Rally de Plata 2026: ¿Qué está impulsando el metal blanco más allá de los $70?

La plata acaba de tener su año más explosivo en décadas. Alcanzando los US$64 por onza en diciembre de 2025 — un nivel no visto en más de 40 años — el metal precioso ha capturado la atención de los inversores como nunca antes. Pero aquí está la verdadera pregunta: ¿puede seguir subiendo en 2026?

La respuesta podría sorprenderte. Mientras que los precios del oro generalmente se mueven primero y la plata lo sigue, la dinámica esta vez es fundamentalmente diferente. Con recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ya en marcha y más posibles reducciones probablemente (alimentando preguntas como cuándo reducirá aún más el tasa del oro), la plata no solo sigue los pasos del oro — está liderando su propia marcha.

La crisis de suministro de la que nadie habla

Empecemos con la verdad poco glamorosa: el mercado de la plata está sangrando. Después de casi cinco años consecutivos de déficits de suministro, 2025 registró una escasez de 63,4 millones de onzas. Aunque se proyecta que el déficit de 2026 se reduzca a 30,5 millones de onzas, sigue siendo una brecha enorme.

¿El verdadero problema? Aproximadamente el 75% de la plata proviene como subproducto de la minería de otros metales como el oro, el cobre y el zinc. Esto significa que incluso cuando los precios de la plata se disparan, los mineros no pueden simplemente cambiar un interruptor y producir más. Las empresas mineras solo obtienen una pequeña parte de sus ingresos de la plata, por lo que precios más altos no necesariamente se traducen en una mayor producción. Además, llevar un nuevo depósito de plata desde el descubrimiento hasta la producción lleva entre 10 y 15 años.

Mientras tanto, los inventarios de plata en stock están agotándose a nivel mundial. La producción ha estado en declive durante la última década, particularmente en regiones mineras importantes como América Central y del Sur. A los precios y tasas de consumo actuales, esta tensión estructural no desaparecerá de la noche a la mañana.

Demanda industrial: el verdadero motor de crecimiento

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes. Los paneles solares, los vehículos eléctricos y los centros de datos de IA están consumiendo plata a tasas sin precedentes. El gobierno de EE. UU. añadió oficialmente la plata a su lista de minerales críticos en 2025 — un estatus que subraya su importancia para el futuro tecnológico del país.

Piensa en los números: aproximadamente el 80% de los centros de datos globales están ubicados en EE. UU., y se proyecta que su demanda de electricidad crezca un 22% en la próxima década. Se espera que la infraestructura de IA aumente en un 31% en consumo de energía. Crucialmente, los centros de datos han estado optando por energía solar cinco veces más que nuclear para satisfacer estas necesidades energéticas, y los paneles solares son intensivos en plata.

Sumando el crecimiento explosivo en la adopción de vehículos eléctricos y la expansión de energías renovables en todo el mundo, especialmente en mercados emergentes como India. La demanda industrial de plata no es una tendencia temporal — es estructural y se está acelerando.

La demanda de refugio seguro está ajustando los mercados físicos

Ahora cambia la perspectiva. A medida que aumenta la incertidumbre geopolítica, los inversores ven cada vez más a la plata como “dinero verdadero” — un depósito tangible de valor. Con tasas de interés más bajas haciendo que los bonos sean menos atractivos, la plata atrae tanto a inversores minoristas como institucionales que buscan seguro en sus carteras.

Los números cuentan la historia. Las entradas en ETF en productos respaldados por plata alcanzaron alrededor de 130 millones de onzas solo en 2025, llevando las participaciones totales a aproximadamente 844 millones de onzas — un aumento del 18%. Es metal físico real saliendo de los inventarios globales.

Las casas de moneda en todo el mundo están luchando por satisfacer la demanda de lingotes y monedas. Los mercados de futuros de Londres, Nueva York y Shanghái están experimentando una tensión sin precedentes, con la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzando su nivel más bajo de inventario de plata desde 2015. Las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo para la entrega física están aumentando, confirmando que esto es una escasez genuina, no una especulación.

En India — el mayor consumidor mundial de plata — la demanda de joyería, lingotes y ETFs está en auge, ya que los compradores buscan una alternativa asequible al oro (ahora por más de US$4,300 por onza). India importa el 80% de sus necesidades de plata, y las compras recientes han drenado visiblemente las existencias en Londres.

¿Hacia dónde se dirige la plata en 2026?

Los analistas están divididos, pero el rango es revelador. Los pronosticadores conservadores ven un piso realista en US$70 para el próximo año. Los más optimistas ven que la plata alcanzará US$100 a medida que los fundamentos industriales se mantengan firmes y la demanda minorista de inversión se acelere.

¿Los principales riesgos? Una desaceleración económica global, correcciones súbitas de liquidez o cambios inesperados en los flujos de ETF podrían ejercer presión a la baja. Sin embargo, con cuándo reducirá aún más el tasa del oro probablemente continuando a medida que cambie la política de la Fed, el atractivo de la plata como activo de refugio seguro sin rendimiento debería mantenerse intacto.

Lo que hace que la plata sea diferente de su típico estatus de “socio menor” del oro es que esta vez tiene dos motores poderosos: restricciones estructurales de suministro y una demanda impulsada por doble vía (necesidad industrial además de huida hacia la seguridad). Esa es una receta para un impulso alcista sostenido.

El “metal del diablo” cumple con su reputación de volatilidad, pero 2026 podría ser el año en que los inversores minoristas finalmente reconozcan la transformación de la plata de una mercancía olvidada a la yegua rápida del complejo de metales preciosos.