La Gran Corrección de Rocket Lab: Cuando la Expectativa Encuentra la Realidad

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) experimentó un cambio de tendencia dramático a finales de 2025, perdiendo un 38% de su valor en solo un mes—un recordatorio claro de que incluso las empresas aeroespaciales prometedoras no son inmunes a correcciones de mercado cuando las expectativas se adelantan demasiado a la ejecución.

Un ascenso espectacular seguido de una caída dura

El año comenzó con una emoción genuina. La acción de Rocket Lab subió un 176% desde enero hasta mediados de octubre, impulsada por la anticipación del lanzamiento de Neutron de la compañía—un cohete reutilizable de clase orbital, de carga media, diseñado para lanzar y regresar a la Tierra. La acción alcanzó un pico intradía de casi $74 el 15 de octubre, solo para deslizarse por debajo de $43 a finales de noviembre. Esa $26 caída de precio ocurrió por una razón sencilla: el impulso se rompió.

Pero hay más debajo de la superficie. El CEO Peter Beck reveló en noviembre que el lanzamiento inaugural de Neutron se retrasaría hasta principios de 2026—un retraso que afectó las expectativas de los analistas y asustó a los inversores minoristas que habían apostado en la fase eufórica.

La verdadera historia detrás del negocio de Rocket Lab

Quita el drama del precio de las acciones, y Rocket Lab tiene logros legítimos que vale la pena examinar:

• En más de ocho años de operaciones, la compañía ha realizado con éxito 75 lanzamientos de cohetes Electron, logrando aproximadamente un 93% de éxito, con la mayoría de los vuelos alcanzando órbita
• Los ingresos anuales se han multiplicado por 15 en cinco años
• La compañía ha pasado de pérdidas brutas a un margen de beneficio bruto del 32%
• La cadencia de lanzamientos continúa acelerándose, con Beck proyectando al menos 20 lanzamientos solo en 2025

El símbolo de Electron representa el caballo de batalla operativo de la compañía—y está funcionando. El verdadero catalizador para la rentabilidad depende del despliegue comercial de Neutron, que los analistas pronostican podría desencadenar rentabilidad GAAP y flujo de caja libre positivo para 2027.

Pero aquí es donde el mercado se adelantó a sí mismo.

El problema de valoración del que nadie habla

Antes del retraso de Neutron, Rocket Lab cotizaba aproximadamente a 63 veces sus ventas anuales—un múltiplo reservado para empresas que ejecutan a la perfección trimestre tras trimestre. Con $555 millones en ingresos anuales acumulados y una capitalización de mercado cercana a $23 mil millones, la acción aún mantiene un ratio precio-ventas de 40x incluso después de su caída del 38%.

El problema es simple: sin que Neutron vuele, la rentabilidad se retrasa. Sin una visibilidad clara de rentabilidad, ese múltiplo de 40x parece caro en lugar de justificado. Los analistas de Wall Street que alentaron compras en $74 se han quedado notablemente en silencio a $43—un patrón que dice todo sobre su confianza en la valoración actual.

Lo que los inversores deberían estar observando realmente

Para los accionistas existentes, la tesis a largo plazo sigue intacta—el modelo de negocio de Rocket Lab funciona, y Electron sigue entregando. Para los nuevos inversores que consideren entrar tras esta corrección, el cálculo es más complicado.

Un retraso de un año en Neutron no es catastrófico en el esquema general de una empresa espacial a largo plazo, pero sí reinicia la línea de tiempo de rentabilidad. Hasta que Rocket Lab demuestre realmente que puede generar beneficios GAAP, la acción sigue siendo una jugada especulativa disfrazada de una oportunidad de inversión fundamental.

Los inversores minoristas que capitalizaron la ola de impulso entre enero y octubre obtuvieron excelentes retornos. Aquellos que consideren entrar ahora deberían esperar a un éxito concreto en el lanzamiento de Neutron o a un precio de entrada significativamente más bajo—porque a un múltiplo de ventas de 40x sin rentabilidad a corto plazo, el riesgo-recompensa todavía se inclina hacia la baja.