fracción por transacción sin impacto material en la oferta. La quema de Ethereum es lo suficientemente sustancial como para que realmente importe.

Bitcoin (actualmente $89.18K, +1.27% en 24h) opera con mecanismos completamente diferentes, pero no tiene la misma ventaja de integración con stablecoins que disfruta Ethereum.

El veredicto económico

La economía de los tokens cuenta historias diferentes. La de Ethereum es más favorable para los tenedores a largo plazo en un futuro dominado por stablecoins.

¿Tiene Ethereum debilidades? Absolutamente. Nuevos ETH ingresan al mercado para recompensar a los validadores de la red, compensando en parte la reducción de oferta por quema. El equilibrio se ha estabilizado desde 2022, pero cambios drásticos en el uso podrían alterar ese cálculo.

La apreciación anual del 230% de XRP llama la atención. Sin embargo, para los inversores que buscan más allá del impulso en el gráfico para captar valor fundamental, la relación de Ethereum con la infraestructura de stablecoins le otorga ventajas estructurales que las métricas de adopción pura no reflejan completamente.

La mayor parte del potencial alcista puede ir a la red que capture tarifas de billones en volumen de stablecoins, no al token que quede relegado por las stablecoins.